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葉志堅
1月13日紐約黃金市場刷新25年來的高位，創下每盎司557.50美元的記錄高位。回顧黃金近幾年的走勢，以2001年美國的“9·11”事件為轉折點，黃金市場就開啟了新世紀的牛市行情，并一直維持到現在。從2003年開始，更是漲勢如虹，出現了多年未現的強勁上漲勢頭，且屢創新高。
據世界黃金協會(WGC)統計數據顯示，2005年全球前三季度總需求分別比去年同期增長19.40%、12.20%和7%，近年來全球經濟普遍增長，珠寶業及工業對黃金的需求均有較大的上升，其中黃金的工業用途已占到總需求的12%。而另一方面，歐洲15個國家央行簽訂了的五年期央行售金協議(CBGA)，規定在未來5年，CBGA成員每年售金量不超過500噸，這在一定程度上限制了黃金的銷售。黃金的供求關系對金價構成支撐。
對于明年乃至后年的黃金走勢預測，全球多個著名的投資機構紛紛上調了對金價的預測。德意志銀行將今明兩年金價預估分別調升至570和660美元；黃金業界重量級公司Goldcorp總裁泰爾夫預計,一兩年內金價將勁揚至800美元；英商巴克萊資本國際認為金價有潛能突破600美元;澳洲麥格理銀行稱,已將2006年的金價預估平均上調19%至每盎司565美元,且在第二季有望達到600美元的高點。
但不可否認，目前國際金價偏高，投機性因素是金價震蕩上行的主要原因，金市的投機性泡沫已現，暗藏風險。
巴克萊資本表示當前金價中蘊含了一定的投機性泡沫成分，一旦漲勢停滯,金市中的龐大投機性多頭部位出手，將使金價出現技術調整而大幅下行，且走勢可能迅猛而毫不留情。從技術走圖形看，金價也已經開始出現明顯的頂背弛現象(如下圖)，短期內極有機會回檔向下修正走勢，一旦調整行情出現，金價將也許會跌破500美元關口，甚至更低，因此目前而言，追高黃金宜小心操作。(作者單位為中國銀行廣東省分行）
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