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LME期鋁價格持續回落 滬鋁期貨價格破位下行http://www.sina.com.cn 2006年07月27日 00:15 上海中期
一、鋁市周報
二、一周現貨動態
一周現貨評述：國內的鋁現貨價格本周出現下跌，同期南方地區的價格表現較為堅挺，期貨的下跌(受有色金屬市場整體下跌影響)帶來現貨價格的下移，且期貨價格相對與現貨價格出現了超跌，現貨供應狀況基本維持先前水平，下周由于近期時常關于中國利率問題的進一步明朗化，金屬市場會出現止跌，從而期貨價格恢復到正常水平。預計現貨價格仍將于19000構成有力支撐。 三、信息摘要 Sual鋁業上半年鋁土礦和原鋁產量均有所上漲 俄羅斯Sual鋁業今年上半年鋁土礦和原鋁產量均有所上漲，但氧化鋁產量出現些許回落。 該公司06年上半年鋁土礦產量為290萬噸，較去年同期的250萬噸增長了17.7%；原鋁為525,900噸，漲幅1.6%；而氧化鋁產量同比卻下降了3%，為113萬噸。 與此同時，因對下游加工的重新重視令Sual鋁業壓延和半成品產量同比激增26.5%；鋁箔和鋁帶材上升5.9%；耗材上漲4.2%；線材同比大幅增長22.7%。 俄Krasnoyarsk廠1-6月原鋁產量同比增至47.0929萬噸 俄羅斯鋁業公司(RusAl)17日宣布旗下克拉斯諾亞爾斯克(Krasnoyarsk)鋁廠1至6月原鋁產量較05年同期增長1.6%達47.0929萬噸。 宣布旗下克拉斯諾亞爾斯克(Krasnoyarsk)鋁廠1至6月原鋁產量較05年同期增長1.6%達47.0929萬噸。 俄鋁1至6月投資4000萬美元對克拉斯諾亞爾斯克鋁廠進行改造，06年全年計劃投資9000萬美元，到08年該廠改造項目總投資將達3億美元。 尼古拉耶夫氧化鋁廠2008年產量有望達170萬噸 俄羅斯媒體周一(7月17日)援引工廠官員的話稱，俄羅斯鋁業公司(Russian Aluminum)旗下的烏克蘭尼古拉耶夫氧化鋁廠(Nikolaev)計劃2008年將其氧化鋁年產量由之前的160萬噸增加到170萬噸。 該鋁廠目前氧化鋁年產量為130萬噸。到2008年俄羅斯鋁業公司用于該廠擴產的投資額將達到2億美元。2006年上半年該廠氧化鋁產量為69.66萬噸，同比增長4.16%。 Ormet集團俄亥俄州鋁加工廠工會接受新合同條款 上周日鋁生產商Ormet集團位于俄亥俄州一東南部地區的加工廠工會代表批準了一份合同，結束了為期一年半的罷工。 合同的具體條款未立即宣布。 上月該公司勞資雙方達成了一暫時性協議，該協議中包括獎金、工資提升幅度以及利潤共享等條款，到期時間為2009年。 該公司在能重啟該工廠前，需要同電力服務機構達成一新協議。該工廠主要是將礦石生產成用于加工的鋁。 美國鋼鐵工會當地分會副主席Jim Markus說：“現在主要障礙已經得到解決，下一要解決的主要問題就是令該工廠重新啟用運作。 氧化鋁和鋁價上漲使印度鋁生產商業績大幅提升 氧化鋁價格的不斷上漲使電解鋁的生產成本持續增加。但是氧化鋁和鋁價的上漲也使印度鋁生產商的業績大幅提升。 印度國家鋁業公司(Nalco) 2004-05年度共生產150萬噸氧化鋁，除滿足自身需求和出口之外還在印度國內市場銷售了2.2萬噸。Nalco從1991年開始向國際市場出口電解鋁和氧化鋁，2000年，Nalco的一期氧化鋁擴建完工之后，氧化鋁的出口進一步增加，在國際氧化鋁市場的地位日前顯赫，占據了8%的市場份額。Nalco正在進行當中的第二期擴建將使其氧化鋁和電解鋁產能分別增至210萬噸和46萬噸／年，兩類產品的出口量也將進一步增加。 