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近期,銅(資訊 論壇)價巨幅震蕩,上演了驚心動魄的一幕------在暴漲兩日之后,國際銅價一日之內暴跌達11%,國內上海期銅則連續跌停。不過,數據顯示,目前上海期銅市場行情已經明顯趨穩,持倉量及相應的風險得到釋放。專家指出,這標志著上海銅市成功抵御了國際市場行情波動對國內市場的沖擊,市場成熟度日益提高。
10月13日,倫敦金屬交易所(LME)三月銅期貨價格從接近16年高點的3103美元/噸暴跌
到收盤時的2751美元/噸,創下了倫敦銅交易史上單日跌幅最深紀錄。這一數額,甚至超過1996年出現"住友事件"時的單日最大震幅。這樣,此輪行情,國際期銅價格從9月初的2700美元起步,最高達到3177美元,而后僅在兩天內暴跌近500美元,回到起點。與此相對應,上海期貨交易所銅主力合約價格也從人民幣26000元/噸一線,最高上沖至10月11日的30780元/噸,之后快速下跌,昨日最低探至27010元。
這一輪國際銅價的巨幅波動,給上海期銅市場的風險管理帶來了嚴峻考驗。然而,在此次行情發展過程中,LME期銅價格的巨幅下跌基本集中在一天,而上海期銅則將跌幅分散在從10月11日至15日中的5個交易日中。截至10月18日收盤,此輪行情期間,上海期銅單日最大跌幅為4%,國際市場則是11%；上海期銅累計最大跌幅為9.9%,國際市場則是13%。專家指出,國內市場的波動率明顯小于國際市場,表明上海期銅市場的成熟度和抵御國際市場沖擊的能力日益提高。
據了解,上期所此次能夠較好地控制風險,關鍵在于未雨綢繆,預先給市場降溫。早在9月中旬國際金屬期市價格正處在連續上漲時期,上期所已提前預見到其后可能出現暴跌行情。為此,該所多次召開會議研究形勢,認真分析了過去40年國際金屬期貨市場歷史交易數據。在此基礎上,該所認為,上海期銅市場不僅要加強防范價格快速上漲的風險,而且要特別關注國際金屬期貨市場可能出現牛市末期的脆弱性和風險傳遞效應。因此,9月下旬以來,上期所相繼采取了一系列措施強化風險控制,一是于9月21日將銅期貨保證金標準從5%提高到6%,有效起到了給市場"降溫"的效果。通知公布后兩天內銅的總持倉減少4萬手,一些風險防范意識較強的期貨公司將向客戶收取的保證金提高到10%。二是在國慶長假后,針對銅市風險明顯加大的征兆,再次將保證金標準加到7%。三是多次向市場發出風險警示,并特別提示持倉前30名的期貨公司加強保證金管理。四是相應加強了實時結算和出金管理。上述循序漸進、積極穩妥的風險防范舉措,有效促使期貨公司和投資者增強了風險防范意識。
(上海證券報 記者 許峻)
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