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近期以來(lái)美盤(pán)大豆出現(xiàn)的大幅振蕩充分體現(xiàn)了“天氣”市的特點(diǎn)，主力合約下破700美分大關(guān)。這次暴跌的主要原因是美國(guó)中西部出現(xiàn)降雨，對(duì)作物旱情有改善，據(jù)此基金多頭大幅平倉(cāng)。今日連豆各合約均跳空低開(kāi)后振蕩下行。筆者認(rèn)為，美盤(pán)基金凈多頭寸銳減，短期大幅拉升的概率不大，連豆在國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨的壓力下可能繼續(xù)下探。
天氣因素主導(dǎo)美盤(pán)大豆行情已有近兩個(gè)月時(shí)間了，5月中旬美盤(pán)基金利用對(duì)大豆產(chǎn)區(qū)
干旱的炒作快速拉升大豆期貨價(jià)格，最高價(jià)為757.40美分。但6月底當(dāng)投資者普遍認(rèn)為7、8月份基金將繼續(xù)炒作干旱因素有可能創(chuàng)出新高可能的時(shí)候，基金多頭卻借降雨和颶風(fēng)的影響開(kāi)始大幅平倉(cāng)。昨天晚間美盤(pán)基金再次借助降雨對(duì)干旱的環(huán)節(jié)大幅平掉多頭頭寸。筆者認(rèn)為在美盤(pán)大豆基金頭寸銳減的情況下大幅拉升期價(jià)的可能性不大，后期可能還有繼續(xù)下探650美分一線的要求。
國(guó)內(nèi)連豆近期走勢(shì)并非完全跟隨美盤(pán)腳步而是有其自身的特點(diǎn)。在6月底美盤(pán)大豆出現(xiàn)大幅下挫啟穩(wěn)回升后連豆各合約并沒(méi)有跟隨美盤(pán)大豆的漲勢(shì)，而是在美盤(pán)大豆走高的帶動(dòng)下勉強(qiáng)小幅高開(kāi)，隨即便振蕩下行。導(dǎo)致國(guó)內(nèi)連豆期價(jià)疲弱的原因有三：第一，國(guó)內(nèi)大豆到貨量大，庫(kù)存量也一直高居不下。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)2005年上半年進(jìn)口大豆1201萬(wàn)噸，較2004年同期上升33.6%。截至7月份國(guó)內(nèi)主要港口大豆庫(kù)存超過(guò)220萬(wàn)噸；第二，國(guó)內(nèi)飼料市場(chǎng)持續(xù)低迷。入夏以來(lái)持續(xù)的強(qiáng)降雨使水產(chǎn)業(yè)和養(yǎng)殖業(yè)發(fā)達(dá)的南方地區(qū)遭受水災(zāi)，豆粕需求下降。目前國(guó)內(nèi)飼料企業(yè)普遍采取即買(mǎi)即用的策略；第三，當(dāng)前國(guó)內(nèi)油廠加工進(jìn)口大豆大多處于虧損狀態(tài)。受此影響，國(guó)內(nèi)中小型油廠多數(shù)停產(chǎn)，大型油廠的開(kāi)工率也有所下降，以避免虧損。
從連豆今日走勢(shì)來(lái)看，601合約下跌幅度較大，0511合約開(kāi)盤(pán)便跌破3000這一重要關(guān)口。雖然在午后出現(xiàn)逢低買(mǎi)盤(pán)期價(jià)有所回升，但期價(jià)反彈力度極其有限。從技術(shù)走勢(shì)來(lái)看，0511月大豆開(kāi)盤(pán)即在頸線位之下，601月盤(pán)中也出現(xiàn)放量下破頸線，另外今日各合約持倉(cāng)的大幅減少，如若近日內(nèi)期價(jià)不能馬上返回到頸線之上，則今日下破可確認(rèn)有效，其后期中級(jí)下跌行情將展開(kāi)。
綜上所述筆者認(rèn)為，若今晚美盤(pán)再次下挫，國(guó)內(nèi)連豆將展開(kāi)中級(jí)下跌之旅。建議投資者在頸線位一線擇機(jī)放空。
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