鄭州小麥：逆市反彈，做多意愿堅決

　　CBOT市場：CBOT小麥周五收高，盤中走勢震蕩，但結算價要低于當日高點。CBOT-9月小麥期貨結算價漲3/4美分，報每蒲氏耳4.07-1/4美元，盤中交投區間為4.04-4.14美元。遠月合約持平至上漲2-1/2美分。

　　綜合評述：CBOT小麥逆市上漲主要是受北美，歐洲以及澳洲部分地區旱情影響，市場擔心全球小麥庫存吃緊，支撐了期價。而國內小麥供給壓力仍然存在，基本面并不支持小麥大幅上揚，正因為如此我們不難發現這幾天小麥向遠月移倉比較明顯，正是擔心交割的一種體現。從CBOT電子盤來看小麥價格有所回調，國內小麥炒作將失去題材。對于主力合約WS0701多方入場明顯，短期指標均處于強勢，預計會繼續反彈。如今入場做多已過時機。建議1600—1610拋空。

　　石岱卓

　　一德期貨研發部

　　玉米市場:跌破支撐，創新低

　　CBOT市場: 7月21日受美作物帶利空天氣預報及投機賣盤影響，CBOT玉米期貨市場延續了近期的回落態勢，期價刷新6月27日以來低點，最終各合約以下跌4 3/4-5 3/4美分收盤。12月合約收盤253 1/2美分，下跌5 3/4美分。

　　大連市場：今日連玉米再度大幅下挫，成交量放大，持倉減少。市場看跌氣氛加重。具體來看，主力和約C0703開盤1394，一路下跌至1371，隨后期價小幅回升后走穩，收盤于1381點。

　　綜合評述：國際金屬、原油價格繼續下跌，拖累農產品價格。美豆跌破600美分，市場看跌氣氛加重，也加重了玉米跌勢。由于隔夜電子盤疲軟、良好天氣預報壓力，周五CBOT玉米市場小幅跳低開盤，期價全天維持低位整理，始終沒能形成反彈動能。

　　國內玉米依然疲軟，多數城市玉米價格穩定，少部分價格有所下跌。河北、山東等地為收購小麥，玉米出庫，對市場形成壓力。南方港口到貨集中，蛇口玉米價格跌破1400元/噸。盡管在1400元/噸以下成交不多，但是這對市場將產生很大影響，采購者會擔心價格再度下跌，而且月底以前南方各港仍連續有玉米到岸，現貨價格反彈希望比較渺茫。隨著豬價的回升，部分養殖廠開始補欄，但是仍然比較謹慎。我們認為本輪玉米的大幅下跌國內供需面有一定影響，但是主要因素在于豆類的下滑引領，現在玉米接近成本區間，豆類今日也有走穩跡象，現在拋空感覺有些雞肋。建議投資者觀望，等待做多機會。技術上看，主力合約C0703還出于下跌態勢，均線呈空頭排列，有望續跌�？疹^可獲利出局或謹慎持有。

　　石岱卓

　　一德期貨研發部

　　大連豆類：面臨前期低點，技術反彈

　　芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周五收疲,觸及一個月新低,因美國大豆種植地區的天氣狀況改善.

　　CBOT各月大豆合約每蒲氏耳收低4-8美分,8月合約跌7-1/4美分報每蒲氏耳5.77美元.新作11月合約跌7美分,報5.98-1/2.

　　氣象機構DTN預報稱，美國中西部氣溫仍有回升趨勢，但周末期間的零星降雨利于改善作物生長條件。預計作物帶東部地區除伊利諾斯州中、西部有干旱擔憂外，多數地區氣溫、降雨條件要好于西部地區。

　　在上周五CBOT大豆中幅下跌下，國內豆類跳空低開，在大豆期貨多頭減倉下，價格迅速下跌，帶動豆粕期貨也迅速跳水。但遠東電子盤的走高，給豆粕期貨以支撐。隨后部分投機買盤入場，推動價格逐步反彈。但當天大豆期貨的疲軟走勢，影響了豆類期貨整體走勢。當天成交量略有萎縮，持倉變化不大，主力合約A0701、M0701、Y0611分別以2602、2306、5416收盤。

　　國內豆粕今天的上漲可以有兩個理由，一是電子盤反彈，重新站在600美分以上，市場搶“反彈”的心理支撐了價格低開高走，二是國內豆粕在前期低點2270附近，將遇到支撐。從國內上周五下跌來看，其實有點透支，跌幅大于CBOT大豆，因此今天的低開高走也在預期之中。

　　但是通過對以前CBOT走勢來看，在大陰線之后，一般都有一個小陰線，因此今晚CBOT繼續收低的可能性非常大。但第二天小幅反彈的概率非常大，畢竟在前期低點附近，多頭肯定要進行抵抗。在后期的操作中，建議如果M0701再次下探2280附近，可考慮買進。

　　肖鋒波

　　一德期貨研發部

　　白糖：沖高回落，尾市走低

　　由于貿易商在早晨糖價創5周新低后進場買進，加上空方于尾盤交易時進行平倉，周五NYBOT糖市原糖期貨價格小幅收高，另外，周五糖市上的限額預托期權買進依然非�；钴S。

　　當日0610期約糖價上漲5個點，收于15.36美分/磅，0703期約糖價同時上漲2個點，以15.71美分/磅報收。

　　消息方面：

　　現貨市場：據貿易商們說，近日突尼斯方面從國際市場上采購了今年10月份交貨的14,000噸白糖；估計今夏中東國家也要買糖；泰國蔗&糖公司(TCSC)在周四舉行的售糖招標中向國際貿易行出售了10.8萬噸06-07制糖年產B類配額原糖。

　　巴西：雖然最近巴西有關方面已下調了中-南部地區的甘蔗預期產量，但因干旱天氣仍在持續，估計巴西中-南部地區的甘蔗生產還有可能受到進一步的影響，不過，06-07制糖年巴西中-南部地區的甘蔗產量仍將創歷史新高，從目前的生產進度看，估計巴西中-南部地區糖農收割甘蔗的時間還將持續4個月左右。

　　在紐約糖小幅上漲影響下，鄭州白糖幾乎平開交易，早盤在少量投機性賣盤打壓下價格小幅下探，但很快在多頭少量買盤下價格逐步上揚，但在上漲過程中，市場的觀望情緒比較濃，當價格上摸5日線時，成交量不斷萎縮，最終多頭的平倉盤反而將價格大幅打壓低。

　　國內糖現在受到內外雙重壓力，國儲加大糖拍賣力度，25日將進行7.75萬噸的進口古巴原糖的競拍，后期至少還有兩期國儲糖拍賣，隨著這些國儲糖的逐步流入市場，市場的現貨壓力將會體現出來，原先市場所期望的“糖消費商低庫存有望加大采購量”預期將逐步落空，相反如果糖廠加大了出庫力度，那么現貨價格將會大幅下跌，這更加加重是市場對于現貨價格能否繼續維持在4300元/噸的擔憂。

　　從技術上看，紐約糖下跌趨勢逐步減緩，但并沒有反彈的跡象，而國內糖在明天將受到拍賣糖壓力，短期內難以形成有效反彈。國內糖在創出新低后，下跌空間將打開，短期內可以看到3700元/噸附近。

　　肖鋒波

　　一德期貨研發部