LME銅上漲依然氣勢如虹 國內期銅走出前期低迷

　　一、�壣现苁袥r：

　　LME銅上周的上漲依然可以用氣貫長 虹來描述，價格每天在刷新紀錄的高點，以上周的交易情況看，價格在基金積極的買進下上漲顯得異常輕松。從盤面看，目前沒有什么對價格能形成有效壓力的方面來。

　　國內市場上周的走勢終于打破了前期低迷的氛圍，尤其是周五的上漲扭轉了國內期價于LME擴大的趨勢，以目前的結構來說，整體局勢對多頭是有利的，國內周五的交易顯示，目前兩個市場價差將進一步縮小。

　　LME三月期銅日K線圖

　　上海銅0606約

　　二、�壔�金持倉變化：

　　上周的基金的持倉變化不是很大，總體上來說市場的主導者基金仍然是有絕對的多頭，雖然在數量上較前周有所減少，但這并沒有改變整個持倉結構，以目前的行情來說，上周基金多頭的輕微減少也屬于正常范圍，因為價格在創新高后局部的獲利平倉必然會進行短期的了結，從形態上來說，目前的上漲無疑是不會受短期的部分基金平倉影響。

　　美國CFTC銅市場持倉結構表3月28日

　　(COMEX期貨持倉由美國商品交易委員會(CFTC)每周五公布，其截止時間是當周二至前周二的持倉變化)。

　　三：宏觀經濟狀況：

　　美國經濟諮商會公布，3月消費者信心指數升至107.2，2月數據上修后為102.7，初值為101.7。接受路透訪問的分析師預估中值顯示，3月消費者信心指數料升至102.0。此項調查是由民間研究機構NFO Research受經濟諮商會委托進行的，調查對象為約5，000個美國家庭。。全美采購經理人協會-紐約(NAPM-紐約)周五發布的報告顯示，3月紐約市企業活動較2月表現更好，但對經濟前景的預期則不如2月樂觀。。　NAPM-紐約表示，3月企業活動指數上升至378.9，2月修正后仍為369.4。該指數自2005年11月以來連續上升。　該報告中的受訪者對未來六個月經濟前景的預期指數則從2月的73.1下降至58.3，為三個月中第二次下降。3月經季節調整的現況分項指數降至69.1，2月時觸及逾兩年高點75.4。］截至3月24日當周領先指標微幅升至137.0-美國經濟周期研究所(ECRI)公布，其一項衡量美國經濟的領先指標在最近一周微幅上升，因股價上漲、房屋市場活動增強且初請失業金人數下降。

　　美國商務部公布，2月工廠訂單增長0.2%，1月修正后為下滑3.9%，初值為下降4.5%。　路透訪問的分析師之前預期美國2月工廠訂單將增加1.4%。　＊鑒于多數非耐久財訂單在當月完成，美國商務部并不追蹤非耐久財未交付訂單的情況，因此在工廠訂單報告中，工廠未交付訂單等同耐久財未交付訂單。美國商務部公布，美國2月個人所得和個人支出分別成長0.3%和0.1%，前月修正后分別為成長0.7%與0.8%。　接受路透調查的華爾街分析師原先預測，2月個人所得成長0.4%，個人支出持平，核心PCE物價指數成長0.1%。

　　公布的報告及市場消息人士表示，美國密西根大學3月消費者信心指數終值升至88.9，2月為86.7。　路透調查中分析師原先預估3月終值為87.0。美國商務部周四公布，2005年第四季國內生產總值(GDP)環比年率終值為成長1.7%，高于前值1.6%。　環比年率是以季度變動率推算，代表在該季度變動率持續不變下的年度變動率。　路透訪問的分析師原預期，美國第四季GDP環比年率終值為成長1.7%，隱性平減指數成長3.3%，最終銷售持平。　美國第四季GDP環比年率增幅為2003年第一季以來最低，當時亦為成長1.7%。　美國第四季消費者支出增幅為1995年第一季以來最低，當時為成長0.6%。美國勞工部周四公布，3月25日當周初請領失業金人數降至30.2萬人，前一周修正后為31.2萬人。　接受路透調查的分析師之前預期，3月25日當周初請失業金人數為30.5萬人。

　　2005年第四季實質國內生產總值(GDP)成長放慢似乎大體反映了暫時或特殊因素的影響。當前季經濟成長強勁反彈，但有可能放緩至更可持續的步伐。到目前為止，能源和其他商品價格上漲對核心通膨看似僅產生了很溫和的影響，而生產力持續上升則有助于控制單位勞工成本增幅，且通膨預期依然受控。不過資源利用率或許會上升，以及能源和其他商品價格上漲，可能會加劇通膨壓力。　委員會認為，或許需要進一步縮緊貨幣政策以控制通膨風險，從而令經濟達致持續成長和物價穩定雙目標所面臨的風險大體平衡。在任何情況下，委員會將在必要時對經濟前景的改變作出反應，以幫助達成上述目標。

　　美國經濟諮商會公布的報告顯示，美國強勁的經濟成長推動3月消費者信心指數上升至近四年高位。而美國聯邦儲備理事會(FED)自2004年6月以來連續第15次升息。美國聯邦公開市場委員會(FOMC)發布的會后聲明中，暗示有可能進一步升息，以防經濟成長過熱。目前歐洲與日本的經濟增長速度似在加快。　經濟諮商會公布，3月消費者信心指數升至107.2，優于華爾街分析師僅微幅上升的預期。2月數據上修后為102.7。　消費者淡化汽油上漲以及伊拉克局勢動蕩的因素，轉而聚焦美國穩健的就業市場與逐步改善的經濟狀況。　　“總體來看數據非常強勁，進一步表明就業市場當前的強勁勢頭正在提振消費者信心和支出。”法國巴黎銀行分析師伊里稱。　經濟諮商會的3月現況分項指數從上月的130.3上升至133.3。預期分項指數從84.2上升至89.9。這與這樣的預期一致，即今年上半年經濟將凌厲增長，今年稍后隨著房市降溫增長速度略有放緩。

　　行業方面，全球礦業巨擘南方銅業公司(Southern Copper Corp。，SCC)表示，下屬大型La Caridad銅礦的罷工若不很快結束，將開始影響產量。公司財務長Eduardo Gonzalez在路透拉美投資峰會上表示，已持續六天的罷工如拖延到第十天，La Caridad冶煉基地的產量將受損。　目前該冶煉廠依靠庫存以及臨近Cananea礦的銅精礦維持運轉。　這次罷工的起因是工會內部分歧導致勞資合同談判擱淺。　南方銅業公司母公司--墨西哥集團的國際關系副總裁Juan Rebolledo表示，已要求政府宣布罷工行動非法，并被告知本周將有答案。

　　中國海關周一發布的統計數據顯示，2月份中國共計進口精煉銅53，495噸，同比下降51.1%。　2月份共計出口原鋁59，899噸，較去年同期的77，123噸下降22.3%。統計數字還顯示2月份共計進口6，511噸鎳，同比下降7.2%