鄭州小麥：上漲動力減弱，回落日內漲幅

　　CBOT市場：CBOT小麥期貨周三跌至一個月低點， CBOT-9月小麥期貨下跌11-1/4美分，報每蒲式耳3.82美元，跌破其100日移動均線切入位3.92-1/4美元的支撐。遠月合約跌3至9-1/2美分不等。

　　綜合評述：明尼阿波利斯和堪薩斯城小麥市場遭遇基金賣壓連續第三日拖累市場走低。此外美國春麥收割提前開始，也使小麥價格承壓。

　　近來國內小麥的供給壓力一直很大，倉單居高不下，基本面無法支持小麥價格大幅上揚。日前，受托市政策的拉動，小麥現貨價格回升較快，收購庫點平均收購價格0.709元/斤(二級小麥占 88%)。大中型面粉企業收購價格0.68-0.70元/斤。同時鄭商所暫停了部分小麥交割入庫業務，導致國內小麥逆市大幅上揚。對于主力合約WS0701，持倉短期急速放大，成交量維持在高位，期價有望繼續攀升。不過指標顯示嚴重超賣，預計價格會開始震蕩，隨后回落。從圖形上看，WS0701面臨30日均線和1610一線壓力，可考慮短線作空，一旦期價滯漲，持倉下降，投資者可大膽作空。

　　石岱卓

　　一德期貨研發部

　　玉米市場:窄幅波動，開始止跌

　　CBOT市場: 7月26日由于缺少消息面刺激，CBOT玉米期貨市場在投機多單平倉壓力下呈震蕩下行態勢，最終各合約收低2 1/2-3 1/2美分。12月合約收盤252 3/4美分，下跌3 1/4美分。

　　大連市場：今日連玉米窄幅波動。具體來看， C0703開盤1366，開盤后有所沖高，最高1374。隨后在1369—1372窄幅震蕩。收盤1373。

　　綜合評述：近期CBOT玉米市場缺乏新的題材刺激，表現疲軟。天氣預報顯示西部干旱、東部理想的作物生長條件很可能還將繼續。下周二至周四期間一股冷鋒有望通過中西部作物帶，此期間氣溫將出現回落，并有大范圍的零星降雨、雷雨天氣。人們對玉米帶西部干旱的擔憂也被隔夜愛荷華部分地區及密西西比河東部地區的降雨所壓制。當前人們雖對作物帶西部玉米產量仍有一些擔憂，但東部、中部地區的良好作物生長條件已經使這種產量擔憂大為緩解。

　　國內玉米依然疲軟，多數城市玉米價格弱勢穩定。由于觸及貿易商成本，南方港口玉米小幅回升。蛇口玉米重回1400元/噸。給玉米期價形成一定支撐。鑒于最近高溫多雨，采購比較猶豫；同時月底以前南方各港仍連續有玉米到岸，南方港口玉米走強希望比較渺茫。近期玉米缺乏題材，基本是在豆粕帶動下波動。鑒于美豆在600美分的支撐，同時C0703指標嚴重超賣，建議入場較早的空頭逢低獲利出局。新入場空頭短線為主。美豆回落到600美分將是買入時機。

　　石岱卓

　　一德期貨研發部

　　大連豆類：大豆領跌，豆粕抗跌

　　周三CBOT大豆期貨市場走出弱勢震蕩整理行情，最終各合約于日內低位附近收盤，跌幅在3 1/2-4 1/4美分之間。

　　8月合約最低580 1/2美分，收盤581 3/4美分，下跌3 1/2美分；9月合約收盤589 3/4美分，下跌3 1/2美分；11月合約開盤605美分，最高608 1/2美分，最低601 1/2美分，收盤602 3/4美分，下跌4 1/4美分。

　　據氣象機構DTN預報，周五早期之前美國中西部作物帶東部將繼續獲得降雨，其中雨量最大地區出現在伊利諾斯中部南部至俄亥俄河谷，這場降雨對于緩解干旱影響十分重要，因為下周前半段該地區氣溫將高達95華氏度(35攝氏度)。預計作物帶西部天氣模式不會太大變化，仍將以高溫少雨為主，本周余下時間里這一地區氣溫總體保持在92-99華氏度之間(約33-37攝氏度)。

　　在CBOT大豆下跌以及早上電子盤走弱下，國內市場跳空低開，盤中豆粕多空爭奪比較激烈，在前期低點附近多頭仍然在抵抗，但大豆在當天卻留下較大缺口，技術面的走軟使大豆在下午多頭平倉下不斷下跌，拖累整個豆類市場走弱。當天成交量有所萎縮，持倉變化不大，主力合約A0701、M0701、Y0611分別以2558、2282、5410收盤。

　　今天大豆期貨的走弱，一個重要原因就是倉單的壓力越來越重，連續三周倉單增加數量都在1千多手，截止目前倉單已經達到1.79萬張。而且隨著黑龍江大豆價格下跌，原先已經套期保的機構利潤比較豐厚，完全可以選擇實物交割。而在下跌行情中，倉單的壓力不容忽視，并且還是國產大豆，如燙手的山芋一樣，誰也不想要，除非迫不得已。因此我們預期大豆的做弱，將在未來幾天里將繼續拖累整個豆類期貨。

　　CBOT大豆小幅下跌，受到短期預報降雨的影響。但11月大豆在600美分仍將遇到強支撐。但是對于后期行情，我們認為難以有大反彈行情。美國天氣從目前來看，總體仍然比較理想，如果這樣保持下去，美國將迎來第三個豐收年，后期的供給壓力將非常大。因此在操作方面，建議空單可繼續持有。

　　肖鋒波

　　一德期貨研發部