文華財經（編輯 李志偉）--19日，貝南克出人意料的態度，使美元走跌，黃金與期銅價格均由陰轉陽。滬銅20日持續了前一交易日的弱勢，高開后大幅走弱，尾盤收低。滬現貨報價在65600元/噸附近。滬銅10月/LME3月比值收于8.53，處于8.5的底部區域。

　　由于近期市場的熱點仍在美元利率的政策，預期不斷在變化，銅價因此維持震蕩。其實對于銅的基本面，近期熱點的因素也不少。Escondida銅礦有望達成新協議，罷工的風險有所下降，同時墨西哥集團的兩個受罷工困擾的銅礦，也有望被解決。ICSG與WBMS兩大機構同時報出，全球1-4月與1-5月，銅供給過剩的數據。不過WBMS的數據，較前一月有所下調，由過剩15萬噸，降至過剩8.1萬噸。這些似乎都對銅價存在壓力。不過我們仍需要關注的一些事實，首先是Xstrata提高了對鷹橋公司的出價，這筆礦業收購從某種角度來看，是對金屬高價的認同，也是對后期走勢看好的一種表現。

　　另外，近期滬銅的走勢出現一定的自主行情，自主的弱勢與前期有所不同。我們認為，一方面現貨方面的壓力仍然存在，目前現銅貨源充足，需求相對疲弱，所以在前期上漲的過程中，基本維持期現貼水的格局。這也是我們前期不看好內外盤比值的原因。雖然比值一度上沖至9.1以上，但維持時間較短。二是投機力量方向有所轉變。這主要是指日內的短線投機力量的方向由多轉空。因為在我們跟蹤的上海會員的持倉數據中，近幾日，多空主力持倉基本沒有出現大幅的變動。在目前現貨的進出口機制并不通暢的時候，比值主要由投機力量決定，波動幅度也比較大。不過我們仍然認同8.5是近期比值的極限低點，所以滬銅主動的弱勢會較為有限。

　　后市展望

　　雖然貝南克講話使投資者降低了對8月8月，

　　操作建議

　　中短線多單在前期已經建議離場觀望， 7600的支撐位已經被下破，跌幅超過我們預期，我們認為7200美元會存在較強的支撐。對銅長線看多的態度沒有變化，目前仍在積極等待買點出現。

　　北京中期 金正男