最近一輪的氧化鋁漲勢始于2003年初，到2004年3月突破500美元／噸高位，但由于國際氧化鋁市場的最大買家――中國在政府的宏觀調控下，對氧化鋁的需求有所降低，國際氧化鋁價格隨即在當年5月跌至270美元／噸，當時由于世界上主要的氧化鋁生產商都在擴建產能，市場普遍預計，氧化鋁價格將進一步下跌，但是氧化鋁供應短缺的狀況并沒有因中國政府的宏觀調控而發生實質性的改變，擴建的產能也不可能立即投產，從2004年7月開始，國際氧化鋁價格很快開始回升，并在2005年9月開始超過2004年的最高點。 總結全球氧化鋁市場有以下主要特點： 在電解鋁生產成本中，氧化鋁成本占到38%； 全球市場容量約5800萬噸，貿易量占到其中45%； 在國際氧化鋁市場，供應量的18%為自由市場貿易， 中國對氧化鋁有巨大需求； 世紀80年代之后投產的氧化鋁產能有限； 新的氧化鋁項目投產所需時間延長，環保的限制也更為嚴格； 不斷上漲的氧化鋁和電解鋁價格使印度的鋁生產商的財務狀況趨于改善，Nalco的利潤從上年的1560萬美元大幅增加到1.275億美元，印度最大的有色金屬生產商、私營的Hindalco公司截至到2005年9月的上半財年的凈利潤為1.359億美元。和Nalco有所不同，Hindalco及Vedanta等其它印度的鋁業公司所生產的氧化鋁大都用于自身的電解鋁生產，既不出口也不在國內市場銷售。 Nalco和Hindalco都擁有從火力發電廠到鋁土礦、氧化鋁廠和電解鋁廠的煤電鋁一體的產業鏈，并且Hindalco擁有一定的鋁加工能力，有一半的產品是通過鋁板帶箔、鋁擠壓材等鋁材形式出售的，Nalco在鋁加工方面也在迎頭趕上。通常來說，電力成本在電解鋁生產成本中占40%。目前，Nalco的發電能力達到960MW，擁有全印度最大的火力發電廠，Hindalco的發電能力也高達950MW。 煤炭短缺是困擾綜合性電解鋁廠的主要問題，目前，印度還需進口一部分煤炭。Nalco通過長期的努力已經從政府方面爭取到奧里薩邦Talcher煤礦的開采權，這將使Nalco進一步更為有效地控制電解鋁生產成本。Hindalco也計劃在奧里薩邦新建一個鋁電聯合項目，包括26萬噸／年電解鋁廠和650MW發電廠，同時，Hindalco還計劃在Jharkhand建一個32.5萬噸／年的電解鋁廠和750MW的發電廠，如果兩個新建項目都能夠完工的話，那么Hindalco的電解鋁產能將達到100萬噸／年而躋身全球10大電解鋁生產商之列，當然前提是必須有充足的煤炭供應。所幸的是印度政府已經開始對電解鋁生產商采取較為積極靈活的煤炭開采政策。 印度擁有25億噸的鋁土礦儲量，在全球排名第五位，其中，四分之三的鋁土礦儲量位于奧里薩邦。Nalco正計劃投入9.3億美元對整個生產鏈進行產能擴建，其中，將鋁土礦產能提高到630萬噸／年，氧化鋁和電解鋁產能分別提高到210和46萬噸／年，發電容量提高到1200MW。Hindalco也計劃其Hirakud電解鋁廠產能從目前的6.5萬噸提高到14.6萬噸／年，將Muri和Belgaum氧化鋁廠產能分別從目前的11萬噸和35萬噸提高到45萬噸和65萬噸。 印度鋁需求的年均增長率約8%。 06-08年俄鋁將投資2億美元擴建Nikolaye氧化鋁廠 俄羅斯鋁業公司(Rusal)計劃06至08年通過旗下烏克蘭鋁業公司(Aluminium of Ukraine)投資2億美元提高烏克蘭尼古拉耶夫氧化鋁精煉廠(Nikolayev Alumina Refinery，NGZ)產能。 尼古拉耶夫氧化鋁精煉廠董事長奧夫奇尼科夫(Yury Ovchinnikov)14日在尼古拉耶夫舉行的新聞發布會上表示公司將總計投入2億美元提高氧化鋁廠產能至170萬噸，并建造二號泥漿場。他表示06年將投資6900萬美元。