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記者 李中秋
昨日，鄭州商品交易所棉花(資訊 論壇)期價(jià)風(fēng)云突變，受紡織品出口關(guān)稅進(jìn)一步調(diào)整的利好刺激，各合約紛紛大漲。市場(chǎng)對(duì)于下半年棉花需求前景表現(xiàn)稍稍樂(lè)觀。截至下午收盤(pán)，主力合約509收?qǐng)?bào)于14285元/噸，大幅上漲255元/噸，其他各合約分別上漲190元/噸至305元/噸之間。上海中期王軍認(rèn)為，紡織品出口關(guān)稅進(jìn)一步調(diào)整短期將刺激棉價(jià)上漲，并尋求
新的平衡點(diǎn)。但從未來(lái)棉花供求形勢(shì)及其商品屬性分析，鄭棉仍將以盤(pán)整為主。
現(xiàn)價(jià)全線漲停
昨日早間，財(cái)政部網(wǎng)站公布了一則關(guān)于紡織品關(guān)稅調(diào)整的消息。國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)決定自2005年6月1日起對(duì)紡織品出口關(guān)稅進(jìn)一步作如下調(diào)整:對(duì)2005年1月1日開(kāi)始征收出口關(guān)稅的148項(xiàng)紡織品中的78項(xiàng)產(chǎn)品停止征收出口關(guān)稅，原定于2005年6月1日提高或降低出口關(guān)稅的相關(guān)產(chǎn)品同時(shí)取消。
政策一出臺(tái)，立刻給弱勢(shì)盤(pán)整的現(xiàn)貨市場(chǎng)注入了一劑強(qiáng)心針。中國(guó)棉花信息網(wǎng)電子撮合交易延勢(shì)行情顯示，消息公布后，國(guó)產(chǎn)棉229B(MA)各合約立刻止跌企穩(wěn)，大幅拉升，并最終以上漲300元/噸的漲停價(jià)格報(bào)收。國(guó)產(chǎn)棉428B(MD)0506現(xiàn)貨月份和MD0507分別大漲194元/噸和232元/噸。
業(yè)內(nèi)人士指出，這條政策對(duì)紡織企業(yè)顯然是重大利好。從目前情況看，歐美設(shè)限只是限制中國(guó)部分紡織品出口增長(zhǎng)不超過(guò)7.5%。而國(guó)家提高紡織品出口關(guān)稅，對(duì)部分紡織企業(yè)的打擊是致命的，因?yàn)樵诟哧P(guān)稅下，產(chǎn)品附加值低的紡織品出口利潤(rùn)幾乎沒(méi)有，甚至虧損，紡織企業(yè)“洗牌”在所難免。取消了高關(guān)稅使這些紡織企業(yè)又看到了生機(jī)。而這些生產(chǎn)低附加值產(chǎn)品的紡織企業(yè)恰是耗棉量高的企業(yè)，對(duì)紡織企業(yè)的利好就是對(duì)棉花價(jià)格的利好。
短期供求基本平衡
此次政策出臺(tái)，市場(chǎng)已有預(yù)兆。幾天前，針對(duì)歐美等國(guó)對(duì)中國(guó)紡織品出口設(shè)限的舉措，商務(wù)部官員此前重申，紡織企業(yè)一旦“受限”，將免去出口關(guān)稅，在紡織品問(wèn)題上中國(guó)堅(jiān)持這一立場(chǎng)。中國(guó)紡織工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)楊東輝也表示，現(xiàn)在的稅率已經(jīng)到了企業(yè)生命線，不能再增加了。分析人士認(rèn)為，雖然有刺激棉花價(jià)格的利好出臺(tái)，但棉花商業(yè)庫(kù)存未來(lái)三個(gè)月供求仍將處于平衡。
