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胡凱西
10月份國內部分大型銅(資訊 論壇)加工企業產量環比繼續下降，種種跡象表明在31000元/噸歷史高位銅價進一步上漲的根基并不牢固
全球制造業向中國的轉移，大量外資的流入，使中國成為世界工廠，導致銅消費增長
集中于中國，鞏固和加強了中國銅消費大國的地位。作為最直接反映中國精銅消費增長的領域，中國銅加工材產量、進口、出口、消費迅速增長，其中1990—2002年我國銅加工材產量平均增長35.06%，居世界之首。
2001年中國成為世界最大的精煉銅進口國，之后中國鞏固了世界最大的消費國的地位。2002年以來中國經濟持續強勁的增長為世界銅的消費帶來了活力，當年中國銅的消費量首次超過美國，達到260萬噸，占到全球銅消費的17%，成為了世界第一大銅消費國。
中國2003年銅的消費為300萬噸，2004年銅的消費為330萬噸。預計中國2005年對精銅的需求將成長9.4%,達到350萬噸。
中國的銅需求異軍突起，各種形式的銅消費迅猛增長，成為推動近幾年全球銅價恢復性上漲的中堅力量。
供應十分緊張
近期，上海期交所銅庫存大幅下降，市場對供應緊張的擔憂再一次推動了銅價的上漲。上周國內期現貨銅價均大幅上漲，其中10月份上海地區現貨銅價平均達到了29838元/噸，并創出年內新高，1至10月份現貨平均價為27530元/噸。
現貨升水方面，國產平水銅上周較SHFE銅當月合約期價的升水幅度為800元左右，進口ccc、ENM等A級銅的升水為900元，這與上周一最高1300元時相比已經有了一定的回落，這一方面與SHFEcu0411合約的最后交易日臨近有關，另一方面也反映了過高的銅價已經抑制了部分的消費需求。
除了上海市場之外，上周國內其他地區的電解銅供應也十分緊張。10月份中條山粗煉系統停產檢修，市場供應還沒有完全恢復，而銅陵、張家港等國內較大冶煉廠的電解銅客戶要在付清全部貨款3天后才能夠提貨，運輸方面也不能保證。同時現貨市場的高升水也吸引了各冶煉廠紛紛加大了向上海市場的供應，并推動了電解銅市場供應的全面緊張狀況。
消費并不理想
而與日趨緊張的市場供應形成鮮明反差的是，消費方面的情況并不理想，隨著銅價再一次上沖至31000元/噸以上的歷史高位，部分用銅企業再一次選擇了停產觀望。對銅線桿加工企業來說，目前每噸產品的平均加工費收入僅有800元左右，不僅銅價大幅波動給企業經營造成了嚴重的影響，而且銅價上漲帶來的成本增加一時又不能向下游轉移，選擇減產、停產實在是一種無奈之舉。
與此同時，從國家統計局公布的9月份有色金屬產量數據中可以看出，9月份我國銅加工材產量為33.04萬噸，同比增幅為11.1％，增幅為年內最低值，雖然從絕對數量上看月度銅材產量僅比上月減少了0.13萬噸，但這已經是今年5月份以來連續第5個月下降。4月份的39.84萬噸和5月份的41.50萬噸的產量已經構成了2003年以來銅材產量快速增長的峰值，宏觀調控對于銅市場消費方面的抑制作用已經十分明顯。另據筆者了解，10月份國內部分大型銅加工企業產量環比繼續下降，種種跡象表明國內電解銅市場消費已經逐漸減速，在31000元/噸歷史高位銅價進一步上漲的根基并不牢固。
(作者為上海中期交易三部經理)
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