文華財經(jīng)（編輯 何麗麗）--昨晚，LME三月期銅價格受供應憂慮激勵尾盤震蕩收高，盤中成交量有所擴大，但持倉狀態(tài)小幅下滑，報7520點。與之配合，COMEX期銅價格也出現(xiàn)小幅收高，明顯放量上行，表現(xiàn)了價格此波反彈的主導力量仍屬空頭獲利在技術下檔支撐區(qū)的主動回吐。受其影響，今日亞洲盤走勢因持續(xù)追漲買興不足，短線投機多頭紛紛離場以及不甚明朗的周邊市場環(huán)境等因素，震蕩走軟。

　　 其中，就銅本身供給狀況來看，近日第二季度的生產(chǎn)數(shù)據(jù)較為樂觀，主要廠商皆有提升，特別是中國、印度的銅礦產(chǎn)量增長顯著，證明了處于歷史高位的銅價、銅資源的需求旺盛仍能吸引更多的投資賺取較高的回報。罷工方面，今日沒有最新進展，市場仍在淡靜關注并且消化可能出現(xiàn)的Escondida銅礦罷工。題材的敏感度可能隨著時間的推移有所下降，事件最終的結果可能對期銅的影響較為短暫。最新的倫銅庫存大幅增加2925噸，雖然總存量仍在10萬噸以下，詳細情況也需要繼續(xù)跟蹤，但從短期看，連續(xù)的增倉趨勢，配合較前期為低的升水狀態(tài)，已經(jīng)體現(xiàn)出歐洲淡季消費的特點。因此從當前的現(xiàn)貨、庫存角度來看并不支持倫銅價格大舉反彈。而且遠期遷倉明顯、持倉繼續(xù)下滑的投資狀況也不支持。

　　 周邊市場，緊張的以黎沖突吸引著全球的焦點，且戰(zhàn)事存在升級的可能。受其影響，

石油價格近期有所提振，引發(fā)了新一輪對于高油價可能對經(jīng)濟造成嚴重傷害的憂慮，特別是其對亞洲新興經(jīng)濟體的打擊力度。因此筆者簡單來看，中東問題所引發(fā)的油價高漲對基金屬市場的利多影響相對短暫。市場總在患得患失，油價的天平驟然傾向哪方都是不利的。黃金走勢下檔抗跌較為明顯，昨晚并未明顯受到美元因消費者信心指數(shù)好于預期而有所提振的影響。宏觀經(jīng)濟，對于中國下半年的緊縮形勢出現(xiàn)了不同的聲音。盡管緊縮政策預期備受認同，但中國是否會繼續(xù)采取加息緊縮的方式受到懷疑。有質疑的聲音認為，如果美國停止加息，中國再加息，這無疑加大了

人民幣升值的壓力。中國正面臨匯率與利率調整的兩難選擇。日本方面今日央行委員透露的消息依舊可以理解為根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展狀況、通脹水平的相機加息。美國方面，多數(shù)機構都繼續(xù)維持6%的加息終點觀念。因此目前來看，宏觀流動性預期陰影有所減弱，且市場對其不停地進行消化。預期倫銅走勢仍將以收斂震蕩為主。

　　 滬銅方面，價格漲跌有些過度，多空雙方各不相讓，今日走勢又呈高開低走局面。盤中成交量有所放大，并伴隨著空頭的短線入場與多頭的獲利平倉。操作模式多以區(qū)間震蕩為主，交易難度較大。最值得關注的是國內(nèi)現(xiàn)貨消費狀況是否出現(xiàn)了轉機，今日上海華通與廣東的現(xiàn)貨報價繼續(xù)保持了一定程度的升水。大膽猜測：一來國內(nèi)現(xiàn)貨市場上半年一直受到國儲拋銅的打壓走勢不振；二來我們從國外投行的價格預期可以看到，他們大都認為第三季度價格走勢將以震蕩為主，但卻普遍對第四季度持樂觀態(tài)度；國內(nèi)企業(yè)是否持同樣觀點趁機備貨？總之現(xiàn)貨狀態(tài)值得關注。

　　

　　 首創(chuàng)期貨 肖靜