受龐大的基金買盤推動 CBOT小麥期貨大幅上揚

　　CBOT農產品市場主要交易數據(2006年5月17日)

　　品種�壴路荩夐_盤價�壸罡邇r�壸畹蛢r�壥毡P價�墲q跌�壡叭樟浚壡叭諅}�壴鰷p�壝涝�／噸

　　大豆��7��604.00��610.50��600.00��604.00��1.25�。�38011��228528��-2176��221.93

　　大豆��8��610.00��616.00��606.00��610.00��0.75�。�1471��14838��443��224.13

　　豆粕��7��176.50��178.70��176.20��176.40��0.20　��17938��91985��-2492��194.49

　　豆粕��8��178.00��180.00��177.80��178.00��0.10�。�3440��18643��463��196.25

　　豆油��7��25.70��26.03��25.50��25.82��0.11�。�17687��163951��-458��569.22

　　豆油��8��25.86��26.18��25.70��26.02��0.14�。�889��12154��468��573.63

　　小麥��7��407.50��425.00��407.50��423.00��19.50�。�33678��264805��1227��155.29

　　小麥��9��420.50��436.00��420.00��433.75��18.25　��7179��39723��122��159.23

　　玉米��7��260.50��263.50��257.50��263.00��4.00�。�78280��566863��-4981��103.54

　　玉米��9��271.50��274.50��268.25��274.00��4.00�。�10592��132433��1287��107.87

　　美灣大豆基差

　　美國大豆壓榨利潤

　　 根據芝加哥期貨交易所(CBOT)當日結算價(美分／蒲式耳)計算出的大豆壓榨利潤。(1蒲式耳大豆＝11磅豆油＋44磅豆粕(豆粉)＋4磅殘渣)

　　合約　　　　　　　　　　利潤　　　變動

　　2006年7月　　　　　　　　　68.10　�。�0.40

　　2006年8月　　　　　　　　　67.82　�。�1.01

　　2006年9月　　　　　　　　　66.83　�。�0.78

　　2006年11月／10月　　　　　　61.78　　＋1.12

　　2006年11月／12月　　　　　　71.79　　＋1.23

　　2007年1月　　　　　　　　　67.53　�。�0.40

　　2007年5月　　　　　　　　　64.16　　-1.76

　　2007年7月　　　　　　　　　61.23　　-2.81

　　到中國港口國際糧船運費

　　CBOT農產品市場每日評述

　　豆類市場報道

　　CBOT大豆期貨周三收高，跟隨小麥市場漲勢　

　　交易商稱，芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周三收高，跟隨小麥市場升勢�！�

　　一場內豆油經紀商稱，“所有豆類期貨均跟隨小麥走高�！薄�

　　7月大豆收高1-1／4美分，至每蒲式耳6.04美元，遠月合約則收高3／4至3-1／4不等�！�

　　分析師稱，今天大豆市場依舊屬于一種被動反彈走勢，由于眾所周知的利空基面壓力，市場缺少積極多頭，而且小麥、玉米市場的強勁表現也讓人們很難去直接打壓大豆期價。目前，CBOT新玉米合約有望攀至300美分高點，而小麥期價已經超過了400美分。　

　　美國新豆面積、下年度結轉庫存預期增加是當前大豆市場的主要利空因素，但自4月份7月合約探至568美分低點以后，市場已經忽略了這些問題，期價一直呈現震蕩上揚態勢，但大豆市場并沒有類似出現在玉米、小麥市場的指數基金明顯買盤，這也是造成當前大豆市場寬幅震蕩、期價達到新一波高點后出現回撤的原因。　

　　其它一些分析師也認同當前大豆期價走高缺少明確消息支撐的觀點。就周三整個谷物市場表現看，小麥領漲、玉米跟隨，而大豆則相對平淡�！�

　　所有上漲動能都來自小麥，堪薩斯城小麥期貨升至九年高位，因市場擔心美國硬紅冬小麥收成，芝加哥市場亦跟隨走高�！�

　　盡管大豆市場基本面前景仍不樂觀，但隨著投資者因通膨憂慮而將資金投入硬資產，整體商品市場強勢支撐包括大豆市場在內的CBOT農產品市場�！�

　　但這一趨勢周三逆轉，黃金和原油收低，大豆卻收高。　

　　周三氣象預報機構Meteorlogix周三稱，美國中西部天氣更趨干熱，未來一周大豆播種進程將會加快。　

　　據DTN天氣預報，本周余下時間里，美國中西部大豆主產區氣溫總體仍低于正常水平，但遠期天氣圖表顯示，下周這一地區氣溫將有明顯回升。交易商認為，未來4-5天的晴好天氣利于播種，屆時大豆播種進度將可能完成50%、甚至更多。美國農業部本周一報告公布的大豆播種進度為33%�！�

