FCSTONE：美國天氣更趨正常 可能提高新豆單產

　　大 豆：

　　今天的市場，波動異常，收盤價比昨天的收市價還有所提高。這是因為，至少有一位非官方的氣象專家認為，下周美國中西部降雨的幾率將減小。不過，其他一些氣象分析師還是認為，從現在到本周五這段時間，中西部將會出現很多降雨的機會，同時，本周末將出現高溫天氣，而且，下周該地區還會出現些降雨的機會。市場考慮，美國國家氣象服務中心

發布的遠期氣象形勢圖顯示，在本周所出現的降雨的基礎上，下周中西部還將出現些降雨，這是否意味著，在新豆生長的關鍵月份，即8月份，美國的天氣形勢有可能更趨正常，從而有可能提高新豆的單產？？

　　和在玉米問題上所出現的情形一樣，市場現在所面對的來自私人分析師的有關明年(即05/06年度)美國新豆產量的一大堆形形色色的預測，相會之間差異很大，讓人迷惑不清，但時常又發人深省。私人分析師預測的全美新豆的平均單產，從大大低于38浦式耳/英畝的水平到大大高于40浦式耳/英畝的水平不等。有些分析師把他們關于今年(即05/06年度)伊利諾伊州新豆單產的預估，下調到27浦式耳/英畝。盡管嘛事兒都有可能發生，但是，值得注意的是，如果該州的新豆單產在趨勢單產(即依照長期歷史數據的趨勢而推算出來的理論單產)基礎上出現類似1988年那樣的偏差，那么，今年(即05/06年度)伊利諾伊州的新豆單產就有可能在32浦式耳/英畝左右。而去年(即04/05年)該州的單產為50.5浦式耳/英畝。如果伊利諾伊州的新豆單產大幅下降到27浦式耳/英畝，那么，今年(即05/06年度)美國大豆全國的平均單產就會在全國趨勢單產(今年新豆的趨勢單產是40浦式耳/英畝)基礎上下調2.4浦式耳/英畝。這毫無疑問會加重美國新豆的供求平衡表業已存在的不穩定性，而在這個供求形勢下，8月份的天氣狀況會對新豆的最終單產產生巨大影響。在過去的20年間，美國大豆的最終單產和美國農業部8月份的預估值相比，從低于其6個浦式耳/英畝到高于其4個浦式耳/英畝不等。美國大豆最終產量像這樣的波動區間意味著，相應的價格波動區間在5美元/浦式耳到12美元/浦式耳之間不等。

　　根據美國農業部有關亞洲銹病傳播的動態模擬圖，亞洲銹病的菌種應該已經被颶風吹到了伊利諾伊州。目前，已經在田納西州和密西西比州發現銹病菌種，不過，其總的感染力度還是很輕。

　　基金，本周二大量拋售大豆合約17000手，現在在大豆合約上持多單32000手。同時，基金只賣出2500手豆粕，現在在豆粕合約上持多單22000手；而且，也只賣出豆油4000手，現在在豆油合約上持多單28000手。今天，基金并沒有大舉平倉，收盤價格還是收在50天均線之上。

　　市場將開始預估8月中旬美國農業部以及私人預測機構所作的有關新豆單產的預測，并提前作出相應的反應。下面，我們就來回顧一下在過去小產年份里美國農業部在7月份、8月份以及最后對美國大豆單產所作的預測。

　　美國農業部在過去小產年里對美國大豆單產所作的預估

　　7月份的預估 8月份的預估 最終單產的估算

　　2003 39.7 39.4 33.9

　　1995 36.0 36.4 35.3

　　1993 34.1 33.8 32.6

　　1988 28.9 26.0 27.0

　　1983 -- 29.7 26.2

　　2003年，美國農業部8月份的單產預估數為39.4浦式耳/英畝，當時大豆長勢的優良率為63%(現在的是53%)。1995年，農業部8月份的單產預估數為36.4浦式耳/英畝，當時8月1日大豆長勢的優良率為59%。只要今年(即05/06年度)美國新豆的單產在38浦式耳/英畝或其以下的水平，美國新豆的需求就至少需要小幅調減，以使美國國內流通領域里的大豆供給量維持在一個最低可接受的水平。新豆單產預測在38浦式耳/英畝，那么，收割期間的最低價位則有可能打壓到6.5美元/浦式耳左右。

　　目前，美國國內的豆粕升貼水繼續走強。

　　今年(即2005年)6月份，西半球(即南北美)大豆總的使用量比去年(即2004年)同期增長88萬噸。如此推算，今年全年使用量的增長率就要達到1050萬噸/年。近三個月的使用量比去年同期增長了580萬噸，或者說，以此推算出來的全年增長率則達到令人難以置信的水平，即2300萬噸！從長期來看，西半球(即南北美)大豆需求的年平均增長率為800萬噸。這就要求，世界大豆的種植面積每年必去擴張700萬英畝以上，才能使西半球(即南北美)的大豆供求保持在一個平衡的狀態。巴西的分析機構預測，由于巴西國內的貨幣雷阿爾相對美元大幅升值，影響其大豆的種植效益，因此，來年(即05/06年度)巴西大豆的種植面積將減少5%或者說是275萬英畝。

　　作者：道格拉斯-杰克遜