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津投期貨分析師朱國慶認為，期銅(資訊 論壇)市場多頭信心正在逐漸恢復，后市仍有上漲可能，高點可期。
1月4日倫敦綜合銅暴跌258點，基本金屬期貨以暴跌形式拉開了2005年的交易帷幕。兩周來盡管金屬市場人氣較弱，但多頭的信心正在逐漸恢復，兩周時間累計反彈103點，從均線形態上看，倫敦綜合銅價仍處于空頭形態，對于1月4日的3170美元近期高點而言，恐高
心態從價格圖表上一覽無疑。筆者試從美元匯率、經濟層面以及基金交易行為等市場因素對將來銅價趨勢進行分析。
美元匯率一直是影響基本金屬價格波動的重要原因。從歐元美元匯率價格形態以及倫敦銅的近期走勢看，2004年12月30日歐元兌美元匯率高點1.3667美元為2004年基本金屬的牛市畫上了一個句號。從時間上看，歐元先于基本金屬價格見頂。
美國商務部12日公布的數據顯示，2004年11月份，美國貿易逆差達到603億美元，大大超過10月份560億美元的歷史最高紀錄。數據同時顯示，11月份美國與中國的貿易逆差由167.8億美元縮小至166.3億美元；與日本的貿易逆差由58.6億美元擴大至72.9億美元；與歐元區的貿易逆差由70.8億美元擴大至77.2億美元。美國國際收支不平衡問題將在中長期內影響美元的走勢。
盡管美國財長曾表示，美國支持強勢美元政策，并且希望采取包括削減赤字在內的措施來支撐美元，但我們認為，美元貶值符合美國的國家利益，相對來說可以吸引消費者購買美國的商品，不僅有利于美國商品出口，也有利于美國國內的就業狀況改善，預期美元貶值以及美國貨幣當局的“不作為”或“不完全作為”是放任美元貶值的兩大因素。
而近期的美國經濟指標尚好為美元帶來了強勁的反彈，美國供應管理協會(ISM)制造業指數顯示，美國工廠在12月加快了成長步伐，12月ISM制造業指數上升至58.6，指數高于50即意味著制造業成長。美國供應管理協會主席歐爾稱，制造業全年都表現強勁，整體指數2004年全年平均都在60以上。這些良好的數據都使美元具有繼續上漲的動力，從目前的狀況看，美元的走強短期內還將維持。
短期來看，在金屬市場利用美元匯率變化而進行的投機買進交易將減少。
最新公布的基金持倉變化也表明，技術性基金繼續大幅減持多頭頭寸，多單由1月4日的26545張減少到目前的23188張，減少頭寸3357張，基金凈多頭寸降為18072張，凈多減少2192張。而近幾天的價格形態表明，基金買入興趣不大，總的持倉規模較小，這種持倉結構不利于短期內價格上漲，也預示著近期市場將呈較弱格局。
從供應與消費層面看，近期不存在大的熊市。
工業專業機構BME近期表示，2005年全球銅市缺口總計將達到100萬噸，這是年度供需缺口最大的一年。而國際銅業研究組織(ICSG)在其公布的月報中稱，2004年前9個月全球精銅消費量較產量超出77.7萬噸。相關機構預期，在這些因素的作用下，盡管2005年不太會出現上升40%的奇跡，但10%的金屬價格上漲還是很有可能的。
而巴克利資本預測金屬價格將會在2005年第二季度達到頂點。以倫敦金屬交易所現貨價格為基礎，巴克利預測鋅價格將會大幅度上漲25.2%，達到1400美元；鋁(資訊 論壇)價格可能會上漲12.4%，至2000美元；而銅價格預計將會小幅度上漲6.1%，達到3200美元。
從技術層面來來分析，利用數量統計拐點模型分析表明：倫敦銅日線趨勢面臨繼續下跌形態，而前期低點附近企穩后，又面臨一輪漲勢，突破前期高點概率較大。利用滬銅連續3日線收盤價數據進行遠期統計分析表明：滬銅指數也將繼續下跌，但仍有反彈可能，后期反彈高點低于倫敦銅的反彈高度。
綜合來看，目前銅市場現貨供應與需求情況沒有發生根本變化，庫存繼續下降，技術性基金仍然持有凈多頭寸，美元短期反彈對于金屬價格仍然起到利空作用，滬銅合約501順利交割摘牌，現貨升水幅度達1000元。筆者認為，短期銅價將較弱，操作上，可以考慮少量買入滬銅504多單，倫敦銅2950附近為第一關注風險價位。
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