分析師預計能源基金表現長期來看仍將超越市場

　　分析師預計，盡管能源基金收益增速逐步下降，但長期來看仍將超越市場表現。

　　綜合外電7月5日報道，創紀錄的高油價推動自然資源基金二季度表現強勁，過去三個月平均回報3.6%，上半年回報16.5%。這種強勁的表現的持續時間取決于投資者的投資期限。

　　盡管分析師仍看好能源產業長期發展，但仍警告稱有跡象表明持續三年的增長在放緩，并影響短期預計。

　　投資研究公司Morningstar的共同基金分析家Sonya Morris稱,能源類股的升勢可能暫時停止，當前或是對這些基金采取美元平均投資的好時機，而將能源作為短期投資則具較大風險。但這并不意味能源類股已經不再受到追捧或商品價格不久將下跌。

　　美國證券銀行能源研究部門主管Jim Wicklund預計，05年剩余時間內，商品價格有望保持強勁水平，油價大約從每桶40美元至65美元。

　　NYMEX1日原油期價收于每桶58.75美元。二季度現貨原油價曾于4月和6月末兩次創記錄新高。基準原油期貨價格則升創每桶60美元的歷史最高水平。而考慮到原油價格如此循環已有3年半的時間，預計能源類股較廣泛市場而言表現仍將突出，但幅度不會很大。

　　根據Morningstar調查，第二季表現最佳的能源基金包括：Guinness Atkinson全球能源基金收益增長12 .9%，Vanguard攀升7.6%，Fidelity Select增長7.4%，Munder Power Plus Fund上漲7.3%，Gartmore增加7.1%。2005年上半年這些基金的收益表現強勁，其中Guinness Atkinson回報率高達31.7%，其余基金回報率分別從23%至26%。 鑒于全球能源需求增長以及低價石油供應的減少，大部分分析師均不認為基金收益不斷上升的勢頭將結束。

　　加州銀行HighMark Value Momentum基金經理Todd Lowenstein指出，能源行業供求不平衡，預計不能靠其自身很快解決。全球能源年需求增長率自平均1.4%升至04年的3%，進一步支撐了其看好能源長期收益的觀點。包括中國和印度在內的國家對石油需求不斷增加是支撐全球需求翻番的主要因素。

　　隨著全球對烴需求的膨脹，石油輸出組織的石油日產量從90年代初的450萬桶減少至約150萬桶，令供應和全球需求間的差距基本持平。勘探、生產和運送單位石油至市場的成本急劇增加，供應成了個大問題，全球成品領域石油產量猛增。當前市場正處于一種新的價格環境中，價格由處在成本曲線高處的利潤生產商決定，該曲線的頂端意味著需求下跌。

　　價格不斷上漲導致需求減少當前仍不是威脅，部分由于科技改善令全球制造商在同等條件下的產量較30年前翻番。同時，新原油供應商進入市場，大部分自石油儲備充足的中東地區，這部分原油相對廉價。少數北美和歐洲煉油商已開始生產此種原油，以確保高油價和高利潤。如Valero能源公司將成為短期收益商，Marathon 和ConocoPhillips石油公司也開始生產廉價石油。

　　多數當前投資者仍以每桶35-40美元的原油價格衡量石油公司收益，大部分石油經濟學家預計短期內這一價格水平不會再現。因而以市價論，基金經理人相對富有。