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本報記者 李琦 發(fā)自上海
近日，全球最大的黃金生產(chǎn)商盎格魯黃金公司(AngloGold)打算部分放棄其對沖金價的行為，這在某種程度上代表了大部分金礦的看法，即金價的上漲還將持續(xù)數(shù)年。
在黃金供應方面除了礦產(chǎn)金供應、央行售金、再生金、凈投資之外還有一個重要的
隱性決定因素，就是金礦企業(yè)的對沖銷售。
“一般情況下，金礦企業(yè)為了周轉資金、穩(wěn)定企業(yè)利潤都會提前遠期銷售(對沖)掉部分還未開采出來的黃金，前些年金價的一路走低也部分歸因于企業(yè)由于看淡金價而大量對沖銷售黃金。”一位國有銀行黃金交易員對《第一財經(jīng)日報》表示，“像盎格魯黃金公司這樣的大型企業(yè)減少對沖的行為將直接預示后市前景。”
總部位于南非的盎格魯黃金公司年產(chǎn)量為750萬盎司，其生產(chǎn)基地跨越4個洲，分別在阿根廷、澳大利亞、巴西、馬里、納米比亞、南非和美國等13個國家進行著地下和露天礦的作業(yè)。公司擁有1.07億盎司的黃金儲備和3.65億盎司的黃金資源。
聯(lián)泰黃金分析師夏躍華認為，傳統(tǒng)上，金礦主會預先借入黃金并出售，待到黃金生產(chǎn)出來再以實物黃金償還先前的黃金貸款。目前南非大部分主要金礦均已經(jīng)放棄這種對沖的做法，在金價上漲的背景下，這會提高其邊際利潤。同時，這直接減少了某一時刻黃金的賣空數(shù)量，從而助漲了黃金牛市。
廣東黃金公司市場交易部經(jīng)理朱志剛對《第一財經(jīng)日報》表示，一般情況下，金礦企業(yè)都會進行對沖保值，因為企業(yè)本身追求的是穩(wěn)定的金價上漲所帶來的產(chǎn)業(yè)利潤。國外大型金礦往往和各國央行關系密切，以往從央行借金還金就是如此。而它們對黃金市場的研發(fā)能力往往具有前瞻性，因此現(xiàn)在它們減少對沖的行為將代表金礦行業(yè)對金價的長期判斷，而不是短期行為。
近期的行情也說明機構大戶們?nèi)匀辉诓粩嘣龀贮S金。以 streetTRACK S Gold Shares 為例，這只世界上最大的黃金上市交易基金(ETF)在近期將黃金持有量自263.21噸提高到282.10噸，即便在去年底的金價大幅回調(diào)中，該基金也在不斷增持黃金。這種機構與散戶投資者沉浮于短期波動、追求短期收益不同，其目標是長遠而持續(xù)的收益，從而為后市提供了良好的指引。
“如果金價的上升趨勢繼續(xù)下去，黃金生產(chǎn)企業(yè)將會有更多的收入支持，但同時也加大了價格波動的風險。一般而言，生產(chǎn)企業(yè)并不輕易為市場價格的短期波動而冒風險，在不做對沖的情況下，其營業(yè)收入的波動很大部分來源于市場價格的波動。”夏躍華分析認為。
截止到記者發(fā)稿，國際現(xiàn)貨黃金價格一直處于高位盤整，現(xiàn)貨黃金最新報548美元/盎司，比前一交易日上漲2.5美元。
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