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北京時間23日晚，倫銅狂漲近900美元；截至24日22點,倫銅又一度大跌近800美元——
這一夜，誰在導演暴漲暴跌？
近期，倫敦銅上演“過山車”行情，波動幅度之巨讓投資者大跌眼鏡。期價快速下跌和上漲背后，則是多空博弈的新一輪體現。
實際上，倫敦銅從5000美元上漲以來，其總持倉量并沒有發生太大變化，其間經歷了幾個階段：第一階段，銅價從5000美元上漲到6000美元的過程中，持倉量一度增加，從24萬張增加至26萬張；第二階段，銅價從6000美元上漲到7000美元的過程中，持倉量一度減少至25萬張以下；第三階段，銅價從7000美元上漲到8000美元上方的過程中，持倉量再度增加25萬張以上；第四階段，銅價圍繞8000美元展開寬幅震蕩過程中，持倉量再度減少至25萬張之下。
持倉量的“兩增兩減”是多空對峙的體現，近期銅價出現的巨幅震蕩行情也是多空博弈的產物。
隨后，伴隨著銅價大幅回落，多空雙方的爭斗再度上演。面對銅價下跌，空頭拋空的意愿更加堅決。而多頭基金退場之后，不斷暴露的空頭頭寸再度激發了他們推高銅價的激情。良好的基本面包括低庫存和高升水等均成為其拉升銅價的重要題材。在價格下跌的過程中，也許空頭還滿懷信心，但是價格再度回升給空頭心理上造成的壓力是很大的。
綜合上述分析，筆者認為，多空新一輪的對峙才剛剛開始，倫敦銅的高位震蕩行情仍將延續。 孫朝旺
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