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已經(jīng)“離天三尺三”的銅(資訊 論壇)價，狂奔的腳步終于暫歇。4月12日，LME（倫敦金屬期貨交易所）銅價成功突破持續(xù)1個半月的盤整區(qū)間，最高沖至3338美元，但隨之而來的，并不是止損盤蜂擁而出、上漲空間大幅拓展的局面，反而是空方更為堅決的拋壓出現(xiàn)，銅價高位逆轉(zhuǎn)暴跌200余美元。上海市場的表現(xiàn)也不遜色，現(xiàn)貨月合約（0504）在3天內(nèi)從最高點36700降到34500點。
2000余點，6%的跌幅，僅僅在3個交易日內(nèi)即宣告完成。銅市的一雙覆雨翻云手，再一次令投資者的財富大起大落，徜徉在天堂與地獄之間。
對于銅價的回調(diào)，其實從近期銅礦公司股票價格的變化中已經(jīng)可以看出端倪。作為通過銅價、業(yè)績、股價而形成一定關(guān)系的兩個市場，銅礦公司股價一直保持著銅價走勢領(lǐng)先指標(biāo)的特點。以澳大利亞礦業(yè)巨擘———必和必拓公司股價為例，2005年初以來，其股票價格不斷上揚刷新高點，但在半個多月的高位整理后于3月中旬開始下跌，進(jìn)入4月份更是跌勢洶洶，目前較最高點的跌幅已達(dá)22.6%。如果從這種跌幅來看，銅價的下跌不僅必然，而且還有進(jìn)一步下跌的空間，當(dāng)然這種單純的幅度比較缺乏合理性，但這種領(lǐng)先關(guān)系值得投資者關(guān)注和重視，并可以將之作為預(yù)測下一步銅價走勢的指標(biāo)之一。
基本面為銅價回調(diào)提供階段性動力。LME執(zhí)行長最近表示，LME銅庫存持續(xù)3年的下降趨勢似乎結(jié)束，而近幾日庫存也確實出現(xiàn)了連續(xù)的回升，截至上周五，LME庫存達(dá)到52125噸，較上周一勁升了5000噸。這一之前無法產(chǎn)生重要影響的因素也開始逐漸地對市場發(fā)揮壓制作用，當(dāng)然更為有力的利空還是美元的進(jìn)一步走強，美元指數(shù)無懼美國2月貿(mào)易赤字創(chuàng)歷史記錄達(dá)到610億美元的事實，依舊堅挺，目前距離85.42點的前高只有一步之遙，一旦突破，中級雙底形態(tài)成立，那么不僅美元和銅價的負(fù)相關(guān)走勢將對市場嚴(yán)重不利，同時依托弱勢美元進(jìn)行商品投資的指數(shù)基金的平倉出場動作也將更為迅速。
國內(nèi)市場方面，國儲放棄在4月合約補庫，同時由于前期上海同倫敦期貨市場比價趨于合理，進(jìn)口銅數(shù)量不斷增加，現(xiàn)貨市場銅價回落。消費方面對銅價回落以及進(jìn)口銅的到貨表示歡迎。據(jù)貿(mào)易人士介紹，加工廠家目前并不急于采購，由于上周到貨的進(jìn)口銅尚不能提貨，所以加工廠商將視本周進(jìn)口銅面市之后市場情況決定采購。在接下來的一兩周，預(yù)計進(jìn)口銅到貨會比較多，已經(jīng)可以確認(rèn)本周進(jìn)口銅到貨3萬噸，而月底陸續(xù)還會有進(jìn)口銅到貨，上海地區(qū)現(xiàn)貨緊張局面有望得到緩解。
什么樣的好戲，也總有散場的時候。一批又一批所謂“戰(zhàn)略性空頭”已經(jīng)在他們之前認(rèn)為“不合理”的飆升行情中相繼倒下，銅市似乎正朝著10年超級大牛市邁進(jìn)，就在這個節(jié)骨眼，暴跌為市場潑了一盆可謂及時的涼水。
技術(shù)上而言，雖然銅價處于歷史新高的同時也必然使得其下跌的空間富有誘惑力，但回調(diào)走勢作為最難把握的走勢，回調(diào)幅度以及是否最終會變成反轉(zhuǎn)形態(tài)均有數(shù)種可能。投資者還須步步謹(jǐn)慎。LME期銅連接去年10月14日低點和今年2月3日低點形成的支撐線點位3130美元在上周四被破后隨即收回，如此處為虛破，則經(jīng)過良性調(diào)整后銅價有望再創(chuàng)新高；如短期內(nèi)此支撐位再次被擊穿，則期銅有中期做空機(jī)會，下方目標(biāo)位落在了連接去年6月10日低點和10月14日低點的另外一條更加平緩的支撐線上，目前的價位在2920美元。
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