數(shù)據(jù)顯示，在棉花商業(yè)庫(kù)存中，去年期末生產(chǎn)棉花庫(kù)存在大約150萬(wàn)噸左右，加上前期大企業(yè)和小企業(yè)的生產(chǎn)庫(kù)存，市場(chǎng)棉花庫(kù)存量大約為190萬(wàn)噸左右。王軍估計(jì)，未來(lái)三個(gè)月消費(fèi)需求大約在190-200萬(wàn)噸左右，缺口不會(huì)很大，供求將保持相對(duì)平衡。按照以往慣例，每個(gè)月國(guó)內(nèi)有10萬(wàn)噸左右的棉花進(jìn)口量。但由于6、7、8三個(gè)月為消費(fèi)淡季，市場(chǎng)進(jìn)口需求量是否會(huì)達(dá)到這個(gè)數(shù)字，仍是一個(gè)未知數(shù)。此外，今年WTO對(duì)紡織品配額全部取消以后，雖然1月份對(duì)歐美國(guó)家的出口比重高達(dá)90%以上，但這并不意味著對(duì)未來(lái)棉花需求很大。棉花品種是一個(gè)季節(jié)性比較強(qiáng)的品種，一個(gè)消費(fèi)年度是上年度9月開(kāi)始到今年9月的消費(fèi)量，1月份也占今年度棉花消費(fèi)的總量。因此1月份以前棉花消費(fèi)所占的比重應(yīng)該是比較大的，而今后幾個(gè)月份的消費(fèi)量占的比較小。
未來(lái)仍體現(xiàn)商品屬性
多數(shù)市場(chǎng)人士認(rèn)為，由于昨日鄭棉大幅反彈是政策因素所致，是短期金融屬性的一種表現(xiàn)，未來(lái)期價(jià)仍將體現(xiàn)商品屬性。王軍指出，近段時(shí)間以來(lái)，棉花期貨的金融屬性和商品屬性一直交替作用，并影響著期貨價(jià)格。自春節(jié)以后，鄭棉期價(jià)從12000元/噸附近漲到前期的14000元/噸以上，是棉花期貨價(jià)格在期貨市場(chǎng)上金融屬性的一個(gè)重要表現(xiàn)，當(dāng)期價(jià)在14000元/噸以上徘徊兩個(gè)月以后，棉花期貨的金融屬性作用開(kāi)始減少，商品屬性開(kāi)始進(jìn)一步體現(xiàn)出來(lái)。加上預(yù)期今后三個(gè)月，即6、7、8月供求關(guān)系將趨于平衡，棉花商業(yè)庫(kù)存對(duì)應(yīng)消費(fèi)的關(guān)聯(lián)性，這種商品屬性就體現(xiàn)的更加明顯，從而導(dǎo)致期貨價(jià)格一直處于高位盤(pán)整狀態(tài)。
然而，由于此前政府將紡織品出口關(guān)稅提高到5%，進(jìn)口棉的關(guān)稅提高到5%-40%等政策，原先的平衡又開(kāi)始被打破。短期的金融屬性導(dǎo)致了此前期價(jià)大幅回落。
對(duì)于昨日突如其來(lái)的利好政策，王軍認(rèn)為，短期會(huì)是一個(gè)利多，但表現(xiàn)不能太樂(lè)觀。主導(dǎo)棉花期價(jià)的仍將是其商品屬性。從鄭棉的持倉(cāng)量和庫(kù)存情況分析，鄭州商品交易所的倉(cāng)單已經(jīng)達(dá)到了15萬(wàn)噸，但現(xiàn)貨月份的持倉(cāng)并不是很大；從7-8月份的30000多手的持倉(cāng)量來(lái)看，期貨市場(chǎng)接貨能力不足，市場(chǎng)拋壓會(huì)比較重。因此，王軍認(rèn)為，棉花期貨的金融屬性還不夠強(qiáng)。如果棉花價(jià)格想要漲的話，回歸到前期的市場(chǎng)價(jià)格的可能性還是存在的，但是在6月份要突破新高的可能性不大。
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