文華財經（編輯 那娜）--國際銅市場在昨晚的交易中探低回升,市場明顯受到全球最大的銅礦智利Escondida合同談判即將截止的提振,一旦談判不能達成一致,罷工可能帶來現貨的再度緊張.市場因此而出現了基金拋盤的枯竭,銅價因此從低位上升.而早盤由于對中國宏觀調空的擔憂而出現了下跌也被市場忽略.市場注意到中國國家主席胡錦濤指出將繼續加強和改善宏觀調控. 從信貸、土地、環境等方面采取有效措施抑制產能過剩等行業盲目擴張。顯然,短期內可能出現的供應情況在昨晚占據了上風,銅價出現了此次銅價回落中的明顯反彈.

　　筆者對于國際銅市場運行C浪回落的觀點繼續堅持,在市場抵達此次調整的第二個主要目標位7100美圓之后,銅價獲得了一定的支持,使得目前市場在該位難以拓展空間.智利銅礦的談判為銅價反彈提供了契機.但在C浪沒有破壞之前,總體上出現收斂型的可能仍然不大.

　　市場相關消息:

　　中國一些主要銅冶煉商7月已經開始減產以希望自國際礦業商那里獲得較高的銅精礦加工精煉費（TC/RC）。 該報紙援引中國冶煉商采購團體主席Yang Jun的話報道稱，減產并不是假象，八家主要冶煉商中的三、四家已經開始放緩生產。楊軍沒有提供減產的具體公司。 該團體由中國的8家最大的冶煉商組成，主要是為了同國際礦業商進行現貨銅精礦加工精煉費的談判。 7月中旬，8大主要銅冶煉商已經同意在2006年后期前將產量減少10%，如果國際礦業商不上調銅精礦加工精煉費。 中國大多銅冶煉商獲得的銅精礦加工費為90美元/噸，精煉費為9美分/磅，但是國際礦業商正尋求大幅下調銅精礦加工精煉費的報價。 2005年中國8大銅冶煉商生產了170萬噸陰極銅，占到中國銅總產量的67%。

　　繼出臺一系列規定整頓鋼鐵行業后，發改委又開始出拳整治銅冶煉行業。上周五，發改委公布了《銅冶煉行業準入條件》，從投資條件、工藝裝備、能源消耗、環境保護等方面做出了具體規定，以規范銅冶煉行業的投資行為，制止盲目投資和低水平重復建設。 在高銅價的刺激下，目前國內正在掀起新一輪的銅冶煉產能擴張浪潮。除行業龍頭企業外，一些從來沒有做過銅冶煉的企業也紛紛涉足其間，前兩年電解鋁行業盲目投資熱似乎又在銅冶煉領域顯現。一些業內人士對此頗為憂慮，他們擔心如果任其發展，過不了多久，我國銅冶煉也將重蹈電解鋁行業整體虧損的覆轍。《銅冶煉行業準入條件》最值得注意的就是對銅冶煉企業的資質做出了明確的規定，規定銅冶煉必須符合自有礦山原料比例達到25%以上(或者自有礦山原料和通過合資合作方式取得5年以上礦山長期合同的原料達到總需求的40%以上)，項目資本金比例達到35%及以上等條件。

　　作為全球最大的銅消費國,中國的消費在經濟穩定健康的運行基礎上,銅的消費在不斷的增長中.但是,資源的匱乏是制約中國精銅生產的主要瓶徑,因此,精銅加工費(TC/RC)就成了能否保持生產的主要焦點.隨著加工費的不斷降低,中國多數冶煉企業難以維持生產,因此難以避免的出現減產,因此筆者也認為減產不是假象,并且隨之而出現的現貨緊張也將在不久的將來顯現.但是導致目前這種現象的一個重要的原因就是冶煉投資過大,產能嚴重過剩,而嚴重缺乏銅精礦的問題不能得到真正的解決,反而加劇了這種緊張.據此,筆者認為國家發改委《銅冶煉行業準入條件》，從投資條件、工藝裝備、能源消耗、環境保護等方面做出了具體規定，以規范銅冶煉行業的投資行為，制止盲目投資和低水平重復建設的出臺非常及時,鋁加工以及氧化率的盲目投資已經令中國在犧牲環境,破壞資源的代價下,效益得不到提高.銅行業的這種狀況也開始出現,并且已經導致產能的大量閑置.因此,國家發改委的舉措相信能夠遏制這種破壞性的投資膨脹,有利于冶煉行業的健康發展.目前,在全球消費淡季,顯然供需的矛盾并沒有出現緊張,中國上半年的過剩仍然可以滿足目前的消費,而銅價也在不斷的回落當中.市場在周末大幅下跌的基礎上,短期內在主要目標位7100美圓做測試,顯然該位仍然對銅價提供了一些支持.但就目前而言,對于C浪的定位還沒有從鋸齒形C浪的雛形中改變.但由于目前的位置一旦告守,則作為收斂型C浪出現,市場總體的調整幅度將大為縮減.目前看,均線系統仍然對銅價有所研制,60日均線在上方對銅價施加壓力.趨勢系統繼續收斂,表明銅價沒有形成新的上升趨勢,擺動系統繼續回落,提示上升動力沒有聚集.交易系統在連續發出空頭持倉信號之后,昨晚發出了空頭適當減倉信號,表明在一段時間的下跌之后,銅價有減緩的可能.但在C浪結構沒有破壞之前,只能定位為C浪中的反彈.7100美圓能否突破仍然是關鍵.（景川）