蘇物期貨：銅市已經(jīng)醞釀著大幅回落的動能
http://www.sina.com.cn 2006年08月04日 15:26
文華財經(jīng)
文華財經(jīng)（編輯 林曉麗）--近期銅市表現(xiàn)出大幅振蕩的格局，市場的焦點似乎在智利Escondida銅礦的罷工上，而對其它的潛在變化并不在意，市場仍舊沉浸于牛市之中。其實，空頭的條件已經(jīng)具備，只是時機而已--罷工的妥善解決！
在供給緊張與旺盛需求的推動下，全球銅價的高漲是導致事故和勞工動蕩的根本原因；同時也表明市場進入了一個極端的狀態(tài)。2日晚些時候，Escondida銅礦工人拒絕了公司提出的最新合約條件，即實際工資上漲3%、810萬比索（合14,960美元）紅利以及額外的健康教育和住房福利。其實，這個方案離工人的要求并不太遠，只要雙方都向前邁一步就可妥善解決。另外，銅礦發(fā)言人表示，公司已準備好實施罷工應對方案以維持礦產(chǎn)量。
罷工會造成供應的中斷，但一般不會長久，終究會得到解決。因此，它能否提供持久的上漲動力，是值得懷疑的，更何況這一因素可能大部分反應在市場價格中了。如果Escondida銅礦工人得到滿意的解決，那么也將為其它地區(qū)的勞資糾紛提供樣板。
從LME3月銅的情況看：LME銅的庫存近期略有回升，在10萬噸水平，持倉維持在21.8萬手；但現(xiàn)貨與LME3月銅的升水出現(xiàn)下降，至52美元/噸。這說明：基金并沒有推高市場的意圖，并且現(xiàn)貨緊張程度有所緩解。
本周，歐洲央行(ECB)和英國央行均升息25個基點，令市場擔心全球經(jīng)濟可能放緩。美國供應管理協(xié)會周四公布：7月非制造業(yè)指數(shù)為54.8，低于6月時的57.0，這可能使得8月8日的Fed會議降低加息的可能。一般而言，美聯(lián)儲加息的尾聲就是金屬牛市的結束，因為美國的經(jīng)濟開始放緩。美國的經(jīng)濟數(shù)據(jù)已經(jīng)表明：房屋建造在近幾個月大幅下滑。同時，我們看到：中國的需求因高價并沒有預期的大，而高速增長的經(jīng)濟正在有針對性的調控。
因此，長時間大幅振蕩的后面已經(jīng)醞釀著大幅回落的動能，只是條件尚沒成熟。
（投資研究部 吉明）
