巴克萊專家英格麗-斯坦貝認為銅牛市仍將延續

http://whmsebhyy.com 2005年11月25日 00:50 上海證券報網絡版

　　記者　劉意

　　作為曾經準確地預測過銅的大牛市的研究員，英格麗-斯坦貝(Ingrid-Sternby)的判斷力讓無數業內人士欽佩不已。目前銅價處于巨幅震蕩的“非常時期”，記者就銅價漲落等問題采訪了她。

　　記者：您一直是認為高銅價還會持續下去的。但前天倫敦金屬交易所銅期貨出現了較大幅度的回調，上海期貨交易所期銅價格也暴跌，您現在還堅持您原來的觀點嗎？

　　斯坦貝：是的，我還是堅持我原來的觀點。因為我們可以看到，目前銅價已經處于歷史以來的最新高位，而大家的意見也非常的不統一，有很多種不同的觀點。但銅價的波動是非常正常的，我認為銅價仍然會繼續往上走。

　　我覺得非常重要的一點就是不要受到短期的價格波動的影響，不要因為價格一天的回落而改變我們對銅價走勢的預測。今年常常是這樣，銅價上上下下有波動。每次在出現回落修正的時候，有人就預測說牛市已經結束了，價格已經摸高，要回落了。但實際情況并不是這樣。所以對銅價進行預測的時候，要看長期。對銅價的長期走勢我還是非常看好。

　　同時，價格的回落對急需銅資源的消費者來說是件好事情，他們可以逢低買入了。我覺得前天的下跌，是有著非常強的需求的支撐的。

　　記者：鋁也是一個對中國來說非常重要的大宗商品，您覺得鋁的價格走勢會是怎樣的呢？

　　斯坦貝：我覺得對于基本金屬來說，鋁也是一個非常重要的部分。我認為將來鋁的價格還是會上升的，因為就目前的商業環境來說，打壓鋁的價格的因素是非常有限的。綜合考慮需求和供應，我覺得鋁價可能上行。

　　但就近期來講，鋁的價格還是會低于銅的價格，一是因為鋁的存貨量大于銅，同時鋁也有更好的替代品，所以鋁的需求沒有那么緊。

　　同時我們可以看到，短期來說鋁的價格沒有銅的那么高，但是它的長期走勢非常強勁。

　　記者：請問您前面所談的各種情況也包括期貨市場嗎？因為現貨市場和期貨市場還是有所不同的。

　　斯坦貝：對，的確包括期貨市場。我們來看倫敦金屬交易所圖表的話，它不僅僅顯示現貨市場也就是現金交易的價格在往上走，還有包括三個月后交割的合約的價格也在往上走。往前看，時間更長一點的合約的價格也是在往上走，所有的曲線都是在向上的，對于基本金屬，包括鋁和銅等等，其價格的上升，已經不僅僅是周期性價格波動導致的，而是由更加深層的結構性因素導致的，即市場的供需基本面的情況。從供應角度來講，產能投資不足，需求在繼續增加，基本面供需關系導致價格不斷上升。背景資料：

　　英格麗·斯坦貝是巴克萊資本(即巴克萊銀行投資業務部門)的基金屬分析部主管。巴克萊在基金屬業務方面業績頗豐，其基金屬分析部門有七名成員，在業界享有盛譽。

　　巴克萊是一個國際金融服務集團，巴克萊資本獨特的商業模式集中于融資和風險管理方面。巴克萊資本的金融產品種類廣泛，涵蓋債務

資本市場(銀行和債券)、股票相關的業務和風險管理(風險管理的范圍包括股票、信用和固定收入衍生產品、外匯、商品和債務管理)。而目前，巴克萊銀行的上海分行即將開業。

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