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國泰君安研究所周明
春節(jié)后，幾乎所有的有色金屬品種價格都呈現(xiàn)了較為強勢特征，銅(資訊 論壇)甚至創(chuàng)了1989年以來的新高，逼近幾十年來的高位，鋅等金屬也創(chuàng)了相應(yīng)的新高。金屬價格的飚升引發(fā)了證券市場對金屬類股票的追逐熱情，相關(guān)上市公司市場表現(xiàn)突出。
我們曾經(jīng)在《有色金屬行業(yè)2005年度投資策略報告》中指出：“長期來看，我們有理由相信來自于中國等發(fā)展中國家的持續(xù)消費增長將推動行業(yè)繼續(xù)呈現(xiàn)上升態(tài)勢，有色金屬資源行業(yè)仍然具有很強的投資吸引力；但是短期內(nèi)，我們將更多關(guān)注一些或?qū)?dǎo)致股價向下的不確定因素。市場需要時間來證明金屬價格長期將繼續(xù)走強，相關(guān)的股票價格也可以走得更遠。”
事實上，此輪金屬行情最大的推動力依然是來自于中國。由于中國市場的介入，歐洲廢銅市場價格都逼近3000美元/噸。中國買家節(jié)后的陸續(xù)進場也為國際上各種投資基金炒作提供了較好的機會，并且近期格老講話后，美元仍顯疲軟，這對金屬價格也起到正面推動作用。
我們認為，從目前來看，中國消費的基礎(chǔ)還是非常扎實，但是其消費增長率料將有所減緩，金屬價格的不斷攀升將大大增加相關(guān)下游產(chǎn)業(yè)的采購成本，并且也將抑制部分下游的需求。短期內(nèi)，市場供求的失衡現(xiàn)象還將存續(xù)，金屬價格仍有望維持強勢，而未來仍面臨諸多不確定性。
我們相對看好銅、鋅、黃金、電解鋁(資訊 論壇)等金屬，建議重點關(guān)注銅都銅業(yè)、蘭州鋁業(yè)、中孚實業(yè)、中色股份、中金嶺南、中金黃金等優(yōu)勢企業(yè)。2005年氧化鋁市場依然呈現(xiàn)偏緊態(tài)勢，短期建議重新關(guān)注山東鋁業(yè)。
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