|
星期三是6月期權宣告日，從宣告前價格走勢來看，基本處于7350到7400之間。在這個敲定價位附近的期權賣家可能經歷了一段時間的折磨，以確定自己是否可以逃脫被宣告的命運從而輕松拿住所有的權利金，當然最擔心的反而是已經對期權進行保護的交易者，比如7400看漲期權的賣家在前段時間價格上漲過程中不得不買入
期貨頭寸對期權部位進行保值，滿以為就可以擱在一旁任其自動對沖，然而隨著價
格的跌落，雖然整體的資產依然有所收益，但可能最終手里卻多出來一張高位的多頭部位，不及時處理的話萬一價格下跌就可能形成虧損。因此在期權宣告結束后，我們看見價格向7300下方有一個下滑，顯然多頭部位在緊急處理頭寸，平倉兌現。
最近，紐約銅的持倉分布狀況脫離了歷史上一直遵循的規律。由于對歷史交易方式的過分崇尚，眾多傳統機構認為價格中隱含泡沫，所以傳統基金們在一路上漲的市場中不斷拋空又不斷止損。雖然基金凈空持倉多次出現，而銅價并未形成下跌走勢。這說明以往主導市場的傳統基金在目前的市場中已經不再具有決定性的力量。由于商品指數的介入，原有的CFTC的持倉分類統計可能出現一定的偏差，因此利用美盤基金持倉來分析市場的方式也需要調整，總體上銅的持倉情況必須關注倫敦。一直以來商品指數基金作為商業控盤多頭的追隨者，一貫的堅持買入的交易方式，使得倫敦市場的持倉量不斷膨脹。而在經歷目前的大幅震蕩后，倫敦總持倉開始出現一個緩慢的下降，整體資金中有一部分正在陸續離開市場。這是一個應該值得關注的信號。當時銅價突破5000的時候倫敦持倉量是23.4萬手，一旦持倉量減少到這個數值，表明突破5000后的市場買入力量基本退場。至于后市的演變，需要多空力量依靠實貨基本面情況以及全球金融政策的情況加以博弈。
當前國內市場消費疲軟的狀態比較明顯，進入5月份以來，上海市場近月合約低于后期月份的格局已經維持了一個月，現貨貼水連續放大，其中應該有國儲銅的因素在內。而隨著這種趨勢的延續，遠期合約對近期合約的貼水情況正在慢慢收窄，以608合約和612合約為例，它們之間的基差已經由當時的2200點縮窄為600點，而對比倫敦的情況，同樣是608和612，它們的基差是260美圓，差距非常巨大。因此雖然當前內外比價已經到達很低的程度，但是由于國內是現貨貼水格局，而倫敦是現貨升水格局，因此反套的交易方式也是相當受折磨的。反套的未來盈利將來自于國內現貨的好轉，而短期內這種狀況依然不能逆轉。
綜合市場技術面以及基本面的情況，高通脹之后的低經濟成長成為最困擾資金的因素，股指下跌形態明顯，這也是資金陸續離開市場的主要誘因。而站在博弈角度上的控盤主力資金，依然會動用一切手段，對注銷倉單進行一系列的調動，來對抗傳統資金的拋空。顯然這又會是一場信心的考驗。
| 