不過06年上半年的投資額略低于05年同期，對此奧夫奇尼科夫列舉霜凍天氣等客觀原因，此外在未來泥漿場工地發現149顆炸彈需要進行清除和銷毀。 奧夫奇尼科夫稍早表示尼古拉耶夫氧化鋁精煉廠改造計劃需要將氧化鋁年產能提高至170萬噸，而不是原計劃的160萬噸。尼古拉耶夫氧化鋁精煉廠04年3月氧化鋁產量達130萬噸，這是2000年向俄鋁出售30%股份協議中規定的主要義務。該廠計劃06年將氧化鋁產量提高2.5%至140萬噸。 尼古拉耶夫氧化鋁精煉廠擁有一座年吞吐量為500萬噸的港口、一座裝卸容量在200萬噸以上的火車站以及一座聯合熱電廠。該廠由俄鋁通過旗下烏克蘭鋁業公司控股經營。 中國鋁業購華宇鋁電55%股權 在進行了一系列國內的整合后，中國鋁業股份有限公司(2600。HK，下稱”中國鋁業“)又有新目標。公司已同意收購山東華宇鋁電有限公司(下稱”華宇鋁電“)55%的股權，繼續擴展公司的下游業務。 中國鋁業此次將出資4.12億元。截至2005年12月31日，華宇鋁電的凈資產為8.99億元。資產主要包括年產能為10萬噸的電解鋁生產線及兩臺裝機容量各為13.5兆瓦的發電機組。 作為國內最大的氧化鋁生產商和最大的電解鋁生產商，中國鋁業的業務范圍包括鋁土礦的開采、氧化鋁的提煉和原鋁的精煉，在2005年的氧化鋁產量已經排名世界第二。有分析師稱，為了繼續擴大在氧化鋁方面的優勢，中國鋁業急需氧化鋁的原料電解鋁生產的保障，而這種保障，主要通過不斷收購國內經營不善的電解鋁企業來實現。 上月，中國鋁業剛剛把貴州省遵義鋁業股份有限公司納入旗下，并與電解鋁生產商四川廣元啟明星鋁業有限責任公司簽訂合作意向書，收購后者26%的股份。在日前上海舉行的2006年中國國際鋁加工技術與裝備論壇上，中國鋁業總經理助理丁海燕明確表示，中國鋁業將繼續加快國內鋁業企業的并購。繼2005年產能擴大29%，達到833萬噸之后，計劃在3年內將氧化鋁產能提高到1200萬噸。2006年將把原鋁產能從2005年的150萬噸提高到約300萬噸。 中國鋁業上半年利潤同比增50% 中國鋁業公司獲悉，今年上半年，中國鋁業公司實現工業總產值578億元，營業收入447.8億元，同比增長48%，實現利稅162億元，同比增長57.3%，其中實現利潤115億元，同比增長50.1%。 據悉，中鋁公司上半年生產電解鋁125萬噸，同比增長86.7%，鋁加工材料26萬噸，同比增長34.3%，預計全年氧化鋁產量將達到900萬噸以上。中鋁公司的資產總額也從2005年底的1100億元增長到1280億元。凈資產 收益率為24.6%，比去年同期提高2.47個百分點。公司上半年實現利潤在中央企業中排名第七。 上半年，中鋁公司加大了對電解鋁企業整合重組的力度。與連城鋁業、白銀紅鷺等電解鋁企業達成合作意向，與撫順鋁業、焦作萬方等企業正式聯盟。在鋁板塊中，中鋁公司遵義80萬噸、南川80萬噸等氧化鋁項目開工；山西80萬噸、河南70萬噸等氧化鋁項目達產；貴州120萬噸提產改造、廣西氧化鋁三期、青島再生鋁合金等項目建設進展順利，西南鋁冷連軋項目順利開工建設。 在銅冶煉業務上，中鋁公司大冶10萬噸高精度電子銅板帶項目正在按計劃推進，洛銅20萬噸高精度電子銅板帶項目建設已經啟動。 在海外資源拓展上，中鋁公司成功競標澳洲奧魯昆項目；獲得了幾內亞1萬平方公里的勘探區塊；越南多農氧化鋁項目、巴西ABC氧化鋁項目進展順利；海外銅礦開發項目按計劃推進。 截至目前，公司已經形成氧化鋁產能833萬噸，排名世界第二；電解鋁產能350萬噸，位居世界第三。 氧化鋁與電解鋁產能分列世界二、三名。 中國鋁業公司上半年業績大幅提高 中國鋁業公司通過持續做強做大鋁業、強化管理，深化改革、大力發展循環經濟和推進科技創新打造核心競爭力，今年上半年生產經營各方面實現了跨越式發展。 