經易金評：八月期金有望呈現穩步緩慢爬升格局

　　上周市場回顧

　　上周國際黃金期貨整體呈現窄幅波動態勢，8月期金價格在420左右反復震蕩。并在420附近的前期密集成交區受到支撐，下跌已基本被遏制。而此輪下跌也并未打破前期低點416，預示后市在現貨需求旺盛以及基金減倉放緩的條件下，8月期金有望呈現穩步緩慢爬升的格局。

　　市場背景分析：

　　1、美元區經濟數據表現良好。

　　上周四公布的美國第一季度GDP年率初值上升3.5%,好于市場預期值3.1%。此報告不僅是對聯儲連續升息動作的肯定，也打消了市場對能源價格上升影響經濟增長的憂慮。另一方面，4月份耐用品訂單環比增長1.9%,表明企業看好經濟發展的前景而加大了投資力度。同時，4月份個人收入和支出都保持了較高水平，充分說明就業市場好轉以及低利率給個人收入增長已及消費帶來了福音。密歇根大學消費者信心指數也向上修正至 86.9,表明消費者也同樣看好美國經濟。而經濟發展對于貿易赤字的縮窄并無益處，布什政府削減財政預算的政策只能保證該部分缺口不再繼續擴大，因而美國當局只有找到發展經濟和緩解赤字的平衡點，美元才有機會扭轉長期以來的震蕩盤跌態勢，逐步走強。

　　2、法國針對歐盟新憲法進行全民公投，投票結果僅在短期內對歐元走勢有影響

　　29日，法國開始針對歐盟新憲法進行全民公投，之前的10次調查均顯示反對者占大多數。去年10月簽署的《歐盟憲法條約》并不是傳統意義上的國家憲法，而是歐盟對其成立以來一系列基礎條約進行的重新整理和匯編，其中新內容只占20%。而法國將否決新憲法的消息近來一直利空歐元，而從長期看不論法國投反對票還是贊成票，對歐元區經濟及歐元走勢影響并不大，歐洲央行和歐元集團才是歐元的主要決策機構，而歐元區內需缺乏以及就業市場疲弱才是壓制歐洲經濟發展的主要因素。我們推測這一消息對于歐元的利空作用已基本釋放，最終結果也只會作用于短期內的歐元走勢。而一旦結果意外利好歐元，那么此輪上漲最少能將歐元拉升至前期壓力位1.2620之上。

　　基金持倉

　　連續1個多月的多頭大幅度平倉把金價從440打壓至420水平之下，而此次CFTC公布報告稱黃金基金多頭截止5月24日繼續減倉，空頭繼續增倉，致使凈多頭減至39509手，但是值得注意的是價格并未隨之劇烈下跌，預示價格的下跌已接近盡頭。

　　技術分析

　　短期看，5日均線有望上穿10日均線，MACD和KDJ指標也在低位發出買入信號，顯示短期內金價有望展開一輪反彈行情。但是從長期格局來看，價格與上升通道的下軌還相差一段距離，$425-426的壓力較大。而前期低點$416可被看作是短期的底部。

　　市場展望：

　　國際市場金價經過一周的續市整理，底部基本夯實。從長期看，人民幣匯率一旦升值將壓低美元匯率，而美元從去年開始的不斷走低正是伴隨著聯儲的連續升息，因而，美聯儲加息一旦停止，那么美元所能得到的支撐更是寥寥無幾。下周一是陣亡戰士紀念日美盤和倫敦均休市。如歐元能借機展開反彈，則恢復交易后金價將有望挑戰前期阻力位置$426附近。

　　白萌 于君星