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今年,國內外大豆、玉米等糧食品種目前收割已經接近尾聲,其價格依舊處于較低價位。綜觀CBOT及大連市場在季節性利空因素打壓后各品種的比價關系,大連大豆和玉米的比價相對較低,存在著跨品種套利的機會。
在很多跡象都顯示市場還處于空頭市場時,物極必反,多種組合套利的時機已經悄悄來臨。
大連和CBOT商品期貨走勢存在著高度相關性。近日CBOT大豆玉米都有不同程度下跌。當價格區間處于多年的低點時,基金依然持有龐大數量的凈空單,把市場看空的心態演繹得淋漓盡致。隨著11月12日美農業部利空的供需報告再次出臺,市場沒有再次選擇下跌,價格反彈的契機終于由基金平倉盤引發,加上美元持續下跌的支持,后市可看高一線。根據近十幾年兩品種的比價統計,目前的比價有一半以上的幾率會上升,再加上大豆反彈的概率較高,所以,后市比價有呈上升的趨勢。
受美盤大豆大幅下滑的影響,加上國內豆粕需求持續低迷,以及國家宏觀調控等壓力,大連大豆價格跌幅達30%。玉米上市以來也下跌了兩個多月。由于加息以及壓榨利潤下降等因素導致近期進口量有所下降,短期上市的新豆又較少,加上運輸瓶頸等限制,后期可供交割量很少,大連大豆低位買入的投資者開始增加,反彈走勢躍然紙上。玉米的基本面相對就差了很多,短期內震蕩的概率較高,所以后市兩者比價可能上升。
大豆和玉米相關性比較強。在東北主產區,大豆和玉米是典型的競爭作物。今年農民面對歷史高價大豆,擴大了大豆種植面積,大幅減少了雜糧、雜豆、經濟作物的種植,同時減少了玉米的種植面積。但是由于計算種植比價相對繁瑣,所以業內通常較多使用市場比價來比較大豆和玉米的關系。根據近十年的數據統計,大豆和玉米的比價一般在2.0-3.1之間波動。目前東北新豆和新玉米的比價為2.27,后市比價有上升空間。
綜上所述,大連大豆、玉米的比價較國外處于較低區間,國內也處于較低區域,后市有上升趨勢,可以小規模嘗試進行買入0505大豆賣出0505玉米的跨商品套利操作。
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