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上周倫敦金屬交易所(LME)3個(gè)月期銅(資訊 論壇)依然在低價(jià)運(yùn)行。隨著美聯(lián)儲(chǔ)決定再次加息0.25個(gè)百分點(diǎn)至3%，熊市氣氛漸漸開始在市場(chǎng)蔓延。其他經(jīng)濟(jì)指數(shù)向人們展示了相似的畫面：國(guó)際供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)公布的4月份生產(chǎn)指數(shù)顯示，盡管制造活動(dòng)依然強(qiáng)勁，但其動(dòng)能持續(xù)消失；最新的采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)向我們宣告世界范圍內(nèi)GDP增長(zhǎng)速度的放緩。工業(yè)產(chǎn)出速度放緩意味著對(duì)于工業(yè)金屬需求的減弱。總體而言，上周商品銅由于亞洲長(zhǎng)假影響流通量較小。最終LME3個(gè)月期銅上周收盤價(jià)報(bào)收于3175美元/噸，較前一周下調(diào)41美元/噸。
銅價(jià)在過(guò)去幾周中呈過(guò)山車走勢(shì)，市場(chǎng)信心也因?yàn)槭艿礁鞣N相互矛盾信息，例如美國(guó)一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、供應(yīng)面的新聞、中國(guó)因素、LME庫(kù)存的波動(dòng)、美元走勢(shì)以及技術(shù)圖表走勢(shì)等影響而搖擺不定。
供應(yīng)方面，一些阻礙因素為銅價(jià)上方區(qū)間提供了一定程度上的支持。這包括位于贊比亞的Chambishi礦內(nèi)一家炸藥廠致命的爆炸事故所將引起的未來(lái)幾周中銅帶省份爆炸物的短缺；智利Escondida礦由于暴雨影響暫時(shí)關(guān)閉；Collahuasi礦一半自動(dòng)磨床因技術(shù)故障引起的產(chǎn)能利用率在4月份大半月中下跌65%以及一些生產(chǎn)商所確認(rèn)的今年以來(lái)弱于原先預(yù)期的銅產(chǎn)量等。
從悲觀角度來(lái)看，人們?cè)絹?lái)越擔(dān)心美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在進(jìn)入“軟補(bǔ)丁”階段。另外，中國(guó)可能即將宣布進(jìn)一步的緊縮政策以及市場(chǎng)擔(dān)心人民幣的重新估價(jià)；現(xiàn)貨銅溢價(jià)回落；LME庫(kù)存由于一些地區(qū)令人失望的需求表現(xiàn)以及同供應(yīng)情況的好轉(zhuǎn)有所上升。由于一系列主要針對(duì)歐洲Vlissingen和Bilbao以及美國(guó)長(zhǎng)島和新奧爾良的交貨活動(dòng)，LME庫(kù)存從一個(gè)月前的45000噸恢復(fù)到4月底60000噸的水平。另外有跡象表明，冶煉廠生產(chǎn)瓶頸狀況有所改善，還有美元繼續(xù)一如既往的影響著銅價(jià)走勢(shì)，并在最近幾周有尚佳表現(xiàn)。
4月份世界銅業(yè)界人士會(huì)聚圣地亞哥參加一年一度的CESCO周——銅業(yè)界本年最重要的一次集會(huì)。本次會(huì)議的重點(diǎn)是討論生產(chǎn)商紛紛擴(kuò)大產(chǎn)能以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量最大化的現(xiàn)象，特別是Codelco關(guān)于至2020年將年產(chǎn)量提高到300萬(wàn)噸的計(jì)劃。一些礦業(yè)屆人士對(duì)于受高價(jià)吸引而出現(xiàn)的新采礦項(xiàng)目的數(shù)目表示擔(dān)憂。相對(duì)而言，許多生產(chǎn)商更歡迎較低的價(jià)位(例如2200~2700美元/噸的區(qū)間)，因?yàn)檫@樣他們更能從積極的供應(yīng)反應(yīng)中受益。這也意味著供大于求的局面最終得以緩解或者縮短，并能在長(zhǎng)期內(nèi)保護(hù)銅價(jià)的下方位置。
需求方面，美國(guó)及歐洲今年以來(lái)表現(xiàn)大不如先前預(yù)期，以至于一些預(yù)測(cè)家們開始描繪在這些國(guó)家或地區(qū)負(fù)增長(zhǎng)的畫面。
總體來(lái)看，市場(chǎng)普遍處于觀望階段。技術(shù)面分析，銅價(jià)在交易區(qū)間下方仍顯脆弱，而且除非市場(chǎng)重新占領(lǐng)3200~3220美元/噸的支撐位，該種情況仍將持續(xù)。而一旦收盤價(jià)跌破位于3135美元/噸的100日均線，銅價(jià)將有可能向3000元/噸的方向下探。
(本文為英國(guó)標(biāo)準(zhǔn)銀行供本報(bào)專稿，本文不代表本報(bào)觀點(diǎn))
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