鄭州小麥：如期下跌，再創新低

　　CBOT市場：CBOT軟紅冬麥周二收高,，9月小麥期貨結算價漲5美分報每蒲氏耳3.98美元，此前一度升至4.00美元。遠月合約漲3-1/2至4-3/4美分不等。

　　綜合評述：由于路易斯安那灣的CIF價格自上周五以來已上漲10美分。芝加哥小麥市場預計軟紅冬小麥出口不久將會提高，因此小麥價格走強。但是盡管旱情繼續影響著美國春小麥的生產潛力，可明尼阿波利斯谷物市場卻沒有任何強勢表現。

　　國內小麥豐收，供給壓力較大。由于小麥對玉米的替代，玉米對小麥價格有一定支撐。現貨市場上小麥價格開始回升，這種替代作用也將逐步減弱。而前期小麥的消耗，會導致后期小麥供給減少，支撐價格。考慮到近期仍然是供給壓力主導市場，在基本面沒有明顯改善下，市場將延續跌勢。預計小麥會震蕩回落，再覓新底。操作上，空單繼續持有。

　　石岱卓

　　一德期貨研發部

　　玉米市場:震蕩整理，小幅收低

　　CBOT市場: 7月18日CBOT玉米期貨市場延續了近期的下跌行情，12月合約收盤262 1/2美分，下跌5 1/2美分。

　　大連市場：今日連玉米延續了跌勢，收市前跌幅有所縮小。具體來看，主力和約C0703開盤1425，開盤后震蕩下跌，最低1418。在少量買盤和空方平行拉動下，收復部分跌幅，收盤1423。

　　綜合評述：受前一天技術弱勢收盤影響，CBOT玉米慣性走低，午間天氣預報美國玉米帶近期、遠期降雨機會增多。這與前幾天干燥的天氣預報有所出入，加重了市場的疲態。

　　國內玉米基本面沒有太大變化，供給壓力令市場疲軟。為收購小麥，河北玉米集中出庫，導致冀、魯玉米價格回落。部分地區小麥價格開始回升，小麥替代玉米的現象會逐步減弱。最近利空基本釋放，利多消息開始出臺，吉林西部地區干旱可能導致減產，肉價有所上漲。但是年內市場都將面臨陳化糧拍賣的壓力。現在尚不敢斷言期價已到底部。今日C0703再試1420支撐，支撐獲得確認。擺動指標出現背離，近期有望出現一波反彈行情。操作上，可逢低建多。跌破1410止損。

　　石岱卓

　　一德期貨研發部

　　大連豆類：豆強粕弱，小幅下跌

　　CBOT大豆期貨近月合約周二收低,遠月合約則走堅,天氣變化的不確定性帶來支撐.8月大豆合約收低1美分報每蒲氏耳5.89美元,但脫離稍早的低點5.86.新作11月合約下滑1/4美分,報6.11美元.

　　據氣象機構DTN預報稱，本周五以前美國中部多數地區氣溫在80-90華氏度之間(約27-32攝氏度)，冷鋒條件將為大平原中部以及中西部作物帶北部地區帶來一些降雨，但這些地區降雨量仍不足以恢復到正常水平。

　　雖然昨天晚上CBOT大豆小幅上漲，但遠東電子盤開盤后就開始下跌，國內豆類在此影響下低開。但前期表現比較弱的大豆期貨，在今天卻表現比較強一些，相反豆粕期貨則繼續小幅下跌。市場的觀望情緒比較濃，近月開始向遠月移倉。當天遠月持倉量和成交量變化不大，主力合約A0609、M0701、Y0609分別以2470、2340、5218收盤。

　　雖然豆類期貨跌幅越來越小，對天氣的擔憂對市場形成一定支撐。但平靜的消息面無法為期價運行提供明確方向，而面對美國中西部本周降溫、降雨預報以及技術信號疲弱的雙重壓力，大豆市場買家也表現得較為謹慎。而今天遠東電子盤的跌幅已經回吐昨晚漲幅，并且價格仍有繼續下跌的趨勢。

　　從國內來看，豆類似乎有反彈的趨勢，表現在大豆期貨經過半個月下跌之后，恐慌性拋盤壓力得到釋放，在今天CBOT大豆電子盤下跌下就已經表現的比較強，對于豆粕的下跌，大豆期貨基本沒怎么理會，依然保持小幅震蕩整理。雖然CBOT仍有望繼續底沒有上漲的跡象，但跌幅越來越小，后期進行反彈的可能性在增加。在操作上，建議空單謹慎持有，大豆與豆粕套利可繼續持有，空倉投資者不妨耐心等待。

　　肖鋒波

　　一德期貨研發部

　　白糖：拍賣價格較低，糖價創新低

　　因糖價沖高失敗后投機商進行多頭減倉并拋售空頭，本周二NYBOT糖市收盤時各期約糖價繼續小幅收低。總的來說，因受能源市場走強之際CRB期貨指出下跌影響，本周二NYBOT糖市原糖期貨價格一直處于震蕩狀態。

　　當日0610期約糖價下跌3個點，收于15.67美分/磅，0703期約糖價同時下跌8個點，以16.07美分/磅報收。

　　消息方面：

　　巴西：到目前為止巴西中-南部地區的甘蔗收割量已超過了預期產量的1/3；由于國內外市場需求強勁，上個月巴西圣保羅地區的酒精出廠價攀升了近8%；來自商界的消息說，巴西官方打算出臺使2-3月份停榨期間的酒精供給短缺問題最小化的有關措施。

　　盡管紐約糖小幅下跌，但鄭州白糖卻高開，在少量投機買盤支撐下，價格也嘗試反彈，估計是市場對于拍賣仍存有希望。但是當拍賣價格低于上一批時，價格很快開始出現下跌，在前期低點附近才遇到支撐。而遠月則受到的壓力更大一些，價格還創出了新低。當天糖成交量有所萎縮，持倉變化不大，主力合約SR0703以4032收盤。

　　國儲糖拍賣結果：截止到10：38分，七月份第一次國儲糖競賣結束，歷時8時38分。最高價4460/噸，最低價4270元/噸，平均價：4378.2元/噸，總量是：9.2萬噸，成交金額4.02億元。

　　今天的拍賣比上一期價格低接近200元/噸，國內下跌也就再所難免。但是這種跡象其實在昨天拍賣上已經表現出來，買家都希望以更低的價格買到糖，并且昨天傳來國儲糖7月份第二批競拍的注意事項，確定下周二進行7.75萬噸的進口古巴原糖的競拍。盡管這批進口糖已在原先確定投放的60萬噸之內，不屬于追拍的范疇，但這實際上已使進口存在的不確定因素變為現實，而剩下的第10-13船進口糖如能如期到港，那么根據公告精神，總共20萬噸的進口糖將會通過競拍進入市場。也就是說，剩下的不僅僅是8月15日、9月12日的兩次競拍，隨著進口糖的陸續到達，國儲糖補充市場的節奏將會加快，次數更加頻繁，后期糖源的供應異常充足。這些因素在批發市場價格已經顯現出來，而昨天鄭州糖跌幅卻比較小，今天的下跌可以說對昨天的一種補跌。

　　后期糖走勢不容樂觀，國儲糖拍賣將加重，對于原先就已經疲軟的市場心理壓力更大，即使紐約糖的上漲，也難以帶動國內上漲，這在前期已經得到證實。因此在后期的操作中，建議投資者仍以拋空為主，拋棄炒底的思想。

　　肖鋒波

　　一德期貨研發部