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本報記者 李俊 發(fā)自上海
受紐約商品交易所棉花(資訊 論壇)期貨上漲的影響，沉寂已久的鄭州商品交易所棉花期貨展開了反彈行情。
鄭州商品交易所(下稱“鄭商所”)棉花期貨合約從2004年12月13日完成了階段性探
底后展開反彈，至昨日(20日)創(chuàng)出自去年10月中旬以來的最高價，主力4月合約在2004年12月13日探低12180元/噸，昨日收盤報12905元/噸。期貨分析人士認為，鄭商所棉花期貨一向走勢偏弱，這次的反彈主要是受國際棉價走強的影響。
從過去連年國內(nèi)棉花價格走勢看，國內(nèi)棉價和國際棉花價格成很強的相關(guān)度。同樣是在2003年九十月份見頂，同樣在2004年三四月完成頂部走勢開始回落。去年6月1日鄭商易所推出棉花期貨合約，而該合約與紐約商品交易所(NYBOT)棉花期貨合約也趨于同步。
“近期國內(nèi)棉花期貨價格上漲，主要是受美國棉花期貨的帶動。”上海中期研發(fā)部張延良說，“NYBOT棉花期貨于去年11月17日企穩(wěn)，而在12月27日確立漲勢。”
他認為，促使NYBOT棉花期貨合約反彈的主要動力來自于投資基金增持多單并堅持空單。從美國商品期貨交易委員會(CFTC)公布的最近三期NYBOT棉花期貨持倉來看，基金多單的持倉量從13096手增加到了27287手，而同時空單的持倉則由40738手減少到了25567手。
“由于今年美國取消了對華紡織品配額限制，市場預(yù)期棉花的需求將增加，這為基金增持多頭的提供了較大的理由。”深圳實達期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師孫敏濤告訴記者，“目前基金所持的多單已經(jīng)超過空單，短期來看，將進一步推升期價。”
“除了受美國棉花價格帶動外，國內(nèi)棉花市場的基本面也支持了近期棉價的反彈，”孫敏濤說，“由于今年4月份以來，棉價一直在下跌，受去年高價棉的影響，國內(nèi)棉農(nóng)惜售情緒很強。棉農(nóng)惜售使得棉花增產(chǎn)的壓力暫時緩解。在供給壓力不大的情況下，國內(nèi)棉價出現(xiàn)了一定的反彈。”
他分析，這種緩解僅是暫時的，去年中國棉花產(chǎn)量預(yù)計在570萬噸左右，較2003年400萬噸的產(chǎn)量增加了近40%，供給壓力遲早要釋放。從中期來看，國內(nèi)棉花價格上漲的壓力很大。
有分析師認為，在中國棉花產(chǎn)量大幅增加的同時，需求短時間卻很難有大的起色。雖然美國取消了對華紡織品配額限制，對中國來說是件好事，對中國棉花市場也是一個利好，因為國產(chǎn)棉花中有四分之一加工成紡織品用于出口。但是美國對中國紡織品實施反傾銷政策，導致中國紡織品出口增幅將不會提高很多。同時，中國對部分紡織品征收出口稅的政策也將使棉花的需求受到一定程度的抑制。
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