景川：供應(yīng)問題仍將會(huì)繼續(xù)推動(dòng)期銅價(jià)格走強(qiáng)(4)

　　圖表　13

　　圖表　14

　　圖表　15

　　圖表　16

　　七、后市展望

　　國際銅市場的強(qiáng)勁運(yùn)行不斷改變投資者的思維，價(jià)格的變革已經(jīng)為眾多市場人士所接受。耳熟能詳?shù)膽?zhàn)略性拋空聲音漸漸遠(yuǎn)去，對銅價(jià)上漲的怨恨以及抵觸也化做了看漲不做多的動(dòng)作，而國際市場眾多對超級(jí)牛市寄予厚望的看漲族仍然樂此不疲的堅(jiān)定投資令銅價(jià)打破了一個(gè)又一個(gè)神話。在不斷譜寫新的歷史篇章的時(shí)刻，國際主要機(jī)構(gòu)無論去年對2006年看好還是不看好的，都在近期紛紛加入調(diào)升對今年價(jià)格預(yù)期的行列當(dāng)中，筆者在去年年底以及今年年初多次提及一些機(jī)構(gòu)以及統(tǒng)計(jì)組織將會(huì)在將來修正其觀點(diǎn)，帶有明顯主觀思維以及傳統(tǒng)統(tǒng)計(jì)于價(jià)格預(yù)期模型的觀點(diǎn)必然會(huì)造成判斷上的偏差，也必然會(huì)對投資者造成誤導(dǎo)，筆者以為，從市場的運(yùn)行來看，“市場包容一切”永遠(yuǎn)是我們看待市場，展望未來的準(zhǔn)繩，任何帶有主觀色彩的判斷都會(huì)導(dǎo)致市場的報(bào)復(fù)。美林公司，這個(gè)夕日的金屬貴族，在本輪牛市的初期落馬，而在隨后的銅價(jià)上漲中不斷被動(dòng)調(diào)升價(jià)格預(yù)期。近日該公司再一次對銅價(jià)的預(yù)期進(jìn)行調(diào)升，對中國需求強(qiáng)勁的肯定以及銅礦和冶煉廠出現(xiàn)短缺是其調(diào)升的主要依據(jù)。而曾經(jīng)在銅價(jià)3000多美圓堅(jiān)定看空的高盛也再次調(diào)升價(jià)格預(yù)期，供應(yīng)緊張以及需求強(qiáng)勁和庫存下降令該機(jī)構(gòu)放棄看空的觀點(diǎn)，迎頭趕上牛市的列車。　Investec認(rèn)為供應(yīng)中斷，投資者持續(xù)買入，使得銅價(jià)繼續(xù)上漲，因此也調(diào)升銅價(jià)預(yù)期。　Sprott Securities則更為樂觀的表示，由于沒有新的礦產(chǎn)，導(dǎo)致供應(yīng)不足，金屬的上漲趨勢仍然將保持4￣5年。　德意志銀行指出供應(yīng)的中斷使得06年銅鋅的上漲較原先的預(yù)期上漲14%。而始終看好銅價(jià)的麥格里銀行也指出供應(yīng)的缺口，罷工的出現(xiàn)，礦山品質(zhì)的下降以及設(shè)備的老化導(dǎo)致大量供應(yīng)中斷將使得銅價(jià)高于市場原先的預(yù)期，銅價(jià)繼續(xù)保持強(qiáng)勁。市場改變著人們的思維，人們執(zhí)著的參與市場，市場將繼續(xù)保持昂揚(yáng)向上的勢頭。中國消費(fèi)的強(qiáng)勁，歐洲和日本經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇將繼續(xù)為市場增添動(dòng)力。