　　交易商稱，美豆播種之前因天氣濕潤而陷于遲滯，但豆農可迅速趕上正常進程。　

　　周三大豆市場總體表現要強于前一天，期價盤初曾有上沖過程，但隨后受美元走強以及原油、金屬市場下跌影響開始回落。大豆市場依舊在密切跟蹤這些反映通脹傾向的硬資產商品市場走勢�！�

　　在“美國四月份消費者價格指數”數據公布后，周三早些時候金屬商品價格曾出現上漲。消費者價格指數(CPI)一直被認為是經濟通脹的“晴雨表”，4月份美國CPI較前月上漲0.6%，其中能源上漲3.9%，汽油價格上漲8.8%，但食品價格指數沒有變化。玉米價格上漲0.3%，服務行業價格上漲0.3%�！�

　　出口銷售仍不樂觀。全球最大的大豆進口國中國的許多買家可能不會購買6月船貨，數量空前的南美油籽正運往該國。　

　　交易商動向：　

　　在大豆期貨交易中，ADM買進900手7月合約，Merrill Lynch、飛馬、Goldenberg Heymeyer各買進200手7月合約，JP摩根買進500手7月合約，Rand財經買進700手7月合約；Term賣出2500手11月合約，Tenco賣出300手7月合約、200手11月合約。此外，Term當天在7／11月合約還有1，500手套利交易。　

　　市場成交溫和。全天CBOT大豆期貨總成交約7.4手；基金日內買入大約4，100手�！�

　　大豆相關產品：　

　　受大豆上漲支撐，周三CBOT豆粕、豆油期貨合約均小幅收高，這兩個品種基本是靠大豆來走勢來尋求方向。豆產品市場亦跟隨小麥市場。當天午間，豆粕、豆油市場受投機基金以及指數基金的一波全線賣盤打壓影響，期價曾有短暫下挫過程，但很快企穩。　

　　7月豆粕期貨合約收盤176.40美元／短噸，上漲0.20美元。遠月合約收高40至收低60美分不等�！�

　　在豆粕期貨交易中，飛馬買入800手7月和600手12月，　R。J。O'Brien買入300手7月。　基金凈買入2,100手。拋盤方面，J。P。Morgan賣出600手7月。市場成交溫和。全天CBOT豆粕期貨成交約26,312手，基金日內凈買入約2，100手豆粕。　

　　7月豆油合約收盤25.82美分／磅，上漲0.11美分。遠月合約收高0.13至0.23美分不等。　

　　馬來西亞棕櫚油期貨大多收低，因馬幣兌美元升值�！�

　　在豆油期貨交易中，ADM買入700手7月；　ABN Amro買入800手7月；　花旗買入800手7月、500手7月、100手9月和200手12月；　UBS買入500手7月�！“瑠W瓦糧食賣出1,500手7月；　曼氏金融賣出300手7月，Rand賣出600手7月。市場成交溫和。全天CBOT豆油成交約2.7萬手，基金日內凈買入約1，000手豆油�！�

　　小麥市場報道：　

　　芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥期貨周三上揚至三年半高位，受龐大的基金買盤推動�？八_斯城期貨交易所(KCBT)小麥則觸及九年高位，市場對美國硬紅冬麥作物的憂慮揮之不去�！�

　　A。G�！�Edwards的場內經紀商萊斯皮納斯說，“KCBT小麥期貨上揚引領漲勢，主要是天氣問題所致�！彼�指的是美國平原地區炎熱干燥的天氣狀況�！�

　　場內有傳言稱阿根廷可能暫停出口，亦助燃牛市氛圍�！�

　　商品基金買入15,000-20,000手合約，提振整體市場�！�

　　Prudential Financial谷物分析師麥克姆布里奇說，“近期漲勢被基金踴躍買盤夸大。小麥市場的確因供給趨緊獲得穩固支撐。不過目前看來漲勢還是有些過度。”　

