北方期貨：供應憂慮引發滬銅走出補漲行情
http://www.sina.com.cn 2006年08月03日 15:25
文華財經
文華財經（編輯 林曉麗）--近期國內銅市場的脾氣可謂變幻莫測，今天滬銅市場在午后走出一輪暴漲行情，并使得銅價比值恢復至兩周來高點。對于銅市場的狀況，周內并不會有新的變化，市場的焦點都集中在Escondida銅礦的薪資談判上，預計一次談判成功的可能性不大，罷工有可能繼續推動銅價上漲。不過投資者對罷工題材的操作可能僅限于短線思維，因此LME銅價后市行情仍可能是復雜的過程。國內方面，如果國儲釋放庫存的能力下降，那么下半年銅價比值恢復走高將是必然的趨勢，現階段市場預期對國內銅價漲跌影響較為顯著。由于銅價在一段時期內震蕩幅度會比較劇烈，因此追漲殺跌是比較忌諱的。LME市場操作建議，持有多頭頭寸，退出位控制于7700美元。
套利機會分析
1、 跨市套利分析
月份 8月 9月 10月 11月
SH ￥ 70000 70180 70260 70200
LME$ 7954 7936.5 7905 7863.5
比值 8.801 8.843 8.888 8.927
前值 8.560 8.637 8.687 8.737
以人民幣匯率8.08計算，中值參考9.35
遠期比值大于9.55初步具備正向套利價值
遠期比值小于9.15初步具備反向套利價值
變動特點：滬銅大幅收高，銅價比值上揚
操作意見：可以持有反向套利頭寸
2、跨月價差結構
2006-8-3
月份 8月 9月 10月 11月
價格 70000 70180 70260 70200
1月價差 -180 -80 60
2月價差 -260 -20
3月價差 -200
2006-8-2
月份 8月 9月 10月 11月
價格 67100 67500 67560 67560
1月價差 -400 -60 0
2月價差 -460 -60
3月價差 -460
國內操作建議，繼續觀望
楊文虎
