[機(jī)構(gòu)看盤]北方期貨：滬銅低開震蕩收低，等待LME銅市方向指引

　　文華財經(jīng)（編輯 劉娜）--昨日國內(nèi)銅價大幅高開并維持強(qiáng)勢，而今天國內(nèi)銅市場的表現(xiàn)卻恰恰相反。時隔一日，卻有如此大的反差，使得今天國內(nèi)銅價走弱的原因應(yīng)該是多方面的。首先是投資者的預(yù)期，昨日市場預(yù)期LME三個月價將沖擊8000美元關(guān)口，從而使得銅價較大幅度的偏離現(xiàn)貨價格而持堅。但是LME三個月銅價在周三交易日并沒有站上8000美元，沖高回落與投資者的預(yù)期產(chǎn)生強(qiáng)烈反差，從而勢必導(dǎo)致部分獲利盤選擇平倉離場，國內(nèi)銅價因而低開走低。另外一方面，國內(nèi)過熱的經(jīng)濟(jì)增長又引起市場關(guān)于央行可能選擇加息的猜測，國

內(nèi)證券市場價格大跌也對商品市場產(chǎn)生影響。在綜合因素影響之下，銅價比值再度跌進(jìn)9.00，而LME三個月銅價當(dāng)晚的表現(xiàn)將是至關(guān)重要的，如果沖擊8000美元繼續(xù)失敗，那么對國內(nèi)銅市場將產(chǎn)生負(fù)面的心理影響。不過從技術(shù)特征來觀察，LME銅價上漲的似乎是意猶未盡，因此判斷反彈結(jié)束仍未時尚早。LME市場操作建議，持有多頭頭寸，止損在7650美元。

　　 套利機(jī)會分析

　　1、 跨市套利分析

　　月份 7月 8月 9月 10月

　　SH ￥ 70500 70500 71200 71230

　　LME$ 8094 8056.5 8015 7951.5

　　比值 8.710 8.751 8.883 8.958

　　前值 8.878 9.027 9.149 9.223

　　以

　　遠(yuǎn)期比值大于9.55初步具備正向套利價值

　　遠(yuǎn)期比值小于9.15初步具備反向套利價值

　　變動特點(diǎn)：滬銅低開震蕩收低，銅價比值大幅回落

　　操作意見：可以持有反向套利頭寸

　　2、跨月價差結(jié)構(gòu)

　　2006-7-13

　　月份 7月 8月 9月 10月

　　價格 70500 70500 71200 71230

　　1月價差 0 -700 -30 　

　　2月價差 -700 -730 　 　

　　3月價差 -730 　 　 　

　　2006-7-12

　　月份 7月 8月 9月 10月

　　價格 71800 72700 73300 73350

　　1月價差 -900 -600 -50 　

　　2月價差 -1500 -650 　 　

　　3月價差 -1550 　 　 　

　　投機(jī)操作建議，持有多頭頭寸

　　楊文虎