　　KCBT-7月硬紅冬小麥期貨攀升至每蒲式耳5.07美元的合約高位，這是現貨月合約在1997年4月以來首次突破5美元。該合約收盤上漲20-3／4美分，報5.06-1／2美元�！�

　　CBOT-7月小麥合約結算價上漲19-1／2美分，報每蒲式耳4.23美元，之前一度觸及合約高位4.25，是2002年9月以來現貨月合約的最高價格。遠月合約收高10到20-3／4美分不等�！�

　　周三中午美國現貨硬紅冬小麥的海灣駁船報價持平，但軟紅冬小麥報價下跌3美分／蒲�！�

　　全球小麥消息方面，印度國有貿易公司(STC)周三稱，來自澳大利亞的進口一直因證實它們不屬于麥角病谷物的過程而受到延遲。　

　　麥角病是一種真菌病，可在種植期間降低谷物的單產。印度公司曾指出，此次招標購買的50萬噸小麥必須未感染麥角病�！�

　　南半球方面，周三阿根廷農業秘書處在月度報告中說，阿根廷農民的2006／07年度小麥種植進度至少比上年同期慢10%�！�

　　阿根廷2006／07年度小麥種植面積可能在560-590萬公頃之間；具體數值取決于天氣�！�

　　在小麥期貨交易中，投機基金買入約14,000手，收盤時段的買盤估計多達5,000手。早盤，飛馬期貨成交3,000手7月，　曼氏金融買入2,000手7月，花旗買入1,500手7月。Calyon金融賣出1,000手7月，Rand金融凈賣出900手7月。　

　　總成交量非常龐大，估計有79,907手合約易手�！�

　　玉米市場報道：　

　　芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周三收升，尾盤受商品基金的一輪技術性買盤推動。　

　　但今日玉米漲勢與小麥相關，後者揚升至多年高點，因市場擔心美國硬紅冬麥作物產量。這引發基金對所有三個小麥市場的大舉買盤�！�

　　CBOT 7月玉米期約收升4美分，報每蒲式耳2.63美元。各遠月合約亦收高2至3-3／4美分不等。　

　　9月、12月及5月玉米期約均創合約高點�！�

　　成交巨大，預估為180,105手，高于周二的153,209手�！�

　　分析師稱，今天玉米市場一直呈雙邊震蕩交易，商品基金及投機客在午后交易中曾一度凈賣出大約5，600張玉米期貨合約，但尾市反轉可能使基金全天仍為凈買家，這種表現令多頭感到振奮�！�

　　玉米期約仍受到商品市場整體強勢的支撐，投資者擔心通膨，因而轉向硬資產�！�

　　從盤面看，玉米市場早期壓力主要來自于外部市場原油、黃金下跌以及陳玉米高庫存的壓力，但是隨著時間推移，這些消極影響逐漸減弱，尾市小麥市場爆發引領了玉米上漲行情�！�

　　一交易商表示，今天玉米市場可以說是擺脫了外部商品市場的干擾，因為小麥市場起了主導影響。　

　　當天玉米市場缺少新消息刺激，因此純粹充當了小麥市場追隨者的角色。美國中西部作物帶部分地區仍舊維持低溫潮濕天氣，但由于玉米播種目前已完成了85%、且下周氣溫有望回升，所以天氣問題并沒有引發發市場擔憂。分析師補充稱，如果天氣存在問題，玉米市場將會回到自身基本面交易上來，然而現在無論播種狀況還是天氣狀況都是相當不錯�！�

　　美國農業部證實，向日本出口了119,888噸2005／06年交貨的美國玉米�！�

　　消息方面，阿根廷農業部周三報告預估該國2005-06年度玉米產量為1，400萬噸，與上月預估持平；玉米播種面積也維持上月的305萬公頃水平，較前一年度減少10.3%。美國農業部周三稱，日本買家新購進12萬噸2005-06年度裝運的美國玉米。　

　　在玉米期貨交易中，飛馬當天截止收盤前45分鐘曾賣出了多達7，000手的玉米期貨合約，這一度抑制了市場潛在漲幅。全天交易中，Calyon財經買進1，000手12月合約，Man財經買進400手9月合約，JP摩根凈買入500手12月合約；UBS證券賣出1，000手12月合約，JP摩根賣出700手9月合約，ADM、花旗全球金融各賣出500手7月合約，O'connor賣出500手9月合約，Rand財經賣出400手7月合約。

　　CFTC持倉數據統計

　　注：非綠色均為估計值，目前基金持多空單持平