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華南期貨 周世博
隨著2004年中國針對鋁(資訊 論壇)行業進行的宏觀調控，滬鋁步入了一個漫漫下跌過程，從最高的20000左右跌到了15000左右，即使是在去年下半年銅(資訊 論壇)大漲的時候，鋁也是維持一個區間震蕩的格局。到了去年12月，鋁行業的宏觀調控已經接近尾聲，于是，滬鋁在不知不覺中出現難得的升水，并持續到了現在，并且，在LME鋁強勁的帶動下，又開
始了一波上攻行情，使得我們不得不再次關注鋁，因為，它將來也許是現在銅強勁表現的翻版。
雖然中央銀行調高了住房貸款率，并將對房地產進行專門的調控，但各地區程度各有不同，因此，在一些地區，房地產必將在未來的2、3年內維持著上漲。而且，隨著近幾年的購房熱潮，裝修的火爆將給鋁帶來更大的商機。
最近公布的中國1、2月鋁產量數據顯示，2月中國鋁產量同比增長17.4%，而1-2月合計產量則同比增長16.4%，產量數據表明進入新年后在國際市場鋁價居高的刺激下，國內產量開始加大產能釋放程度。氧化鋁需求方面的回升明顯，進口氧化鋁價格已經接近460-470美元水平，貿易商反映，廠家和港口氧化鋁庫存處于較低水平，價格還有上行空間。在原料價格逐步上升的情況下，國內鋁產量的增長速度又開始加快，反應了生產商方面對目前價格水平下的鋁現貨需求較為樂觀，而需求的增量部分主要來自因滬鋁與倫鋁比價處于較低水平后，國內鋁現貨對進口加工鋁的替代需求的增長上。
全球汽車業用鋁逐年增長市場潛力巨大，目前全球汽車工業每年消耗鋁約為600萬噸，其中有三分之二是再生鋁。現在很多汽車制造商都在努力采用鋁來作為汽車原料，目前汽車部件中用鋁量已經達到了80%。盡管現在汽車用鋁的應用和開發仍有許多問題要解決，汽車制造業用鋁完全代替鋼也不是那么容易，但汽車用鋁的市場極有潛力，汽車用鋁量的不斷增加勢不可擋，已成定局。而隨著中國這個汽車市場的開啟，將給鋁帶來巨大的需求。
2005年全球經濟增速將放緩，但預計全球的原鋁總消費量將接近3160萬噸，同比增長4.7%，而由于目前全球鋁由于中國對鋁出口征收稅，因此，造成目前鋁供應緊張，預期，2005年全球原鋁市場將維持供不應求的格局，鑒于美元弱勢整理局勢中短期難有改觀原鋁價格仍將保持強勢運行態勢。
由于2004年中國對鋁行業的宏觀調控，壓制了價格，使得80%的鋁廠出現了虧損。目前，已有很多鋁廠處于關閉狀態或是改行。因此，鋁宏觀調控將近結束。而未來，鋁行業將是一種寡頭壟斷的格局，這也意味著市場價格將采用聯盟協議，也就是可能是由中鋁股份等說了算。根據調查，現在鋁的生產成本是15500左右，因此，目前的價差空間必將被拉大。
最近公布的宏觀調控措施，由于力度較為溫柔，顯示管理層對部分行業調控的審慎態度。從最近滬鋁期價的表現看，市場資金對宏觀調控導致軟著陸的預期增強，正相應的做出正面積極反應。
本周，滬鋁主力合約六月沖高回落，但周五收了根較長的下影線并且穿透了30日均線，因此，后市還有上行的空間。成交量不斷的放大，顯示了市場對其的認可。日K線圖上，均線呈現多頭排列，月K 線也是個四連陽的上攻圖形組合。
當然，在不久的將來，隨著大宗商品的回調，特別是銅的下跌，將可能會影響到鋁的走勢。但鋁將是一個潛在的投資品種，也將是一波牛市的開始。甚至將來，隨著鋁期價的上漲，銅未來期價的下跌，可能會產生鋁價同銅價不相上下的情形。到時候，各種鋁銅以前的套利模式將不復存在。
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