中鋁公司副總經理呂友清日前在此間舉行的新聞發布會上透露，今年上半年，公司資產總額已從2005年底的1100億元增長到1280億元，實現工業總產值578億元，營業收入447.8億元，實現利稅162億元，同比增長57.3%，成為我國冶金行業實現利潤最多的企業。 目前，中鋁公司已形成以鋁為主的輕金屬、以銅為主的重金屬和以鉬、鈦為主的稀有金屬三大有色金屬業務板塊。公司氧化鋁產能目前已達833萬噸，位居世界第二；電解鋁產能350萬噸，排名世界第三。 據介紹，公司上半年共生產電解鋁125萬噸，比去年同期增長86.7%，鋁加工材26萬噸，同比增長34.3%。公司今年全年氧化鋁產量有望達到900萬噸以上。 按照”堅持做強做大鋁業，加快創辦一流銅業，積極發展稀有稀土，有選擇地發展其它產業“的發展方針，公司的銅板塊和稀有稀土板塊建設也取得了新的進展和突破。目前，公司下屬大冶有色10萬噸高精度電子銅板帶項目建設正在按計劃推進，洛銅20萬噸高精度電子銅板帶項目建設已經啟動。 充足的礦產資源是公司”創建世界一流企業，打造百年老店“的基礎。呂友清表示，公司今年以來繼續積極實施”走出去“發展戰略，在海外資源開發方面取得重大突破：成功競標澳大利亞奧魯昆項目；獲得了幾內亞1萬平方公里的勘探區塊；越南多農氧化鋁項目、巴西ABC氧化鋁項目進展順利；海外銅礦開發項目按計劃推進。 同時，公司成功進行了一系列資本運作，為今后持續快速發展提供了資金保障。繼2004年1月增發H股后，公司今年5月再次增發H股成功，募集資金約6億美元。在內地資本市場，公司下屬寶雞鈦業增發成功，包頭鋁業股改工作也順利完成。 中鋁公司還大力推進了產業結構調整，今年上半年完成資本性支出49.5億元，比去年減少了3億元。 呂友清表示，為加快重大關鍵技術的研發和產業化，推進產業結構優化升級和提升企業核心競爭力，中鋁公司近期將部署實施”十一五“科技發展規劃，力爭到2010年，公司研發投入占到銷售收入的3%。 中國鋁業公司加快海內外資源整合 今年以來，作為中國最大的氧化鋁、原鋁生產商、全球第二大氧化鋁生產企業，中國鋁業公司加大對海內外電解鋁企業和資源的整合重組力度，資產總額從2005年底的1100億元增長到1280億元。 記者18日從中國鋁業公司獲悉，今年上半年，中鋁公司實現工業總產值578億元，營業收入447.8億元，利稅162億元。上半年實現利潤再次居我國冶金行業首位，在中央企業中排名第七；銷售收入增長率在中央企業位居第三。 據中鋁公司負責人介紹，近年來，中鋁持續做強做大鋁業，不斷增強公司實力。與連城鋁業、白銀紅鷺等電解鋁企業達成合作意向，與撫順鋁業、焦作萬方等企業正式聯盟。 在鋁板塊，遵義80萬噸、南川80萬噸等氧化鋁項目開工建設。山西80萬噸、河南70萬噸等氧化鋁項目達產；一批挖潛改造項目已發揮效益；貴州120萬噸提產改造、廣西氧化鋁三期、青島再生鋁合金等項目建設進展順利，西南鋁冷連軋項目順利開工建設。 氧化鋁、電解鋁和鋁加工的協調發展，使公司主業更加突出，產業鏈更加完整，配套更趨合理，抗經營風險能力顯著增強。 按照”堅持做強做大鋁業，加快創辦一流銅業，積極發展稀有稀土，有選擇地發展其它產業“的發展方針，公司的銅板塊和稀有稀土板塊建設也取得了新的進展和突破。 海外方面，中鋁公司海外資源開發也取得重大突破。成功競標澳洲奧魯昆項目；獲得了幾內亞1萬平方公里的勘探區塊；越南多農氧化鋁項目、巴西ABC氧化鋁項目進展順利；海外銅礦開發項目按計劃推進。 截至目前，中鋁已形成了以鋁為主的輕金屬、以銅為主的重金屬和以鉬、鈦為主的稀有金屬三大有色金屬業務板塊，氧化鋁產能達833萬噸，排名世界第二；電解鋁產能達350萬噸，位居世界第三；綜合實力躋身于世界三大鋁業公司。 