中國(guó)再度爆出利多因素 滬銅展現(xiàn)出主動(dòng)的強(qiáng)勢(shì)

　　行情回顧

　　本周的銅市較長(zhǎng)假期間更為火爆，LME銅價(jià)波動(dòng)范圍由低點(diǎn)7475美元至高點(diǎn)8790美元，波動(dòng)幅度達(dá)到1315美元，本周漲幅也創(chuàng)出紀(jì)錄，達(dá)到775美元。同時(shí)11日當(dāng)天內(nèi)，銅價(jià)由8070一度漲至8790，單日漲幅紀(jì)錄再度被刷新，由此可以看出，目前的銅市已經(jīng)完全不可同日而語(yǔ)。但我們還要注意到，伴隨銅價(jià)的巨幅波動(dòng)，LME總成交并沒有很大的提高，本周僅在40萬(wàn)手左右的平均水平，總持倉(cāng)的變化也相當(dāng)小。目前在LME的交易中，價(jià)格的提升或回落，成交與報(bào)價(jià)并不是連續(xù)的，在許多成交清淡的時(shí)候，往往伴隨著較大幅度的波動(dòng)，這種情況的出現(xiàn)往往孕育著較大的多頭風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)閮r(jià)格在連續(xù)上漲的過程中并不是由多數(shù)人認(rèn)同的，可以說(shuō)價(jià)格存在一定的泡沫。另外，銅價(jià)上沖的同時(shí)，3月期升水也不斷提升，LME現(xiàn)貨報(bào)價(jià)維持在高位，逼空的風(fēng)險(xiǎn)再度出現(xiàn)。

　　目前的銅市基本面相當(dāng)復(fù)雜。先看看利多方面，首先是

　　在銅價(jià)不斷沖高的同時(shí)，中國(guó)再度爆出利多的因素。中國(guó)政府計(jì)劃在未來(lái)五年內(nèi)建立原油、銅、鋼鐵等物資的戰(zhàn)略儲(chǔ)備。上月剛剛公布的季度GDP維持在10.2%的高速增長(zhǎng)已經(jīng)讓老外們對(duì)中國(guó)的需求大為看好，而國(guó)儲(chǔ)空頭回補(bǔ)的消息仍在被基金重點(diǎn)關(guān)注，這個(gè)來(lái)自于中國(guó)的消息更是讓基金堅(jiān)定買入的信心。

　　滬銅本周展現(xiàn)出主動(dòng)的強(qiáng)勢(shì)，數(shù)次在電子盤中維持領(lǐng)漲。本周內(nèi)外盤比值也上升至9.6左右。滬銅現(xiàn)貨基本跟隨5月期銅走勢(shì)，但預(yù)計(jì)成交相當(dāng)稀少。我們注意到在周四，滬銅5月由于漲停板幅度小于主力合約，漲勢(shì)不及7月，但在前期往往一步到位的現(xiàn)銅價(jià)格卻跟隨了5月合約的漲幅，僅上漲4%左右。在周五，華通報(bào)收的價(jià)格基本于5月開盤時(shí)保持一致，但5月合約臨近交割，成交稀少，盤中下跌后，尾盤并未跟隨主力合約回升，而是收于日內(nèi)低點(diǎn)。這時(shí)形成了巨幅升水的情況，但我們預(yù)計(jì)，這完全是由于華通現(xiàn)貨成交清淡，不能在日內(nèi)交易中很好的跟隨期價(jià)變動(dòng)導(dǎo)致。所以可以看出，目前滬現(xiàn)銅價(jià)格基本隨期價(jià)而定，并不是由于國(guó)內(nèi)供需緊張而展現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，預(yù)計(jì)在后期價(jià)格回落的時(shí)候，也能較好的跟隨期價(jià)回落。

　　熱點(diǎn)追蹤

　　本周的一個(gè)熱點(diǎn)是美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)第16次升息，將利率升至5%。本次升息的時(shí)間與幅度均在多數(shù)人的預(yù)期之中，并未對(duì)行情產(chǎn)生影響。不過美聯(lián)儲(chǔ)的聲明使投資者預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)6月會(huì)議再度升息的概率增大。在這之前，多數(shù)人預(yù)期5%的利率水平會(huì)維持至年底，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁的增長(zhǎng)，能源價(jià)格居高不下，增大了人們對(duì)通脹的憂慮。5月美國(guó)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)比較重要，如果數(shù)據(jù)使投資者調(diào)整對(duì)于利率政策的預(yù)期，金屬、貴金屬、美元的走勢(shì)均會(huì)出現(xiàn)一定的變化。

　　后市展望

　　我們也應(yīng)該看到，近期基本金屬的價(jià)格基本上是同步的走勢(shì)，多數(shù)品種K線形態(tài)都大致相同，同時(shí)，貴金屬與基本金屬走勢(shì)相當(dāng)密切。由此可以看出，雖然銅市的基本面相當(dāng)強(qiáng)勁，但全球通脹環(huán)境，仍是價(jià)格上漲的主要?jiǎng)恿�，這點(diǎn)可以從數(shù)個(gè)品種相同的走勢(shì)中看出。而品種基本面的強(qiáng)弱會(huì)在整體出現(xiàn)回調(diào)時(shí)，表現(xiàn)出不同的差異，例如銅，會(huì)在整體出現(xiàn)回調(diào)的時(shí)候，出現(xiàn)滯跌或僅有很小的跌幅。

　　我們還應(yīng)該注意到另外一個(gè)較重要的情況，那就是歐洲庫(kù)存的變化。在本周，3月期升水不斷提升，高點(diǎn)已經(jīng)升至200美元。數(shù)據(jù)顯示，逼空的風(fēng)險(xiǎn)較大。但與此同時(shí)，歐洲鹿特丹的庫(kù)存不斷上升，目前已經(jīng)升至4550噸，下周三是倫敦的現(xiàn)貨日，庫(kù)存與近月持倉(cāng)的變化可以看出，有空頭打算進(jìn)行交割。這有可能導(dǎo)致在現(xiàn)貨日前后，行情出現(xiàn)較大波動(dòng)，我們預(yù)計(jì)行情出現(xiàn)回落的可能性較大，提醒投資者關(guān)注。