銅市調整節奏仍未改變國內銅價難走出獨立行情

http://whmsebhyy.com 2006年06月26日 08:49 北方期貨

　　一、本周相關金屬市場行情：

品種	開盤價	最高價	最低價	收盤價	成交量	漲跌
LME三月期銅	7055	7200	6530	6890	288240	-160
LME三月期鋁	2549	2551	2410	2455	535020	-92
SHFE銅0609	61890	62000	57090	58550	361220	-1870
SHFE鋁0609	20350	20370	19250	19720	313330	-750
COMEX9月銅	321.00	327.10	297.25	313.00	28790	-9.50

　　二、上海期貨交易所金屬周庫存變化

SHFE銅鋁庫存變化圖(來源：北方期貨) 點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　三、LME、COMEX和SHFE三家交易所金屬銅庫存變化

　　銅市調整節奏仍未改變國內銅價難走出獨立行情

三家交易所庫存變化圖(來源：北方期貨) 點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　四、CFTC基金凈倉變化與COMEX精銅連續價格走勢

　　銅市調整節奏仍未改變國內銅價難走出獨立行情

基金凈持倉與COMEX銅價走勢圖(來源：北方期貨) 點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　五、金屬評論

　　銅市調整節奏仍未改變

　　上周LME三個月銅價位于6500-7200美元的區間內震蕩，收盤價格較前一周下跌160美元。筆者認為，銅市場的調整節奏沒有改變，6400美元不會是調整的最低點。

　　影響銅市場的因素紛繁復雜，其中最核心的當然是基本面供求因素。與農產品不同，工業品供需基本面變化是一個十分緩慢的過程，在短短幾個月內我們是看不到銅市場的基本面會發生顯著的改變。我們看到全球三家交易所的銅庫存量依然低于20萬噸，而且我們也不會看到會有大量的過剩供應會源源不斷地流進交易所交割倉庫。不過，基本面信息能夠給予的答案只有一個，那就是銅市場仍然處在牛市環境當中。在3月份和5月份期間，銅市場走出的暴漲行情就應該是對銅牛的一個肯定。但是，一個基本面給出的牛市環境并并給出銅價在牛市當中可以走得多高。當LME三個月銅價在短短三個月內從5000美元漲到8800美元，這樣的上漲速度完全超乎了市場想象。其中我們不難認為市場有過度的投機參與其中，而價格從記錄高點大幅跌落，也正緣于投機資金的退潮。筆者認為，能夠推動價格上漲的力量有兩種，一種是持續的買盤進入推動價格上漲，另外一種則是空頭止損盤推動價格上漲。在3月份至5月份的上漲行情當中，我們非常明顯的看到這兩種推動力的轉換，先是持續的買盤推動價格上漲，再到空頭止損盤推動價格再上臺階，其中轉換的臨界點在6000美元。而在倫敦三個月銅價從8000美元震蕩跌落以來，多頭主動平倉則是新的特征。由此，我們不難判斷目前在6000美元以上對多頭資金來說缺乏繼續買進吸引力，而在下跌過程中出現空頭止損推動價格上漲的能量也將十分有限，因而在此階段我們將很難預期銅價的回漲會有很好的表現。因此說，LME銅價的調整節奏在一段時間內仍將會延續。而中國市場方面，由于銅價比值嚴重偏低而將影響銅產品的進口貿易量，而持續低迷的進口量勢必影響到后市的供應情況，因此說中國市場銅價不應該過分的看空。但是在調整行情沒有逆轉的情況下，國內銅價也難走出獨立的上漲行情。

　　綜上分析，筆者認為銅市場的調整行情并未結束，但在國內銅市場的操作上忌諱追漲殺跌，建議觀望為主。

　　北方期貨楊文虎

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銅市調整節奏仍未改變 國內銅價難走出獨立行情

銅市調整節奏仍未改變國內銅價難走出獨立行情