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四大懸疑可能觸發(fā)新一輪油價(jià)上漲
油價(jià)跌破47美元/桶了！要是在前幾年,這樣的驚呼肯定會(huì)讓人笑掉大牙。但現(xiàn)如今,石油跌到這樣的"低價(jià)"的確已經(jīng)很不容易了。在國(guó)際油價(jià)近期急速回落的背景下,諸如國(guó)際能源機(jī)構(gòu)(IEA)等機(jī)構(gòu)和個(gè)人于是作出樂(lè)觀的判斷:油價(jià)已經(jīng)見頂了。但考慮到北半球冬季來(lái)臨所引發(fā)的旺盛燃油需求、原油供給能力接近極限以及地緣政治等諸多因素,油價(jià)在今年一段時(shí)
間內(nèi)的走勢(shì)仍撲朔迷離。
油價(jià)可能已見頂
國(guó)際能源機(jī)構(gòu)在其最新月度石油市場(chǎng)報(bào)告中指出,"除非發(fā)生不可預(yù)見的重大事件,油價(jià)應(yīng)該會(huì)在冬季前后繼續(xù)走低。"
的確,IEA的推論不無(wú)道理。近幾周以來(lái),促成過(guò)去14個(gè)月油價(jià)瘋漲的許多因素都已回復(fù)正常。來(lái)自歐佩克各國(guó)的額外石油供應(yīng)已開始源源不斷地運(yùn)抵主要石油消費(fèi)國(guó)的港口,而盡管伊拉克的輸油管道屢遭破壞,這個(gè)歐佩克第二大產(chǎn)油國(guó)的石油出口仍達(dá)到了相當(dāng)高的水平。同時(shí),墨西哥灣地區(qū)的石油生產(chǎn)再遭受颶風(fēng)襲擊后也逐漸恢復(fù)正常。
對(duì)石油消費(fèi)者來(lái)說(shuō),還有更多好消息。在全球最大的石油出口國(guó)沙特阿拉伯,春季興起的恐怖主義現(xiàn)已有所緩和,世界第二大石油出口國(guó)俄羅斯的產(chǎn)出,沒(méi)有因?yàn)橛瓤扑沟亩愂展偎径艿饺嬗绊憽Ｆ駷橹?尼日利亞的罷工和政治動(dòng)亂還沒(méi)有使這個(gè)最大的西非石油出口國(guó)的產(chǎn)出受到顯著影響。
油價(jià)急跌還得歸功于投機(jī)資金的撤離。或許是擔(dān)心石油供應(yīng)不斷增長(zhǎng)而需求增幅卻在下降,今年一度在油市呼風(fēng)喚雨的投機(jī)資金似乎已心生去意。許多對(duì)沖基金和其他投資者最近大量清空石油期貨頭寸,而將視線轉(zhuǎn)向股市等更好的投資機(jī)會(huì)。
四大懸疑不容忽視
由于有了今年早些時(shí)候油價(jià)暴漲的前車之鑒,很多分析人士都認(rèn)為不應(yīng)對(duì)當(dāng)前油價(jià)形勢(shì)過(guò)于樂(lè)觀。從短期和中期來(lái)看,有四大因素可能抑制油價(jià)的進(jìn)一步下跌。
首先是天氣因素。隨著北半球冬季來(lái)臨,市場(chǎng)對(duì)取暖油需求不可避免會(huì)出現(xiàn)季節(jié)性飆升,一旦今年出現(xiàn)反常冷冬的情況,額外增加的石油需求將使供應(yīng)商更加難以應(yīng)付。如果再發(fā)生嚴(yán)重的供應(yīng)中斷事件,油價(jià)很有可能迅速反彈,一舉超過(guò)10月25日創(chuàng)下的每桶55.67美元這一高點(diǎn)。法國(guó)興業(yè)銀行駐巴黎分析師懷特說(shuō),如果油價(jià)在年底前不出現(xiàn)回升倒是件怪事了。她認(rèn)為油價(jià)在明年2月還將出現(xiàn)一次上漲,因?yàn)閷脮r(shí)將是冬季石油需求的高峰期。
其次就是地緣政治及其他不確定因素。畢竟,油市現(xiàn)在對(duì)類似輸油管道被毀、尤科斯事件以及"伊萬(wàn)"來(lái)襲等突發(fā)事件的承受能力已相當(dāng)有限。
還有一個(gè)很重要的因素就是供給瓶頸問(wèn)題。IEA的報(bào)告指出,歐佩克目前的石油產(chǎn)量已接近其持續(xù)穩(wěn)定生產(chǎn)的極限。現(xiàn)在的問(wèn)題是,石油供應(yīng)正逐步迫近頂點(diǎn),而需求則像一匹脫韁的野馬無(wú)法束縛。關(guān)于石油產(chǎn)量將達(dá)到頂點(diǎn)的預(yù)測(cè),是基于上世紀(jì)50年代地球物理學(xué)家胡伯特的數(shù)學(xué)公式。1956年,胡伯特根據(jù)美國(guó)油田的資料預(yù)測(cè),美國(guó)石油產(chǎn)量會(huì)在上世紀(jì)70年代初期達(dá)到頂點(diǎn)。美國(guó)石油產(chǎn)量果然在1970年到達(dá)頂點(diǎn),這就使許多科學(xué)家都接受了胡伯特的觀點(diǎn)。今天,專家以同樣的方法預(yù)測(cè)出全球產(chǎn)量最快會(huì)在這個(gè)十年內(nèi)達(dá)到頂點(diǎn)。
除了這些因素之外,還有一個(gè)更為長(zhǎng)期的問(wèn)題需要引起關(guān)注,那就是替代能源的問(wèn)題。不久前在美國(guó)賴斯大學(xué)舉行的替代能源會(huì)議上,包括紐約大學(xué)物理學(xué)教授霍費(fèi)爾特等與會(huì)專家探討了開發(fā)新能源的迫切性,但即便是其中最樂(lè)觀的專家也表示,除非出現(xiàn)重大突破,否則所有替代能源加起來(lái),充其量也只能取代目前礦物燃料百分之十的使用量。
油價(jià)回落與經(jīng)濟(jì)減速的怪圈
如果有人說(shuō),油價(jià)回落的代價(jià)之一就是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速,這也絕非危言聳聽,眼下的現(xiàn)實(shí)就是這樣。
高昂的油價(jià)已經(jīng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成了損害,導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率下降,因而也抑制了石油需求的增長(zhǎng),反過(guò)來(lái)促使油價(jià)自高位回落。IEA稱,從許多國(guó)家紛紛下調(diào)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的增長(zhǎng)預(yù)期看,油價(jià)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的負(fù)面影響已初露端倪。
增長(zhǎng)的能源成本已經(jīng)傷害了世界第三大經(jīng)濟(jì)體德國(guó)的增長(zhǎng),削弱了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張。IEA說(shuō),每桶50美元以上的石油價(jià)格挫傷了消費(fèi),"我們也許正在見證油價(jià)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響的早期跡象。"
美洲銀行首席市場(chǎng)策略師昆藍(lán)最近表示,只有當(dāng)油價(jià)回落至每桶40美元,高油價(jià)所引發(fā)的擔(dān)憂才能得以緩解。他說(shuō),全球收入正在流向石油生產(chǎn)國(guó),但這一財(cái)富再分配的受益面太小,因?yàn)樽鳛槿蜃畲笫统隹诮M織的歐佩克僅貢獻(xiàn)了全球商品進(jìn)口額的3%,根本無(wú)法有效地將所獲得的石油美元重新循環(huán)到世界經(jīng)濟(jì)體系中去。
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