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全球銅供需基本面仍然利多銅價，但美元走向對銅價走勢的影響至關重要
施海 外高橋期貨供稿
近日，國內外銅(資訊 論壇)市高位遭遇層層阻力，運行在振蕩整理走勢中。受前日倫銅下跌影響，昨日滬銅全線走弱，量倉分別為122366手和208266手，其中主力合約CU506收
盤下跌160元至31280元/噸，量倉俱增。我們認為，銅現貨供應緊張、庫存量偏低等利多因素依然支持銅價堅挺，但美元走強壓制了銅價。
前段時間，美聯儲決定再次提高聯邦儲備利率25個基點后，使得近一周來美元對各其他主要貨幣匯率均出現連續上揚，美元指數由前期的81點附近上升至目前84點左右，對以美元計價的銅價構成較重的壓制作用。近兩日美元匯率出現滯漲，對銅價保持平穩運行起到一定作用。我們認為，后市投資者仍要繼續關注對美元利率政策有重大影響的相關經濟數據，美元的走勢對銅價的影響仍將是至關重要的。
在現貨方面，由于全球銅現貨供應緊張態勢難以逆轉，目前倫銅現貨價對3月期銅價升水已擴增至150-160美元/噸一線，且3月銅期價逐步回歸現貨月價格，說明現貨供不應求的狀況將抬升期價。同時，COMEX銅近遠期各合約期價呈近高遠低逆基差排列態勢，近期合約期價對遠期合約期價升水達10美分/磅，近期合約期價將對遠期合約產生引導作用。
目前國內銅現價突破了34000元/噸，而且有成交量的配合，并對期價維持千元以上的較大升水，反映現貨價抬升期價的實質。
另外，國內外銅現貨供應緊張，導致了銅庫存量的逐步縮減。最新數據顯示，目前倫銅庫存為4萬余噸，COMEX銅庫存僅為4萬余噸，滬銅庫存也僅為2萬余噸。近期三大銅市庫存始終維持在10萬余噸的較低水平，說明雖然銅價處于歷史高位，也引發銅生產商不斷擴大生產規模，但短期內銅現貨緊張態勢仍未有效緩解。由此說明，全球銅現貨供需基本面仍然利多期價。
綜上所述，國內外銅市供需關系依然利多，在美元短線升值勢頭減弱的情況下，銅價受到的壓制作用將有所減緩，后市銅價可能重新走強。但如果美聯儲繼續加息，美元將重回升勢，對銅價會形成較強的壓制作用。
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