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上周全球能源期貨市場中，原油期貨顯然占據(jù)了主導地位。整個能源體系迎來又一個歷史性走高行情，紐約和倫敦的WTI與布倫特原油期貨高居榜首，周五收盤時再創(chuàng)紀錄。盡管數(shù)周來成品油一直是世界石油期貨上揚的催化劑，但與原油的矚目表現(xiàn)相比，上周取暖油、汽油和柴油則顯平淡。美國天然氣期貨雖已進入高溫季節(jié)，卻表現(xiàn)得異常沉寂。
成品油到底能走多高也許是決定性的因素。多數(shù)貿易商和分析家驚嘆于原油走勢的
同時，值得注意的是上周中餾油期貨卻悄然下滑。周五收盤時，紐約取暖油(1.6504美元/加侖)和倫敦柴油(524.00美元/噸)分別比前周下跌0.08%和0.05%。紐約汽油一般是夏季的上漲先鋒，但只比前周輕微上升半個百分點，收盤1.6557美元/加侖。
本周公布的美國庫存數(shù)據(jù)將比平時更加重要。假如庫存報告利多，意味著原油存貨大減或者取暖油庫存只輕微增加，這將再度點燃期貨市場。此外煉廠問題的新聞也非常值得關注。煉廠出現(xiàn)困難時一般都會推動油價，但在本周極為敏感的成品油市場中，任何問題都將帶來超乎尋常的影響。
另一個關注因素就是流動性。紐約交易所貿易員上周說，原油觸及60美元的原因之一其實只是Nymex后期成交量相對縮小。最大的獨立場內交易者(locals)在周五均按兵不動，缺乏流動性為有意推高油價的貿易商打開了方便之門。缺乏剩余產能、或者需求在高油價下仍表現(xiàn)旺盛，這些都不過是老生常談。價格上漲背后的成交量實際上不大，這樣很容易出現(xiàn)大逆轉。IFR能源服務的分析師TimEvans在一份報告中說：也許下周購買壓力會卷土重來，不過目前仍然波瀾不興。低成交量下的高價位通常說明市場技術性疲軟、而購買力量已經耗盡。
貿易商相信歐佩克正面臨更大的增產限價壓力。一位歐佩克消息人士說，油價高漲后，歐佩克的科威特主席也許已經在周末開始征詢成員國的意見，考慮是否實施第二階段的增產，兩周前歐佩克在維也納決定將輸出上限增加100萬桶/天。這位人士說：如果價格維持在60美元/桶附近，可以想象將在周末開始征詢意見。歐佩克理事長法赫德在6月20日說：如果油價到周末仍然高企，他將開始與其他成員國部長商討是否實施第二階段的50萬桶/天增產，屆時歐佩克的輸出上限將達2850萬桶/天。
歐佩克尚未正式實施第一階段的50萬桶/天增產，但5月份的實際日產量已經超出了7月1日才生效的2800萬桶新上限。歐佩克通過利用媒體的第二渠道來監(jiān)控產量，計算出十個配額成員國(伊拉克并無配額)5月份的平均日產量為2821.7萬桶。普氏本月初的調查則估計歐佩克10國之5月份日產量為2820萬桶。
該歐佩克消息人士說，任何征詢意見最重要的結果也許是第二階段增產的實施日期。提高產量并非為了應對油價的突然上漲，而是因為我們預計第四季度需求將會增加。他補充說：我們最大的擔心是60美元/桶的價格將成為生活的現(xiàn)實。不過伊朗歐佩克理事卡贊普爾說該組織應該觀望第一階段50萬桶/天增產的效果然后再評估局勢。他重申油價飆升主要是由于煉能不足。
卡贊普爾說油價有可能升到60美元以上，但他相信即使這成為現(xiàn)實、油價也會在今年后期回落。油價可能在7月甚至8月上漲，但之后就會回落。他在德黑蘭接受普氏電話訪問時說：到了冬季我相信問題就不大了，因為庫存將會十分充足、而且將是適銷的原油品種。
多數(shù)歐佩克國家事實上已經在竭盡全力產油，只有沙特有能力進一步擴大產量。一位海灣消息人士在6月24日向普氏透露，沙特稱其產能達1100萬桶/天，如果有需求的話將愿意提高目前950萬桶的日產量。如果有額外的需求或要求，沙特有心也有力提高目前950萬桶/天的產量。他上周早期也發(fā)表過同樣言論，但不愿直接評論歐佩克會否實施第二階段增產。歐佩克并不存在產量限制。他說：實際上，歐佩克成員國可以隨意盡量生產。
其他期貨市場方面，貿易商上周指出盡管亞洲高硫重質原油的供應量當屬正常，但仍然表現(xiàn)緊張。根據(jù)普氏上周分析顯示，波斯灣高硫原油基準-迪拜自5月以來一直處于現(xiàn)貨看漲格局，無視全球原油市場普遍的期貨看漲格局。雖然最近該曲線似乎趨平，但部分市場人士仍然認為，在全球實貨原油充斥市場的情況下，持續(xù)的現(xiàn)貨看漲有悖邏輯。
不過行業(yè)觀察家指出該格局的存在事出有因，包括亞洲的柴油/迪拜煉油價差保持強勁、而且迪拜相對阿曼和亞洲輕質低硫品種較有價格競爭力，這都解釋了高硫基準的堅挺。
迪拜的現(xiàn)貨看漲或期貨看漲是根據(jù)即月價格與之后第三月的差價衡量的。月初時的價差達35美分，目前的現(xiàn)貨看漲已經收窄。不過其他原油基準仍保持顯著的期貨看漲格局。
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