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永安期貨肖國平
紐約商品交易所四月原油期貨周四沖高并站穩53美元/桶。雖然美國官方的石油庫存報告顯示國內汽油和原油庫存仍然保持增加，但交易商預計，由于汽油需求增加，其供應在未來幾個月仍然保持緊張，加上美國德州煉廠出現生產故障，美洲灣地區的汽油現貨價格上漲，連續的買盤將油價推向四個月高點。
新年過后，原油價格已經上漲超過10美元。主要推動因素包括美國東北部寒冷的天氣、美元的貶值、OPEC的各種減產態度、伊拉克的不穩定局勢以及對各種恐怖活動的擔憂。
近期的原油上漲主要還歸結于投資者對長期供需緊張的預期。在針對三月份OPEC可能繼續減產的炒作之后，眾多投資者已經把焦點放在長期的供應將維持不了日益增長的需求之上。同時基金在油價的上漲過程中起著很重要的作用。截止到2月22日的基金凈持倉達到54176張，已經超過去年10月份的凈多頭寸，而當時的最高價達到了55.57美元/桶。
昨日上海燃料油(資訊 論壇)期貨在連續的滯漲之后終于爆發，持倉和成交量均有比較大幅度提高。這與前段時間燃料油合約嚴重缺乏流動性形成了鮮明的對比。經過去年10-11月份短暫的活躍之后，上海燃料油期貨便陷入了連續幾個月的沉靜，一方面生產商和貿易商對于交割費用過高(大約20-30元，占總價值的10%)，另一方面消費商又擔心從交割庫得到的燃料油不符合質量要求，這樣造成現貨商參與的熱情不高，同時投資者對燃料油的熟悉程度不夠，這樣使得國內燃料油期貨流動性不夠。
周四上海燃料油價格在早盤的稍微調整之后，連續的買盤一直將價格推向高點。后市來看，這種上漲應該具有一定的持續性，主要有下面幾個因素：
第一，原油繼續保持向上的勢頭。主要是因為基金繼續增加多頭頭寸，對后市繼續保持看好。在這種情況下，稍微的利多因素很容易被放大，而象周三庫存繼續增加這樣的利空因素則常常被忽略。原油現貨市場也出現類似去年10月份的情形，輕質原油的供需顯得非常緊張，而重質原油則消費不旺，這種狀況更加有利于作為以輕質原油為標的的原油期貨價格。
第二，國內燃料油消費有望在3月份開始啟動。新加坡180CST燃料油價格這段時間受原油價格影響大幅上升，而國內燃料油價格滯漲，這樣造成的價格倒掛使得進口商進口意愿不強烈，同時又處于春節假期，二月份國內燃料油進口明顯比1月份下降，進口額大約只有1月份的一半。節后各燃料油終端用戶以及燃料油加工商基本開工，黃埔市場的庫存所剩不多，因此國內燃料油現貨價格有望進一步回升。
第三，燃料油上市到現在已經將近半年時間，國內投資者對該品種也逐步熟悉�；趯δ茉磧r格總體向上的判斷，國內期貨投資者可能會選擇燃料油期貨作為突破口。同時經過兩次交割之后，生產商和貿易商對燃料油期貨的認同也越來越強。燃料油期貨有可能重新恢復去年10-11月之間的活躍。
不過，要提醒投資者注意的是，雖然昨日上漲走勢不錯，但總體持倉還顯不夠，如果原油不能保持足夠的上漲勢頭的話，燃料油價格下跌風險還是存在。因此建議投資者在中線看好的同時還是要注意風險。
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