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受美元再度上漲的打擊 延緩金屬市場反彈到來

http://whmsebhyy.com 2006年06月27日 08:51 創元期貨

　　過去的一周市場震蕩可以說呈現得相當的顯著，當價格重新面臨60000或者更低的時候，市場分歧的存在還是令我們看到了多空在盤面中的各執一方。雖然就前期的高點而言，目前價格持續下跌以后已經實現了短期水分的充分蒸發，但是相對價格和消費的擔憂對于價格反彈的道路依然構成威脅。

　　美元在周四的反彈令金屬遭受打擊

　　受美元再度上漲的打擊延緩金屬市場反彈到來

美元指數走勢圖（來源：創元期貨）
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　　美元在周四的再度上漲依然對于金屬市場而言是一個打擊，我們看到銅價自反彈高點7200美金快速回落，當日滑落到了6700美金以下的水平。黃金和白銀也多數受其影響，快速自反彈高點回落，就市場格局來看，美元的反彈很顯然得到了持續，而目標空間也進一步向上打開到了下跌以來50%的位置，即87.4。我們認為這對于基本金屬乃至貴金屬市場而言無疑就是將下檔震蕩的空間和時間拉長了，或者這個低位區域還將持續吧，我們預計如果持續的美元反彈，可能給金屬市場帶來依然將是下跌。

　　金屬市場的分化現象值得關注

　　受美元再度上漲的打擊延緩金屬市場反彈到來

LME銅走勢圖（來源：創元期貨）
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　　金屬市場的分化現象在周末體現得尤為顯著，這甚至令我們對于進一步市場走向產生了擔憂，雖然銅在周末市場表現卓越，但是鋁或者鋅的表現就差強人意，下跌持續的態勢令我們對于銅價的反彈都感到懷疑，我們很擔心這構成的也僅僅只是一個假象。

　　LME市場銅的成交和持倉反映的問題也令我們對于短期銅價將持續反彈構成了擔憂，我們預計下周市場的開盤將以走低開始，而是否價格將重新下探低點，這點我想也很難有個確切的答案。

　　國內銅產量的持續增加令現貨承壓

　　受美元再度上漲的打擊延緩金屬市場反彈到來

國內電解銅產量走勢圖（來源：創元期貨）
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　　按月度數據測算的國內電解銅產量顯示國內電銅產量的持續增加已經成為不爭的事實，1～5月國內電解銅產量同比增加23。8%，這基本上應驗了去年發改委對于銅產業產量擴張的擔憂，加上今年由于價格高企本身對于消費的打壓，市場低迷和價格問題無疑已經成為了價格的最大威脅。我們依然建議關注現貨的基本狀況，特別是在選擇做多的時候，如果現貨沒有出現顯著的活躍，所以理由都將顯得空洞。

　　市場機會仍將在套利，但風險在于價格破底下行

　　受美元再度上漲的打擊延緩金屬市場反彈到來

銅走勢圖（來源：創元期貨）
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　　在市場不發生異樣狀況的前提下，我們依然認為市場機遇將存在于反向套利，就從本周的情況來看，比值上升應當已經為反套贏得了時間和空間，但是我們不得不提出的如果價格進一步下跌的前提下，反套可能面臨的風險。

　　這種風險存在的原因可能源于很多方面，比如說現貨的持續低迷、美元的進一步反彈或者其他品種的持續下跌，所以選擇反套交易的過程中我們還是要注意這些方面。

　　創元期貨 王一多
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