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文華財經（編輯 李志偉）--上周銅價在金屬鎳飚漲的帶動下，對8000美元關口發起沖擊，周三盤中一舉突破8000美元，但由于鎳價后市走軟，銅價沖高回落，至周末銅價再次突破8000美元并成功報收在8085美元。目前，銅價格的上升態勢依然良好，鑒于8000美元關口的重要性，我們認為本周銅價仍將會圍繞8000美元波動，以強勢振蕩為主。
基本面方面，Escondida 勞資糾紛的惡化、銅精礦供應的緊張、部分冶煉廠可能的減產以及原油價格的新高走勢均對銅價構成支撐，而中國進口銅數量的減少和美元的走強則對銅價構成壓力。
1、勞資糾紛的惡化將加劇本已緊張的銅精礦供應，過低的加工費可能使中國部分冶煉廠減產，預期供應的減少將利多高位銅價。Escodida銅礦勞資雙方的談判陷入僵局，談判無任何進展，部分工人已開始怠工，這一特大型銅礦如果因罷工而停產，對現貨銅精礦供應將可能造成恐慌。
近期因精礦供應緊張而使加工費大幅下降，雖然中國幾家主要廠商訂出了最低加工費100美元/噸和10美分/磅的底限，但（國際市場）目前的加工費實際是85美元/噸和8.5美分/磅，如果因此中國冶煉廠減產，無疑將會推升現貨市場的銅價。
2、中國從國際市場進口銅數量的持續減少將進一步緩解國際精銅市場的供需矛盾，從而釋放部分銅價格上漲的動力。自上月公布中國1－5月份進口銅同比下降23.0％以后，本月最新數據顯示，中國1－6月份銅及銅材的進口量同比下降擴大至24.6％。“中國因素”曾經是銅價大幅上漲的主要推動力，中國對國際市場需求的減少無疑將減緩銅價上漲的步伐。
3、美元的短期走勢由弱變強，將對銅價構成壓力。雖然上周公布的美國6月份貿易逆差較上月擴大至638.4億美元，但仍低于市場的預期值，并因此而支持美元扭轉了近期的弱勢。同時油價的創新高以及中東局勢的高度緊張，使市場重新審視美元，進一步提升了美元短期的強勢。市場對日元加息預期的逐步弱化，也給美元帶來支持，預計美元短期將維持強勢。
技術面顯示，銅價的上升形態保持良好，短期來看，通道的阻力和8000美元整數關的阻力仍需時間消化。
1、日線顯示，銅價上漲趨勢保持完好，MACD金叉后已經回升至零軸之上運行，揭示銅價正處于上升走勢中，但其開口有收斂的跡象，顯示目前的點位有一定的壓力。在3小時線中可以看見銅價在上一下降通道的平移上軌處受阻，同時整數關8000美元處的阻力并未完全化解。
2、周線顯示，銅價已經連續三周報收中陽線，類似于中繼形態的K線組合－“白色三兵”（只是前期的調整幅度過大），揭示出市場的強勢。如果銅價格突破8000美元得到有效的確認，就可以判斷銅價重新步入升勢。周KD指標在中軸處已經形成金叉，顯示銅價后市上漲趨于樂觀。
綜合來看，現貨銅市場供應的不確定對銅價構成支撐，同時中國進口的持續減少和美元的短期走強對銅價構成利空。目前銅價上漲形態保持良好，短期通道的壓力和8000美元關口的阻力仍需消化，本周預計銅價以強勢振蕩為主。
操作建議：
多單持有，在有效確認銅價站穩8000美元后，可繼續買入，止損7800美元。
�。ㄒ陨戏治龌诂F有信息，個人觀點僅供參考。期勢風險高，入市當謹慎。）
中鋼期貨研發部 余全喜
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