巴克萊資本上海放言：目前國際銅價僅在半山腰

http://whmsebhyy.com 2005年11月23日 15:18 每日經濟新聞

　　考慮匯率因素，目前銅價僅為上世紀80年代的一半

　　金士星每日經濟新聞

　　LME3個月期銅價已經突破4200美元/噸，銅價創出了新高？也許不是。如果算上銅的標價貨幣———美元的匯率因素，目前的銅價只不過是上世紀80年代中期時的50%。

　　昨天，巴克萊資本(Barclays Capital)金屬研究主管Ingrid Sternby在上海舉辦的第二屆銅會議上表達了上述觀點。

　　她認為，過去兩年以來，銅價進入了新的一輪上漲周期。由于近期全球經濟的增長、短期的供應緊張和低庫存等因素，銅價將繼續上漲。她同時表示，明年上半年銅價將有可能有所回落，但仍將高于過去的平均水平。

　　“目前市場在處于高位的銅價上的爭奪的確非常激烈，但這樣的情況在上世紀70年代就出現過。但一看到價格高就會有人認為銅價會下跌，這是一種比較危險的傾向”，Ingrid Sternby說。她認為目前市場的分歧帶來了價格的動蕩，但市場看漲的氣氛依然濃厚。

　　歐美消費依然樂觀

　　雖然，代表世界最發達23個國家工業景氣狀況的OECD領先指標(OECD Leading Indicator)從去年開始出現了下滑，但銅等基本金屬同期卻依然不斷攀升。而且從今年二季度開始，OECD領先指標開始出現了反彈，這更給了基本金屬價格以基本面的支持。

　　Ingrid Sternby認為，包括中國和OECD國家在內的主要銅消費國的經濟成長的樂觀狀況，加上供應的緊張和可能繼續下滑的庫存，以

匯率因素，銅價可能繼續保持在高位。

　　巴克萊資本預計，美國在明年一季度的GDP增長將達到3.7%，明年全年的GDP增長將為3.5%。歐元區和日本明年的經濟成長也將分別維持在1.8%和2.5%，分別高于今年的預估值1.3%和2.4%。

　　而且從今年二季度開始，代表本國制造業景氣狀況的美國供應管理協會指數(ISM)以及日本和歐元區的采購經理人指數(PMI)經過一年左右的下滑后也開始反彈。

　　中國需求強勁

　　對于世界上最大的銅消費國———中國的消費狀況。Ingrid Sternby認為，中國的工業化、城市化和消費至上主義將會成為包括銅在內的基本金屬需求的主要驅動因素。

　　巴克萊資本的數據研究顯示，以購買力平價(PPP)計算，中國目前的人均GDP為5600美元左右，而人均銅消費量還不到4公斤，遠低于日本、韓國和中國臺灣地區在這一人均GDP水平時的消費量。

　　Ingrid Sternby認為，隨著中國未來數千萬人口從農村地區進入城市，巨大的基礎設施建設投入和繼續保持高速增長的GDP一起構成銅等基本金屬消費的有力支撐因素。