銅市繼續維持調整態勢 短期看空欲望較為強烈 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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| http://whmsebhyy.com 2006年06月28日 10:43 中大期貨 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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一、簡要回顧： 本周國際銅市場整體繼續呈現下探勢頭，市場對中國，美國及日本的更傾向于緊縮性的貨幣政策采取更多的謹慎態度，特別是上周末國內央行上調存款準備金率的措施對國內商品期貨產生了一定的影響，多頭清算行為依然有序展開，這在一定程度上抵消了供給緊張及庫存持續下降所帶來的影響；顯然國內目前的精煉銅出口傾向也較為明顯，特別是對那些擁有許可證的企業而言，盡管市場依然存在國儲局將再次拋銅的傳言的影響。 外匯市場上本周美圓指數繼續走強，這對銅價產生了持續性的壓力，本周倫敦銅市場周開盤7055.0美圓，最高7200.0美圓，最低6520.0美圓，收盤6890.0美圓，周收盤下跌165美圓或2.3%。 國內市銅市場本周繼續下探，市場的主動性拋壓有所增加，走勢依然較倫敦銅偏弱，本周國內主力9月合約周開盤61890元，最高62000元，最低57090元，收盤58550元，周收盤下跌3340元或5.4%。
整體來看，近期國際銅市場繼續維持上周的調整態勢，市場短期的看空欲望較為強烈，但在從相關交易側面上獲得足夠更多的不利因素之前，殺跌還是需要保持一定的謹慎，起碼應保持相對的段短期思維。 二、要點淺析： 1、相關交易側面顯示中期期價暫時尚難獲得持續的下跌動力 前期銅價在庫存減少，銅礦事故及罷工等因素的支持下反應較為敏感，墨西哥集團罷工的持續對銅市影響較大，加上智利銅礦工人威脅進行罷工等消息，近期市場依舊對相關消息面持謹慎態度，特別是前期不及預期的經濟數據以及美聯儲暗示未來繼續加息的言論之后，市場對此反應劇烈。但是目前來看，銅價整體的下跌基本上屬于基金調整其手中多頭頭寸的范疇，尚缺乏主動性拋空的理由，起碼在銅市整體供給緊張出現緩解以及全球經濟放緩的證據出現之前，銅價的強勢特征短期內依然并不會完全輕易瓦解。 此外，目前處于傳統的消費旺季，盡管虛高的銅價對消費形成牽制，但是在供給緊張陰影依然存在的背景下，盡管我們從長期傳統基本面當中已經注意到了相當明顯的負面因素體現，但是銅價在一段時期內尚難獲得持續的下跌動力，這意味著銅價在出現目前的快速修正之后依然存在反抽的可能，特別是進入到第三季度之后，回彈的可能性依然較大，盡管這可能是給我們提供了一個從中長期意義上來說是一次比較明顯的且比較理想的拋空機會。 本周國內外價差繼續維持較高水準，由于國內市場較倫敦市場更為疲弱，價格差距再次擴大，進口渠道也再次惡化，且由于國內供給相對比較充裕，價格受到的支撐暫時有限，這對后市價格反彈形成牽制。 |
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