銅牛狂奔史：3000-8000美元的沖刺

　　打開LME銅的長期K線圖，你會發現3000美元曾經是一道難以逾越的檻：為了突破3000美元這個平臺，LME整整用了30年的時間。但當2005年這層窗戶紙被捅破以后，價格如脫韁野馬，幾乎在轉瞬之間，8000美元甚至也成了過眼云煙。而8000美元的期銅價格，是倫敦交易所成立100多年以來的歷史最高點。

　　貨幣體系變化：

　　銅價首觸3000美元

　　第一次牛市發生在1973年。銅價從最低1019美元啟動，在1974年達到了3153美元高點，但銅價在3000美元上方只停留了1周。金瑞期貨分析師黃守鋒告訴記者，這個時期國際貨幣體系即布雷頓森林體系瓦解直接導致美元大幅度貶值，造成以美元為標價的銅大幅度飆升。另外，第一次世界石油危機的爆發、越戰影響以及智利將美國在智利的財產實施國有化，也是促成1974年LME牛市的原因。

　　但這個牛市只維持了一年。由于政府動用儲備，數量達到了22.9萬噸，加上固定

　　美蘇軍備競賽：

　　銅價沖到3208美元

　　銅價在低位徘徊了近3年后，1977年開始了第二輪沖鋒，從1148美元/噸一直上漲到了1980年的3208美元/噸，這一次銅價在3000美元上方同樣只停留了一周。

　　一般認為，世界爆發第二次石油危機以及美蘇持續的軍備競賽是造成此次銅價上漲的原因。1978年底，世界第二大石油出口國伊朗的政局發生劇烈變化，伊朗爆發革命及其和伊拉克開戰，使石油日產量銳減從而國際石油市場價格驟升。油價在1979年開始暴漲，從13美元/桶猛增至34美元/桶，導致了第二次石油危機的爆發，此次危機成為70年代末西方經濟全面衰退的一個主要誘因。此外，在20世紀70年代后期，美國和前蘇聯軍備競賽升級，雙方研制了數萬枚核彈，作為重要戰略資源的銅消耗巨大，銅的庫存量降低至歷史低點，這無疑為銅價的飆升火上加油。

　　世界經濟繁榮：

　　銅價撞線3304美元

　　1986年銅價開始了為期3年的第三輪牛市，銅價從1986 年的1310美元上漲到了1989年的3304美元；而銅市的第四輪牛市直到1993年才再次出現，銅價從1600美元恢復性上漲到了1995年的3085美元。

　　需求強勁是造成這兩次牛市的共同因素。自1987年1月至1989年5月，美國聯邦基準利率上升幅度達62.5%，道·瓊斯指數的漲幅也達到15%。日本西歐的經濟處于繁榮階段，經濟的增長帶動了銅消費的猛增，在旺盛的需求下，銅的庫存量捉襟見肘。另外中國巨大的市場以及強勁的需求，也起到了推波助瀾的作用。

　　1992年克林頓上臺后美國經濟進入繁榮期，對原材料的需求達到了空前水平，而此時

　　中美需求旺盛：

　　銅價突破8000美元

　　從1973年至今近40年里，倫敦銅經歷了5次牛市行情。在前4次牛市行情里，銅價的漲幅都達到或者超過了1000美元，這4次牛市銅價也都突破了3000美元，但在3000美元上方停留的時間都非常短暫。銅價這一逢挺不久的“宿命”，在第5次行情中被打破。

　　2001年11月開始的牛市行情，使得LME銅價從1336美元/噸上升至2004年3月的3057美元/噸，推動此波行情的主要動力是中國和美國持續旺盛的銅消費。但“好戲”還在后頭。2005年銅價突破了4000美元的大關，就像被打開了潘多拉盒子，銅價開始了瘋狂的上漲旅程。2006年5月11日，銅價最高觸及8790美元。

　　銅價還能牛多久呢？這是眾多投資者關心的問題。Sempra金屬有限公司經濟學家John Kemp表示，需求下滑將會結束目前的牛市局面，但時間仍不明朗。