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本報記者 李俊 發自上海
一向供需偏緊的國內銅市場在春節前呈現出寬松狀態。昨天，期銅價格上漲，現貨銅價反跌，上海現貨銅價格相比現貨月期貨價格已出現每噸100元左右的貼水。
受倫敦金屬交易所(LME)期銅價格上漲影響，昨天上海期貨交易所期銅各合約每噸小
幅上漲了300元左右，其中2月合約上漲340元，至44960元。與期銅價格走勢相反，上海現貨銅價卻出現了一定的下跌。當日收盤，上海現貨市場國內平水銅對上海期銅2月合約已經出現了一定幅度的貼水，各主要市場貼水在90元~150元不等。
昨日，上海物貿有色市場平水銅每噸報44810元，較上海期銅2月合約貼水150元；上海長江有色現貨銅報44870元，貼水90元；上海有色金屬網現貨銅報44850元，貼水110元。近一個月以來，現貨銅對現貨月期銅首次出現貼水狀況。
新華期貨信息部分析師陳里對《第一財經日報》指出：“由于近期一直有銅進口到港，對現貨市場形成了一定的壓力。另外，在春節前最后一周，用銅企業采購的熱情不大，需求量相對較少。這兩方面的情況導致了國內銅現貨市場相對疲軟。”
市場人士指出，受現貨疲軟的帶動，上海期銅也要弱于LME期銅。周一，LME3個月期銅價格每噸上漲了60美元，至4610美元,周二,上海期銅僅上漲了300多元。“現貨市場近期到貨壓力和購買興趣的低迷也使期貨市場中投機買盤積極性下降，市場中主動性炒作的力量不足。現在離春節長假只有3個交易日，上海期銅跟隨LME期銅變化的可能性很大。總體來看，節前市場主要體現為內弱外強的格局。”鑫國聯期貨分析師江洋指出。
雖然，國內現貨銅價對上海期銅現貨月合約出現了貼水的狀況，但有趣的是，上海期銅合約間的差價卻出現了一定的放大。昨日，上海期銅2月合約與3月合約差價為640元，擴大100元；3月合約與4月合約差價為510元,擴大40元；4月與5月差價為590元，擴大60元。
據介紹，期貨合約之間的差價與現貨升水基本是保持一致的。在現貨緊張的市場中，當現貨升水增加時，各合約的差價相應擴大(近高遠低)，從而反映現貨的緊張狀態；反之，合約之間的差價將縮小。在現貨寬松的市場中，當現貨貼水增加時，各合約差價也會擴大(近低遠高)，從而體現資金的時間價值。
“現貨升水大幅縮小但期貨隔月價差擴大是一個悖論，只能用資金在各合約上的強弱不同來解釋。”實達期貨金屬研究員程雄飛分析，“現貨轉變為貼水是符合現貨市場狀況的，期貨隔月價差的擴大應該只是暫時的現象，后市隔月價差將會縮小。”
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