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華南期貨 張小莊
受到原油強勢整理的帶動，昨日燃料油(資訊 論壇)FU0506合約大幅上漲，站上2400整數大關。進入3月份以來，燃料油的漲幅超過了10%。近期導致油價高位震蕩的一個重要因素就是周三將召開OPEC組織會議，燃料油在歷史新高附近也將再度面臨考驗。
NYMEX原油3月9日創出了年內高點55.65美元/桶的價格，在接近去年10月份的高點55.67美元/桶的價位時，前進的步伐暫時停頓了，隨之轉為高位震蕩。
今年以來，IEA發布的月報中連續提高了世界原油需求增速的預測值，從一月份的144萬桶/日上調至目前的181萬桶/日。上調的主要原因來自于美國和中國需求增長的持續性預期以及北半球2、3月份的寒冷天氣。IEA還預測全球石油日消費量將為8,430萬桶，全球2月石油日供應增加88.5萬桶至8,430萬桶。從以上數據可知，國際原油供需達到暫時的平衡。原油市場的看多人氣高漲是出于對世界原油需求增速的樂觀預計，以及OPEC剩余產能不足的憂慮所至。另外，美元的跌勢難改也是對沖基金們選擇原油作為避險資產大舉買入，而反過來，美元貶值將對原油價格有所支撐。
歐佩克會議難有作為
實際上，在原油價格處于50美元/桶以上的時候，本周的OPEC會議減產的可能性很小。分析OPEC的本次會議可能會出現的結果：1.OPEC不減產，也不增產。這將是一個利多的結果，很明顯，現在國際原油市場資金市特征明顯，基金會坐擁原油期貨凈多頭寸76000手，上周五NYMEX原油戲劇性的走勢中我們可以感受到多頭氣氛之強烈，這種結果對于市場當前趨勢將沒有任何影響；2.OPEC在本次會議上宣布增產。是否能夠起到相應的作用還是個問題。實際上，OPEC除伊拉克外其實仍在超出配額產出，IEA三月月報中超出配額為20萬桶/日，而OPEC內部的這個數字為50萬桶/日。而且，從OPEC的剩余產能也有限，估計只有100多萬桶/日左右，其中的重質原油的比重相當大。而增產仍然要考慮到當前全球的高庫存的問題，并且第二季度的需求減緩問題仍然是OPEC所顧忌的。OECD成員國1月商業庫存為25.7億桶,總庫存仍然較上年同期高出6,600萬桶，其中美國原油庫存上周已經達3.054億桶,這是自2002年8月以來的最高水平。在第二季度供需情況沒有明朗化的時候，輕舉妄動是危險的，而且完全可以讓市場自身來調節。由以上分析得出，第一種情況出現的可能性顯然更大。
現貨市場觀望氣氛濃厚
原油拉動下的新加坡燃料油市場漲勢不減，昨日紙貨報價達到228.00/228.75美元/噸。據此估算的進口成本已經達到了2530，黃埔市場報價2480左右，漲幅達到了40元左右，而黃埔市場進口商報價較少，市場觀望氣氛濃厚。供需方面，據有關機構預測，黃埔三月抵港船貨數量約100萬噸,同比大幅減少50%，其中新加坡180cst到貨量約為19萬噸，與去年同期相比減少了73%。從黃埔市場終端用戶方面來看，今年我國電力供需關系依然緊張，電力需求用油處于穩定，近期不會有太大變化，到4月份可能有仍小部分增長空間，部分終端用戶的需求也較穩定，而小煉廠方面由于國內兩大集團成品油基準價沒有上調，利潤空間太小，需求減少。總體來看，在成品油價格不變的條件下，供應減少的同時需求也部分減少，而總需求將有可能隨著價格的上漲而繼續小幅減少。
綜上所述，由于國際原油的強勢，新加坡與黃埔市場同時創下歷史新高，但從技術指標的部分背離，以及近期原油的盤面看，近期已處于資金市狀態，原油在OPEC會議之后有再次上漲的可能性，之后有可能由于受高庫存以及需求淡季的影響而回調，而國內燃料油期現貨市場創下歷史新高后，將與油價一起面臨考驗。
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