本周以來，在基本面和交易所政策的雙重支持下，鄭州強麥止跌回升，持倉與成交量倍增，一掃前期的萎迷之勢，成為國內沉寂已久的農產品市場的一道亮麗風景線。其中主力701合約短短五個交易日從1515點勁升至1604點，收復了之前11個交易日的跌幅。

　　農產品中曾經最弱國內農產品期貨今年始終呈現“輪番下跌”走勢，總體表現可謂“差強人意”。而小麥要屬農產品中走勢最弱的一個，尤其是5月下旬以后，期價更是變本加利地陰跌不止。雖然芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥一度表現強勁，也未能給鄭麥帶來任何契機。究其原因，主要還是供給充裕，尤其是5月末之后，今年的夏糧豐收已無懸念，國家糧油信息中心預計2006/2007年度中國小麥新增供給量為9900萬噸，其中我國小麥總產量將達到9850萬噸。同比增加150萬噸和2%，是近20年來的第二次連續三年增產。在現實的供給壓力下，期價只有選擇一路下行。

　　多重因素帶動反彈此次鄭州小麥反轉有幾個重要的消息配合，包括基本面信息和交易所政策。聯合國糧農組織(FAO)報告稱，繼今年全球小麥庫存降低之后，2007年全球小麥庫存可能呈現加速減少勢頭，估計同比下降1000萬噸，小麥庫存比也將創下三十年來的最低水平。同時，氣象學家預測歐洲和美國在下一年度將出現幾十年來最不利于小麥生長的氣候。

　　政策面的消息是，鄭交所7月14日同時發布了兩個公告：一是《關于暫停部分小麥交割倉庫入庫業務的通告》，暫停了十家小麥交割倉庫的入庫業務，但保留交割倉庫資格；二是《關于加強到期退出小麥倉單監管的通知》，以有效防止到期小麥倉單回流期貨市場。交易所的規則變動無疑為減輕鄭州強麥的實盤壓力起到很大作用。

　　注意品種特點筆者對強麥本輪的上漲判斷為中期見底信號，從1515點開始的這一輪“V形”反轉形成了一個中期底部，在第一輪上漲能量釋放后將有一個回落試探底部的過程，之后還至少會有第二輪上漲行情出現，主力701合約的上漲目標，可以暫時看到6月份盤整區的上沿1630附近。這一目標達到之后，進一步的發展方向則取決于今年秋糧產量，如果秋糧豐收，后市小麥下行壓力增大，反之若秋糧減產，小麥價格也會水漲船高，再上一個臺階。

　　但在操作中投資中需要注意一個問題，那就是強麥不同合約間價格走勢有天壤之別，有時候相臨兩個合約趨勢都是截然相反。操作時一定要注意哪個合約出買賣信號就做哪個合約，千萬不能被其它月份合約的基差所引誘，依據這個合約的突破信號去另一個合約上建倉。