金市延續火熱行情 一舉突破550關口也并非易事

　　高賽爾金銀研發中心 楊易君

　　美國勞工部上周五公布，去年12月非農業就業人口增加10.8萬人，增幅遠低于預期20萬，但11月就業數據則大幅上修至增長30萬。另外，美國經濟周期研究所(ECRI)報告顯示，美國通膨壓力在12月降至4個月低位。市場認為，美聯儲(FED)結束緊縮貨幣政策的時間周期可能提前，美元承壓大幅下跌。金價獲得對應提振，形成勁揚突破態勢，與美元再度呈現

久違的高度負相關聯。

　　1月9日，上海黃金交易所AU99.95以140.60元/克開盤，最高價為140.72元/克，最低價為140.00元/克，報收140.48元/克，較上個交易日上漲3.80元，漲幅2.78%；成交3186公斤，成交量較前個交易日放大76.2%。AU99.99以140.80元/克開盤，最高價為140.85元/克，最低價為140.15元/克，報收140.45元/克，較上個交易日上漲3.64元，漲幅2.66%；成交566.40公斤，成交量較前個交易日放大115.0%。

　　周一截至國內金市收盤的亞洲時段，美元呈跌勢停頓運行態勢。14點以前，基本圍繞88.90窄幅波動，隨后呈現動態反彈，上試89.10左右。承接上周五隔夜強勢，國際金價在亞洲早市開盤即跳漲上行，并持穩于543美元上方。隨后至國內金市收盤，基本維持強勢橫盤。

　　國內金價早盤雙雙呈一步到位的跳漲。對應于國際金價動態走勢，其圍繞140.50元/克橫盤運行至收市。量能呈現巨幅放大態勢，反應市場參與意愿濃厚。在部分投資者選擇兌現獲利或金商釋放庫存的同時，有更多投資者看好后期走勢。

　　上周國際金價以516.75美元開盤，最高上試540美元，最低下探516.75美元，報收539.30美元，較上交易周上漲22.10美元，漲幅4.27%。

　　上周美元以91.07點開盤，最高上試91.44點，最低下探88.80點，報收88.90點，較前交易周下跌220點，跌幅2.41%。

　　國際黃金市場，上周金價總體呈大幅震蕩后的突破態勢。周一為全球假日，周二金價形成近幾年最大的陽線。周三、周四金價呈現超過10美元的寬幅震蕩。周五金價再度巨陽突破，總體呈現雙大陽線夾雙陰的攻擊型組合，意寓短期金價仍將獲慣性推升。

　　不過，筆者之見，550美元的關口雖近在咫尺，但要一舉突破也并非易事。首先，我們仍把目前行情看作2005年金價牛市的延續。2005年金價最低下探410美元，在10月最高上試480.25美元，可以看為金市的一個運行階段，該波段漲幅為70美元。歷時約兩個月調整之后，金價突破上行等比幅度的目標價位剛好在550美元；其次，從近26年的金市宏觀運行來看，在1980年1月見頂850美元之后，金價下跌到1999年的251美元，其反彈的二分位也在550美元。如果短期金價以非常激進的方式到達該目標價位，技術性超買跡象也將非常明顯。

　　另外，從基金在期金上的持倉頭寸分析。截至1月3日當周，金價雖累積上漲超過25美元，但基金凈多持倉卻小幅減持3560手，并且總持倉呈與凈多持倉背離運行的放大態勢，顯示金市仍主要為倫敦現貨市場引領，期金無意主動拔高。受益于倫敦現貨市場抬轎效應，基金反倒在金價大幅上漲過程中偷偷減持期金多頭，這應視為一個不良信號。當前金價仍具慣性走高動能，筆者之見，550美元關口可能較難有效突破。

　　操作上，如果金價最近兩日以非常激進的方式攻擊550美元上方，建議投資者完全兌現波段多頭獲利，但暫不新建波段空頭。投資者需留意金價往往在23點30分左右形成市場拐點，該時間點位附近面臨金價15分鐘超過1.5美元，或30分鐘累積超過3美元的動態漲跌幅度，往往都可進行反向操作，即激漲中賣出，激跌中買入。