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在至今一個半月的時間里,鄭麥期價跌幅已達12%左右,目前整個小麥(資訊 論壇)市場看空氣氛未有減緩,期現倒掛現象依然存在。麥價在全球喜獲豐收、市場供應量大增、國內升息等壓制麥價的一系列利空因素影響下,后市仍有繼續尋底的要求。但考慮到國家保護農民利益的政策及國內即將進入春節前的小麥需求旺季,技術上嚴重超跌的麥價在短期內也有展開階段性反彈的需要,但目前小麥市場偏空的基本面中長期內難以改觀,在今年中美等小麥主產國擴大種植面積及長勢良好的情況下,小麥后市所承受的供應增長的壓力將長期存在。
國內方面,豐收及進口量大增成為打壓國內麥價的主要原因,目前國內麥價及面粉價格持續下跌,面粉企業大多采取觀望的態度,沒有大量進貨,其庫存水平較低,隨著元旦及春節的臨近,小麥即將進入需求旺季,需求的增長有望引發麥價出現階段性的反彈走勢。
國際方面,今年全球小麥整體大獲豐收,市場供應壓力短期難以消化。全球小麥總體供應充足,市場供應量大增,各主要出口國競賣導致國際麥價不斷下跌,全球小麥供應量充足及樂觀的產量預期將繼續對國際麥價產生壓制作用。
展望后市,隨著價格的不斷下跌,農民的惜售心理正發生改變,賣跌的心理將使小麥的供應量大幅增加,從而使處于跌勢中的麥價繼續承壓；在今年冬麥播種開始之際,麥價同比提高幅度仍據高不下,導致今年國內種植面積大增。在國家高度重視糧食安全的情況下,后期國內小麥產量將繼續增長,從而將逐漸改善常年供不足需的局面,這將對國內及國際麥價形成長期利空影響。由于今年夏季降雨充足,美國目前小麥生產狀況良好,從而也為明年小麥的豐收奠定了良好的基礎。
另外,國家為平抑高企的物價,于10月28日首次升息,由于過熱行業投資及物價上漲的翹尾效應,央行后期很有可能繼續加息的步伐,這將在很大程度上減緩包括小麥在內的大宗農產品(資訊 行情 論壇)的需求,從而在宏觀面上給麥價予壓制。目前基金瘋狂打壓麥價也顯示其并不看好小麥后市,近期基金持續增加其空頭頭寸。基金借助于向空基本面的打壓有望使麥價進一步向下尋底。
綜上所述,目前小麥期價在巨大的供應壓力下一路下跌,并輕松跌破倉單成本及現貨價格,從短期來看,隨著元旦及春節的臨近,國內小麥市場即將進入需求旺季,經過持續下跌的麥價有望出現階段性的反彈走勢。但在新年度內種植面積大幅增長及全球小麥長勢良好,明年小麥產量繼續大獲豐收的預期將對麥價形成長期的壓制作用,因此麥價短期內的階段性反彈可以期待,但中長期的利空因素在未得到市場有效消化之前,麥價也將難以出現反轉走勢。
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