四、一周走勢評述 回落尋求支撐 本周，LME期鋁價格持續回落。滬鋁價格破位下行。 LME期鋁價格本周持續回落，價格延續了上周末形成的回落態勢而繼續下跌，本周的價格最低回落到2452.5美圓／噸，也就是周五所創出來的，從這樣的走勢所表現出來的是價格較為疲弱的一面。本周的價格壓力最大的是總持倉量的持續減少所帶來的對價格的沖擊，總持倉量又重新回落到54.9萬手，其下一步會否減倉也將會對價格形成巨大的沖擊。而使價格在連續性下跌也還沒達到前期低位2410美圓／噸的主要因素則是庫存在這周還是減少的，本周的庫存又減少了接近8千噸。這使價格的回落速度并沒有其它金屬的迅速。但總體的本周價格確實處于低迷的交易態勢，三個月期鋁最終收盤報2470美圓／噸，較上周同期下跌了177.5美圓／噸。 滬鋁市場價格在倫鋁持續回落的沖擊下也打開了下跌的缺口，價格得以破位下行。價格已經跌破19000元／噸的整數支撐關口，而氧化鋁價格的持續回落是滬鋁價格突破下行的最大原因。但目前市場中對價格稍為有利的是現貨價格的穩定支撐著價格的回落速度，庫存在本周的繼續減少可能會對未來價格的穩定構成支持。主力合約AL0610最低回落到18620元／噸，其短期有進一步回落的趨勢，最終AL0610收盤報18850元／噸，較上周同期下跌了770元／噸。 市場的焦點依然是前期的那些：1。氧化鋁價格繼續低迷并可能走低。港口的氧化鋁價格并不能在5000元／噸守住，并回落到4800-4900元／噸一帶，這帶來了與中鋁現貨報價5650元／噸的差距拉大，也帶動了投資者對中鋁下調氧化鋁的擔憂。氧化鋁價格的回落已經打開了滬鋁下跌的部分空間，而中鋁的可能調價繼續成為市場的壓力。2。本周的鐵路運輸的中斷以及可能的出口繼續有利于滬鋁價格的穩定。由于臺風的影響已經中斷了部分鋁錠的達到廣東消費市場，進而使廣東的消費現貨價格一直穩定在19500元／噸左右。而上海市場也由于庫存的持續減少帶來了現貨的升水，價格也基本穩定在19000元／噸以上，種種這些顯示了消費市場的需求依然穩定。這可能會限制價格的進一步回落空間。3。國際宏觀經濟形勢依然動蕩。原油價格在政治形勢的不穩中波動，進而增加了其未來走勢的難以確定，從而也影響著鋁價走勢的不確定。并且美圓的反復所帶來的金屬價格的沖擊也是巨大的，因為美圓的波動可以直接影響到資金參與巨大的鋁市場價格的波動。總體的鋁錠價格預計在這樣的局勢中依然會有較大的反復。4。市場的買入心理正在受到考驗。本周的交易市場中是減倉帶動的價格下行，而在目前總持倉量依然巨大的情況下我們仍然會擔憂繼續的減倉所帶來的價格的擔憂，而其它金屬的下跌會繼續拖累倫鋁價格的走出新低，目前的市場交易心理是脆弱的，任何的其它市場的波動都會構成對金屬價格心理的影響，短期的影響則主要是對價格下跌的擔憂。這一點也會構成價格的壓力。總結在一起的基本面依然是使價格存在著巨大的壓制作用，但也有部分的利好隱性因素的存在支撐著價格的穩定。基本面對價格的預期是短期依然可能會振蕩回落尋求支撐。 技術走勢中我們已經看到了滬鋁價格的破位下行，其走勢預期也將會是進一步走低，而倫鋁從本周的走勢看也在回落過程，并沒有看到太多的支撐出現，目前的價格有下跌到前期低位2410美圓／噸支撐位的趨勢。倫鋁的技術圖形也顯示價格有進一步回落的要求。 綜上所述，基本面雖然對價格的影響是矛盾的，但空頭依然占據主導優勢，而技術圖形也顯示了價格有進一步回落的要求。預計倫鋁價格下周繼續回落尋求支撐。滬鋁則逐步體現出抵抗下跌的一面。關注國內外持倉資金的變化將有利于判斷下一步價格走勢的關鍵。 上海中期 (林煜暉)
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