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國際金融報特約作者 胡凱西 發自上海
全球精銅(資訊 論壇)的生產平均成本大致在1450美元/噸左右，期銅目前的價位使得銅礦有極為巨大的盈利空間，市場的規律會調節商品價格。最近一年多來全球銅價飆升，令多年來為銅價低迷所困擾的礦產商重獲暴利，世界各地銅礦紛紛復產。
供應趨于增長
對于能源以及基礎金屬等商品來說，由于供應鏈條復雜，供應周期較長，從勘探開發到最終形成有效供應的時間存在較長的滯后性，銅市在去年以來的大牛市中，雖然原材料價格已經大幅上漲，但是時至今日，銅精礦產量已經提高，TC/RC費用也明顯改善，但是精銅供應依然存在較大的不確定性，也就使得市場在面對供應緊張、需求強勁的矛盾時，調節供應的時間周期很長，存在明顯的滯后性。
國際銅研究組織最近指出，全球銅礦產能利用率的提高，加上預期中2005年全球精煉銅用量增長減緩，將會使2005年全球精煉銅供應缺口達到22萬噸，2004年全球精煉銅供應缺口將達到大約70.1萬噸，這將高于2003年37.6萬噸的水平。預計2004年全球精煉銅需求將提高5.7%，而2005年將提高4.1%。
但生產商增產的確如火如荼：全球最大的產銅國智利國家統計局表示，10月智利銅產量較去年同期增長13.8%，10月銅產量為485458噸，今年前10個月銅產量總計4405158噸，較2003年前10個月增長9.0%。中國2004年1至10月銅產量167萬噸，1至10月增長18.9%。
消費受到抑制
另一方面，因成本提高，銅產品生產商不得不減少消費量。
麥格里銀行在最近報告中表示，作為推動近幾年全球銅價恢復性上漲的中堅力量的中國，今年銅消費量將會在370萬噸，而產量在213萬噸。業內人士預測，中國快速發展的經濟使今年前9個月中國銅的消費量比去年同期增長了20%，但許多銅棒和銅線生產商因金屬成本提高不得不停止或減少產量。
中國銅主要零售地區上海的交易商表示，在過去一個月內現貨銅的需求量已經有所下降，現貨購買商對遠期交貨的銅價格低于即期交貨的價格感到很失望。終端銅使用者不愿意購買高于32000元/噸的現貨銅。除非終端產品價格自己上漲，否則銅產品生產商不能夠提高他們的產品價格。但是在過去幾個月中像空調等終端產品價格并沒有提高，因此銅棒和銅線等產品價格也不能上漲。
業內人士稱，如果現貨銅價格在今年年底之前依然維持在這么高的水平上，那么銅消費量將會有所下降。
分析人士表示，中國的緊縮信貸政策將會放緩今年全年的經濟增長率，也會影響許多現貨銅的主要購買商———中小型銅產品生產公司，沒有足夠流動資金的工廠已經受到了影響。
在價值規律作用下，銅市最終將向供求平衡轉化。BME公司和標準銀行預計，2005年全球精煉銅供應缺口將會在2004年的基礎上縮窄。投資銀行高盛則預計2005年全球精煉銅供應將過剩31.4萬噸，而其預計2004年全球精煉銅供應缺口將達到40.1萬噸，2005年全球精煉銅供應過剩將出現在2005年的下半年。
畢竟，每磅1.00美元(每噸2200美元)的銅價對礦產企業來說已經是非常好的價格了。
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