　　我們?nèi)匀粡闹鼙槭袌鲆约跋嚓P(guān)品種來觀察銅鋁市場的運(yùn)行環(huán)境，我們看到，作為國民經(jīng)濟(jì)晴雨表的股市仍然運(yùn)行健康，標(biāo)準(zhǔn)浦耳500指數(shù)在本周繼續(xù)高位運(yùn)行，且運(yùn)行態(tài)勢良好，提示經(jīng)濟(jì)運(yùn)行健康。而美圓指數(shù)在本周仍然在區(qū)間內(nèi)運(yùn)行，但顯然市場運(yùn)行較為疲弱，難以對金屬構(gòu)成打擊。作為本輪牛市的主要領(lǐng)軍品種，原油在本周再度走強(qiáng)，收斂的整理區(qū)間已經(jīng)被打破其上漲勢頭良好，其繼續(xù)上漲，使得全球的90%運(yùn)輸成本，40%的經(jīng)濟(jì)成本上升，金屬自然將繼續(xù)受到支持。而貴金屬中的黃金在本周仍然保持著強(qiáng)勁的上揚(yáng)勢頭，提示對通脹的憂慮仍然促使投資者繼續(xù)買入，金屬自然也難以置身度外。

　　就金屬自身而言，我們看到鋅價(jià)在本周繼續(xù)刷新歷史記錄。強(qiáng)勁的上漲勢頭保持的完好，對金屬的整體牛市繼續(xù)得到加強(qiáng)。筆者近期多次提及的錫價(jià)在本周大踏步的前進(jìn)，使得錫價(jià)突破下降管道之后的上漲在添新的絢麗篇章。值得注意的是，筆者關(guān)注兩年并多次提到的鎳價(jià)的長期收斂區(qū)間在本周被打破，其廣闊的上揚(yáng)空間將再度吸引市場的眼球，為金屬的整體上漲增添新的動(dòng)力。

　　筆者在近幾周擔(dān)憂的銅價(jià)現(xiàn)貨升水下降的問題在本周打消，周四在現(xiàn)貨點(diǎn)價(jià)即將到期的時(shí)刻，現(xiàn)貨升水快速得到了提高，市場恢復(fù)了強(qiáng)勢的結(jié)構(gòu)。而中國市場的現(xiàn)貨升水仍然在低位徘徊，國際市場現(xiàn)貨升水的提高必然會(huì)導(dǎo)致中國進(jìn)口的價(jià)格增加，其現(xiàn)貨升水的提高也將是指日可待。也將拉動(dòng)銅價(jià)的上升。我們看到紐約銅價(jià)在本周明顯保持著強(qiáng)勁的上揚(yáng)勢頭，加速態(tài)勢明顯。被動(dòng)跟漲的中國銅價(jià)在本周也出現(xiàn)了加速上漲的運(yùn)行態(tài)勢。紐約與上海跟倫敦銅市場遙相互應(yīng)，共同演奏牛市大合唱。就鋁市場而言，步履蹣跚的中國鋁價(jià)在本周仍然在區(qū)間運(yùn)行，但顯然壓力在漸漸減輕，市場的緩慢走高同樣是大勢所趨。倫敦鋁價(jià)顯得比中國市場強(qiáng)勁，鋁價(jià)在不斷的小幅走高過程中將上方的目標(biāo)已經(jīng)鎖定在2650美圓。而倫敦銅價(jià)在加速運(yùn)行當(dāng)中面臨修正行情，上方6230美圓在短期內(nèi)被測試之后，市場有回復(fù)休整的技術(shù)要求，6000￣6040美圓將有機(jī)會(huì)受到銅價(jià)修正運(yùn)行的測試。總體上將出現(xiàn)高位震蕩的運(yùn)行態(tài)勢，其總體上漲的強(qiáng)勢運(yùn)行不會(huì)改變。

　　綜上所述，國際銅鋁市場的超級(jí)牛市仍然在運(yùn)行當(dāng)中，其強(qiáng)勢運(yùn)行的態(tài)勢沒有發(fā)生改變。供應(yīng)問題將繼續(xù)推動(dòng)銅價(jià)走強(qiáng)，鋁價(jià)的緩慢走高的基調(diào)也將持續(xù)。鋁價(jià)的上方目標(biāo)仍然是2650美圓。銅價(jià)在短期內(nèi)仍然可能向上測試短線目標(biāo)6230美圓，技術(shù)上將要求銅價(jià)將出現(xiàn)修復(fù)行情，下方6000￣6040美圓將對銅價(jià)提供支持。

　　景川