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近期，國際、國內銅(資訊 論壇)價連創新高，并已在十多年來的歷史高位區域震蕩一段時間。一些投資者因此認為，生產銅的上市公司，其股價理應走強，但是，事實未必盡然。
在中國證券市場上，最典型的銅生產企業，就是江西銅業，其股票包括A股和H股。目前，江西銅業A股價格在今年最低區域附近；H股雖然相對較強，但股價與去年高點相比，
還有一定距離。總體而言，江西銅業的走勢，與其說是跟隨銅價，不如說是跟隨各自所在市場的指數。
銅價與銅生產企業的股價之間，當然大有干系，但遠非完全對應，這中間有多個原因。一是和原油等資源一樣，在短時間內，銅的產能是有限的，銅生產企業只能持續地產出，間斷地賣出，而不可能在最高點或歷史高位區域將全年甚至幾年產量一起拋出。所以，對于銅生產企業而言，更有意義的是年度均價。二是銅價在目前的高位可能不會維持很久。未來，隨著銅供應不斷增加并最終彌補需求缺口，由供應緊張造成的此次銅價暴漲，也將告一段落。上海期銅各月合約價格近高遠低的格局，也正預期銅價未來的走低。股票投資者看的是預期，所以，目前的銅價雖高，但明年呢？三是銅生產企業為了實現盈利的穩定性，會在期貨市場進行一定量的賣出套期保值，只是，根據對銅價趨勢的判斷，其頭寸有大有小。這樣，銅生產企業為鎖定盈利，在銅價上升過程中會損失一部分利潤。而在銅價下跌過程中，其頭寸則能保證利潤或是減少損失。
對銅生產企業而言，最近還有一個利好因素，就是銅精礦加工費上升，這有助于增加公司的收入。但是，這個因素也有兩面性：畢竟，銅精礦加工只是銅生產企業業務的一小部分，而加工費上升則顯示出，銅生產原料------銅精礦的供應狀況在趨于寬松，這是驅使銅價下跌的一個重要因素。
最后，在國外，由于有一批在股票市場和期貨市場之間跨市場運作的基金，兩個市場之間的聯動效應相當強，而在國內，分業經營使得兩個市場之間缺少這樣的渠道，其聯動效應也大大弱化。所以，產品價格上漲------公司利潤增加------股票價格上漲這個投資領域經典的邏輯，還是會有復雜得多的演繹。
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